ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ АКТИВОВ презентация

Президент НАПФ

IV Ежегодная профессиональная конференция «Квалифицированный инвестор – 2010.
Управление активами в посткризисный период»

Федерации от 1.02.2007 г. № 63 в отношении пенсионных резервов;
Положения Федеральных законов № 111-ФЗ и 75-ФЗ в отношении пенсионных накоплений.
Практическое отсутствие возможности для самостоятельного инвестирования (полный запрет по пенсионным накоплениям, практически запрет по пенсионным резервам).
Отсутствие в Постановлении №63 (по сравнению с ранее действовавшим постановлением № 1432) требований о согласовании инвестиционной стратегии фонда со структурой пенсионных обязательств фонда

С чем НПФ вошли в кризис

целом) оказалось несостоятельным и неспособным оперативно реагировать на вызовы меняющейся экономической ситуации.
Ряд эмитентов не были своевременно выведены из котировального списка №1, несмотря на явные ухудшения их отчетных показателей, результатом чего стало появление несоразмерного большого количества дефолтных облигаций.
Попытки ряда НПФ в ходе кризиса исправить ситуацию путем размещения поступавших пенсионных взносов в депозиты надежных банков жестко пресекались регулятором по формальным признакам

Что продемонстрировал кризис (проблемы регулирования)

справедливой стоимости активов.
На протяжении нескольких месяцев (в том числе и 31 декабря 2008 г.) рынок определял исключительно ликвидационную стоимость активов, что несоразмерно увеличило имевшие место потери пенсионных резервов и пенсионных накоплений.

Что продемонстрировал кризис (проблема 31 декабря)

получения отрицательного финансового результата инвестирования пенсионных активов, в том числе:
Возможность и порядок разнесения отрицательного результата по счетам;
Порядок актуарного оценивания фондов;
Возможность погашения убытков прошлых лет за счет дохода от инвестирования в последующие годы.

Что продемонстрировал кризис (проблемы нормативной базы)

пенсионных активов, механический перенос на негосударственные пенсионные фонды принципов регулирования паевых инвестиционных фондов, в которых весь инвестиционный риск перекладывается на инвестора.
Такой подход противоречит социально значимой сущности пенсионных накоплений и менталитету российских застрахованных лиц с глубоко укоренившимися понятиями патернализма.

Причины

пенсионных фондов к принципу «ответственного поведения», который позволяет адекватно реагировать на рыночные вызовы, сохраняя при этом прозрачность и надежность инвестиций.
Единый подход к инвестированию пенсионных активов независимо от их происхождения и единые требования к инвестирования средств пенсионных накоплений и пенсионных резервов.
Ответственность за формирование инвестиционной стратегии, соответствующей стоящим перед НПФ задачам и структуре его обязательств, должна быть возложена на сами фонды.
Управляющие компании должны привлекаться к управлению пенсионными резервами и пенсионными накоплениями в рамках сформированной фондом инвестиционной стратегии, исходя из принципов обеспечения профессионального управления инвестиционным процессом и минимизации издержек.

Новые подходы к инвестированию пенсионных активов

доходности, диверсификации и ликвидности инвестиционных портфелей;
определения инвестиционной стратегии на основе объективных критериев, поддающихся количественной оценке;
учета надежности ценных бумаг;
информационной открытости процесса инвестирования пенсионных средств для его вкладчиков, участников и застрахованных лиц;
прозрачности процесса инвестирования пенсионных средств для органов государственного, общественного надзора и контроля, специализированного депозитария и подконтрольности им;
профессионального управления инвестиционным процессом.

Принципы построения инвестиционной стратегия фонда

42
Тел. 287 85 78
E-mail: info@napf.ru