16 декабря 2011
- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
По волнам кризиса презентация
Содержание
- 1. По волнам кризиса
- 2. Изменения финансовых рынков Р 16 декабря 2011
- 3. Банки – причина глубины обвала «Одно из
- 4. Системный кризис Рост активов Участие банков через
- 5. Банки = «junk» 16 декабря 2011
- 6. Отрицательная доходность 16 декабря 2011
- 7. Реалокация депозитов 16 декабря 2011
- 8. Кризис 2008 был тоже банковским 16 декабря
- 9. «Множественное равновесие» и роль правительства 16
- 10. Dexia: рычаг 1 к 104 16
- 11. “Skin is in the game” 16 декабря
- 12. Кризис госдолгов Еврозоны Это результат взаимодействия банков
- 13. Предтеча еврокризиса 1982 – 1993: механизм валютных
- 14. Германия в 90-х и 2000-х была неконкурентоспособной
- 15. Дисбалансы 2000х - ~12 трлн. долл. 16
- 16. «Внутренняя девальвация» 16 декабря 2011
- 17. Германия «заставляла» периферию жить в долг 16 декабря 2011
- 18. Adjustment Дефляция (снижение цен и зарплат)
- 19. Рецессия в Европе 16 декабря 2011
- 20. Прогноз «Запланированных кризисов не бывает» Европа
- 21. Россия – «светлое пятно» 16 декабря 2011
- 22. Недвижимость (реальные цены) 16 декабря 2011
- 23. В России будет побеждена инфляция!!! 16 декабря 2011
- 24. Короткие ставки расти не будут 16 декабря 2011
- 25. Прогноз по России Экономика будет умеренно расти
- 26. Прочие слайды 16 декабря 2011
- 27. Почему цены движутся? 16 декабря 2011 «The New Finance» Haugen Robert, 2010 4th ed. Информация
- 28. Долги, рост экономики 16 декабря 2011
- 29. Китай 16 декабря 2011
- 30. Политика в РФ 16 декабря 2011
- 31. 16 декабря 2011
- 32. ВВП – М2 в РФ 16 декабря 2011
- 33. Ставки в РФ : «дно» 16 декабря 2011
- 34. 16 декабря 2011
- 35. Ставки ЦБ РФ 16 декабря 2011
- 36. Рефинансирование ЦБ 16 декабря 2011
- 37. ФРС и госдолг 16 декабря 2011
- 38. Золото 16 декабря 2011
- 39. Золото на предыдущем пике в 1980 году 16 декабря 2011
- 40. Что делала ФРС в кризис 16 декабря 2011
- 41. Цель ФРС - ставки экономики 16 декабря 2011
- 42. Политика ЕЦБ 16 декабря 2011
- 43. Реальный рубль 16 декабря 2011 23.45*(1+28.5%)/(1+3.3%)=29.17
- 44. Регрессия: при цене Юралз в $111/баррель рубль должен быть на 28.6/доллар 16 декабря 2011
- 45. Регрессия по 2000-м годам, похоже, занижает рубль из-за больших интервенций 2000-2008 16 декабря 2011
- 46. Движение доллара к валютам 16 декабря 2011
- 47. Не трудно быть оптимистом … … но только очень долгосрочно 16 декабря 2011
- 48. 16 декабря 2011
- 49. 16 декабря 2011
- 50. 16 декабря 2011
- 51. Прогноз нефти 16 декабря 2011 Рост экономики
- 52. Peak oil 16 декабря 2011 httphttp://http://wwwhttp://www.http://www.physicshttp://www.physics.http://www.physics.harvardhttp://www.physics.harvard.http://www.physics.harvard.eduhttp://www.physics.harvard.edu/~http://www.physics.harvard.edu/~wilsonhttp://www.physics.harvard.edu/~wilson/http://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmphttp://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmp/2009-http://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmp/2009-Jacksonhttp://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmp/2009-Jackson.ppt
- 53. 16 декабря 2011
- 54. 16 декабря 2011
- 55. 16 декабря 2011
- 56. Inventory model (short term) 16 декабря 2011
Слайд 1По «волнам»
кризиса
Тимофеев Дмитрий, CIIA
16 декабря 2011
Аналитик УК Парма-Менеджмент
Преподаватель
НИУ ВШЭ-Пермь
Слайд 3Банки – причина глубины обвала
«Одно из наиболее влиятельных исследований было опубликовано
в 1983 гoдy Бернанке, который указывал, что, когда почти половина всех банков США оказалась в начале 1930x годов в кризисе, то финансовой системе потребовалось долгое время, что бы восстановить свою способность предоставлять кредиты.
