Фондовый рынок как источник инвестиций в реальный сектор презентация

Investor Relations

Этап 2:
Повышение прозрачности через отчетность по МСФО;
Диверсификация базы инвесторов

Этап 3:
Увеличение объемов и сроков долгового финансирования через выпуск еврооблигаций.

Этап 4:
Выполнение требований инвесторов к качеству компании и ее бизнеса;
Создание публичного индикатора стоимости бизнеса.

Рублевые облигации

Кредитные ноты

Еврооблигации

IPO/частное размещение

капитала (синдицированные кредиты, облигации, еврооблигации, CLN)

СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ:
ДОЛГОВОЕ И АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

. . . . . . . . . .

. . . . . . . . . . . . .

ликвидности займа

Выпуск в нужной валюте:
EUR, USD, RUB и др.

Гарантия размещения за счет выпуска «под себя»

Дополнительное обеспечение: секьюритизация платежей, др.

Структурирование займа (сроки, амортизация, ставки), наиболее интересного для инвесторов в настоящее время

Предоставление возможности РЕПО инвесторам

Активная поддержка вторичных торгов

Переупаковка инструментов для торговли на рынках других стран

процесса выпуска CLN занимает от 4 до 6 недель;
Стоимость выпуска CLN существенно ниже стоимости выпуска еврооблигаций с точки зрения накладных расходов;
CLN могут номинироваться в различных валютах.

ЕВРООБЛИГАЦИИ
Еврооблигации являются оптимальным инструментом для крупных компаний и обеспечивают высокий уровень публичности;
Срок организации выпуска еврооблигаций может составлять от 8 до 12 недель;
Выпуск еврооблигаций сопряжен с существенными затратами и требует наличия аудированной отчетности по МСФО и международного кредитного рейтинга.

ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ: НОТЫ / ЕВРООБЛИГАЦИИ / РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рублевые облигации позволяют привлекать средства на длительный срок, одновременно предоставляя возможности управления долгом за счет использования оферт;
Рублевые облигации обеспечивают публичность компании-эмитента, что формирует инвестиционный бренд компании;
Рублевые облигации позволяют диверсифицировать базу кредиторов;
Рублевые облигации позволяют определить справедливую стоимость кредитного риска компании;
При выпуске рублевых облигаций не требуется обеспечение;
Рублевые облигации являются наиболее недорогим, с точки зрения накладных расходов, инструментом.

уровень корпоративного управления
Высокий уровень раскрытия информации
Наличие отчетности по МСФО (как минимум консолидированной управленческой отчетности)
Наличие кредитного рейтинга
Наличие ряда ковенант в структуре выпусков

акций – первый выпуск компанией своих акций на рынок для привлечения дополнительного капитала (в отличии от размещения акций среди существующих акционеров или ограниченного круга сторонних инвесторов).

ОСОБЕННОСТИ ВЫБОРА БИРЖИ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ IPO

РОССИЯ:
Большой потенциал рынка;
Менее жесткие процедуры выхода на рынок и требования к раскрытию информации;
Проведение размещения в более короткие сроки и с меньшими затратами;
Требование о прохождении листинга в России перед выпуском ADR/GDR.

Нью-Йорк, Лондон, Гонконг, др.:
Более широкий круг инвесторов (как частных, так и институциональных);
Большая открытость перед инвесторами, обусловленная как требованиями бирж, так и сложившейся корпоративной культурой;
Рост узнаваемости бренда и улучшение международной репутации (среди инвесторов и потребителей продукции).

группы инвесторов. Частное размещение эффективно при необходимости привлечения капитала для перехода на следующий уровень развития бизнеса и интересно компаниям, которые пока недостаточно крупны для IPO. Процесс организации частного размещения акций может занять до 6 месяцев.

Преимущества частного размещения акций:
Не меняется величина долга;
Частное размещение является эффективным способом привлечения внимания инвесторов и расценивается как шаг к IPO;
Компания в значительной степени сама определяет условия размещения: состав участников, количество и цена акции;
Частное размещение позволяет получить оценку стоимости бизнеса в преддверии дальнейшего выхода на публичные рынки;
Необходимые при проведении частного размещения мероприятия повышают прозрачность и стандарты корпоративного управления компании;
Частное размещение позволяет повысить капитализацию компании за счет привлечения финансирования и доступа к технологиям и ресурсам инвестора.

ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ:
ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ АКЦИЙ

инвестором

Заключение сделки

Оценка рыночной стоимости бизнеса.

Подготовка информационного Меморандума;
Подготовка инвестиционного резюме;
Составление предварительного списка инвесторов.

Рассылка информационных материалов;
Получение заявок от инвесторов;
Переговоры с инвесторами.

Запрос и предоставление дополнительной информации;
Подготовка Due Diligence;
Проведение Due Diligence.

Анализ предложений;
Выбор лучшего предложения;
Переговоры с инвестором;
Подготовка документации;
Закрытие сделки, платеж

под обеспечение пула активов.

Основной принцип: Компания передает пул своих активов специально созданному юридическому лицу (SPV), которое выпускает долговые ценные бумаги, обеспеченные переданными активами.


Преимущества секьюритизации:
Привлечение финансирования за счет продажи пула активов;
Снятие рисков с баланса компании (при сохранении доступа к будущим прибылям по активам);
Улучшение показателей баланса компании, балансирование активов и пассивов;
Диверсификация источников финансирования, получение доступа к более широкому кругу инвесторов.

ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ: СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ

платежи

Trustee

cash

Проценты

cash

Ноты

Проценты, амортизация

Случай дефолта

Ноты

cash

для реализации концессионного соглашения (строительство или реконструкция объектов инфраструктуры).

Выплата процентного (купонного) дохода по инфраструктурным облигациям обеспечивается доходом эмитента-концессионера от эксплуатации инфраструктурного объекта, т. е. будущим денежным потоком.

Концессионер

Государство

Объект концессии

Гарантии

Средства от размещения облигаций

Средства от размещения облигаций

Доход от эксплуатации инфр.объекта

Выпуск облигаций

Обслуживание займа из доходов от инфр.объекта

контрагентов
Широкая база собственных клиентов

ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ ТОРГОВЛИ НА РЫНКАХ ДРУГИХ СТРАН
ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ СТОИМОСТИ ЗАЙМОВ

Clearstream

Организатор
FORTIS

Trustee

Структурирование CLN

Покупка рублевых облигаций на ММВБ

Выплата купона по CLN

Австрия

Германия

Гонконг

покупкам так и к продажам;
«Бычий» тренд сменяется «медвежьим» за один день;
«Блуждающие деньги» между долговыми, фондовыми и товарными рынками;
Невозможность предсказать поведение рынков в среднесрочной перспективе.

ЦИКЛИЧЕСКИЙ ХАРАКТЕР КРИЗИСОВ = ЦИКЛИЧЕСКИ ВОЗРАСТАЮЩАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ

Инвесторы хотят увеличить доходность инвестиций

Эмитенты хотят снизить стоимость заимствований

Выход– торговля волатильностью

put с одинаковым страйком (покупка волатильности)
В случае существенного движения вверх и/или вниз базового актива стоимость купленных опционов сильно вырастает
Рост стоимости опционов – это дополнительный доход инвесторов
Инвестор рискует только купонным платежем в случае обнуления стоимости купленных опционов