… это основная причина, по которой продолжала развиваться Beликая депрессия, возвращаясь снова и снова в течение десятилетия, а не закончилась в течение года или двух, как это происходит при обычном спаде …
…. крах кредитных каналов во время спада особенно остро сказывается на мелких и средних заемщиках, которые … имеют значительно более ограниченный доступ, нежели крупные заемщики, к ресурсам на рынках акций и облигаций...
… это основная причина, по которой продолжала развиваться Beликая депрессия, возвращаясь снова и снова в течение десятилетия, а не закончилась в течение года или двух, как это происходит при обычном спаде …
…. крах кредитных каналов во время спада особенно остро сказывается на мелких и средних заемщиках, которые … имеют значительно более ограниченный доступ, нежели крупные заемщики, к ресурсам на рынках акций и облигаций...
16 декабря 2011
*Райнхарт, Рогофф «На этот раз все иначе»
Слайд 4Системный кризис
Рост активов
Участие банков через кредитование
Плохие долги – кризис
Под подозрением Китай?
16
декабря 2011
Источник: International Monetary Fund, FSR, September 2011
Слайд 8Кризис 2008 был тоже банковским
16 декабря 2011
В 2008 году первый мощный
реальный шок возник из-за невозможности нормального осуществления торговых сделок (аккредитивы)
Слайд 9«Множественное равновесие»
и роль правительства
16 декабря 2011
Источник: International Monetary Fund, WEO,
September 2011
Слайд 10Dexia: рычаг 1 к 104
16 декабря 2011
Или ~1%
За день перед
крахом: «Dexia passed EU stress test with 10.4% CT1 in adverse scenario; CEO says today capital ratio is >12%»
Слайд 11“Skin is in the game”
16 декабря 2011
По Tier1 банки выглядят устойчиво
«Регуляторный
арбитраж» и недостатки регулирования привели к тому, что соотношение «tangible common equity»(TCE) к активам крайне мало.
Это защитная подушка «качественного» капитала очень мала – going concern
Менее «качественный» субординированный и гибридный капитал – gone concern
Это защитная подушка «качественного» капитала очень мала – going concern
Менее «качественный» субординированный и гибридный капитал – gone concern
Слайд 12Кризис госдолгов Еврозоны
Это результат взаимодействия банков и суверенных долгов
Если предположить, что
у банки не могут потерять, то возможные дефолты стран Еврозоны не влияли бы на экономику
Чтобы разорвать порочный круг банки-госдолги нужно либо:
Доказать рынкам, что дефолтов не будет («ограждение»)
И (или) показать, что банки продолжат функционировать («рекапитализация»)
Чтобы разорвать порочный круг банки-госдолги нужно либо:
Доказать рынкам, что дефолтов не будет («ограждение»)
И (или) показать, что банки продолжат функционировать («рекапитализация»)
16 декабря 2011
Слайд 13Предтеча еврокризиса
1982 – 1993: механизм валютных курсов ERM (Exchange Rate Mechanism)
1991:
- введение системы “Hard ERM”
1990-1991: высокие ставки Буднесбанка -> капитал устремился в Германию
13 Сентября, 1992 – Италия девальвировала на 7%
16 Сентября 16, 1992 или Черная Среда в Анлгии (процентная ставка 10% ->12% -> 15%)
30 Июля 1993 – все девальвировали к дойчмарке
1999 год – введение евро, дойчмарка вошла самой дорогой (переоцененной) валютой в Еврозону
Германии потребовалось около 20 лет, чтобы пережить «внутреннюю девальвацию»
1990-1991: высокие ставки Буднесбанка -> капитал устремился в Германию
13 Сентября, 1992 – Италия девальвировала на 7%
16 Сентября 16, 1992 или Черная Среда в Анлгии (процентная ставка 10% ->12% -> 15%)
30 Июля 1993 – все девальвировали к дойчмарке
1999 год – введение евро, дойчмарка вошла самой дорогой (переоцененной) валютой в Еврозону
Германии потребовалось около 20 лет, чтобы пережить «внутреннюю девальвацию»
16 декабря 2011
По http://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2011/10/back-to-the-future-revisiting-the-european-crisis.html
Слайд 14Германия в 90-х и 2000-х была неконкурентоспособной ???
Высокие зарплаты = большая
безработица = плохие перспективы инвестирования в стране
Сбережения превышают инвестиции –> отток капитала (валютный риск исчез в Еврозоне)
Отток капитала = минус по счету текущих операций = большой чистый экспорт
Аналогичная схема применима к Японии. Большая норма сбережений + последствия кризиса = бегство капитала
Сбережения превышают инвестиции –> отток капитала (валютный риск исчез в Еврозоне)
Отток капитала = минус по счету текущих операций = большой чистый экспорт
Аналогичная схема применима к Японии. Большая норма сбережений + последствия кризиса = бегство капитала
16 декабря 2011
Слайд 15Дисбалансы 2000х - ~12 трлн. долл.
16 декабря 2011
Сurrent Accout = -
Capital Account
(Экспорт – Импорт) + NIRA = - (Частные и государственные «потоки» капитала)
(Экспорт – Импорт) + NIRA = - (Частные и государственные «потоки» капитала)
Слайд 18Adjustment
Дефляция (снижение цен и зарплат) периферии и стабильность цен в
сердцевине
Текущий путь, продвигаемый Германией “austerity measures”
Инфляция в «сердцевине» Еврозоны
Большая стимулирующая роль ЕЦБ (падение евро, инфляция больше целевых 2%)
Политическое сопротивление
Текущий путь, продвигаемый Германией “austerity measures”
Инфляция в «сердцевине» Еврозоны
Большая стимулирующая роль ЕЦБ (падение евро, инфляция больше целевых 2%)
Политическое сопротивление
16 декабря 2011
Слайд 20Прогноз
«Запланированных кризисов не бывает»
Европа предпримет нужные меры, продолжая «рубить собаке
хвост кусками»
В крайнем случае ЕЦБ «напечатает»
Экономический рост в мире в 2012 будет низким
Восстановление после кризиса будет не столь V-образным, как раньше, но оптимизм сохраняется
В крайнем случае ЕЦБ «напечатает»
Экономический рост в мире в 2012 будет низким
Восстановление после кризиса будет не столь V-образным, как раньше, но оптимизм сохраняется
16 декабря 2011
Слайд 25Прогноз по России
Экономика будет умеренно расти ~4% в ближайшие годы
Инфляция в
России будет падать до ~5% по итогам 2012 и будет оставаться низкой
Кредитного кризиса не будет. Центробанк не собирается повторять ошибку 2009 года
Ставки кредита скоро прекратят рост и будут медленно снижаться с инфляцией
Кредитного кризиса не будет. Центробанк не собирается повторять ошибку 2009 года
Ставки кредита скоро прекратят рост и будут медленно снижаться с инфляцией
16 декабря 2011
Слайд 45Регрессия по 2000-м годам, похоже, занижает рубль из-за больших интервенций 2000-2008
16
декабря 2011
Слайд 51Прогноз нефти
16 декабря 2011
Рост экономики – рост потребления
Оценка эластичности. Краткосрочная
и долгосрочная
Оценка маржинальных издержек (кривой предложения)
Прогноз цены во времени
+ межтопливная конкуренция, политика и проч…
Оценка маржинальных издержек (кривой предложения)
Прогноз цены во времени
+ межтопливная конкуренция, политика и проч…
Слайд 52Peak oil
16 декабря 2011
httphttp://http://wwwhttp://www.http://www.physicshttp://www.physics.http://www.physics.harvardhttp://www.physics.harvard.http://www.physics.harvard.eduhttp://www.physics.harvard.edu/~http://www.physics.harvard.edu/~wilsonhttp://www.physics.harvard.edu/~wilson/http://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmphttp://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmp/2009-http://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmp/2009-Jacksonhttp://www.physics.harvard.edu/~wilson/energypmp/2009-Jackson.ppt
