Привлечение капитала на фондовом рынке презентация

к эмитентам для листинга ценных бумаг.
3. Ежеквартальная отчетность эмитентов о соблюдении норм корпоративного поведения: объем, форма, порядок предоставления.

могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения.

Таким образом, на бирже могут заключаться сделки со следующими ценными бумагами:
акциями;
облигациями хозяйственных обществ;
государственными и муниципальными облигациями;
еврооблигациями РФ;
инвестиционными паями.

Допуск ценных бумаг к торгам (1)

включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам (далее - Список).

Включение ценных бумаг в Список на фондовой бирже может осуществляться с прохождением и без прохождения процедуры листинга. При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в котировальные списки "А" (первого и второго уровней) и "Б".

Допуск ценных бумаг к торгам (2)

государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг эмитента (за исключением размещения ценных бумаг на торгах у организатора торговли);
3. эмитентом ценных бумаг соблюдаются требования законодательства РФ о ценных бумагах и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, в том числе о раскрытии информации на рынке ценных бумаг, а управляющей компанией паевого инвестиционного фонда - требования законодательства РФ и иных нормативных правовых актов об инвестиционных фондах.

Условия допуска ценных бумаг к торгам

Котировальных списков фондовой биржи и осуществлению контроля за соответствием ценных бумаг и самого эмитента условиям и требованиям Правил допуска ценных бумаг к торгам.
Законодательством РФ устанавливаются следующие уровни листинга:
Котировальный список «А» 1-го уровня
Котировальный список «А» 2-го уровня
Котировальный список «Б»
Требования к Котировальным спискам фондовой биржи устанавливаются Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг (утверждено Приказом ФСФР России №04-1245/пз-н от 15.12.2004).
___________________________________________________________
Внесписочные ценные бумаги (не включенные ни в один из Котировальных списков, но которые могут быть объектом совершаемых через организатора торгов сделок).

Уровни листинга ценных бумаг

информации и стандартов работы на рынке ценных бумаг
Цены по сделкам с ценными бумагами, включенными в котировальные списки на бирже, являются признаваемыми биржевыми котировками для целей регулирования деятельности инвестиционных фондов, оценки стоимости чистых активов, налогообложения, расчета лимита кредитной организации на одного заемщика и др.
Возможность выпуска АДР, ГДР на ценные бумаги, прошедшие листинг в России
Управляющие компании могут инвестировать пенсионные накопления граждан РФ только в ценные бумаги, включенные в котировальные списки
Запуск в обращение биржевых срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на ценные бумаги возможен только по ценным бумагам, включенным в котировальные списки фондовой биржи.
Осуществлять маржинальные сделки можно только с ценными бумагами, включенными в котировальный список «А» первого уровня

Что дает листинг ценных бумаг

15.07.2005 г.

Требования листинга для акций (2)

15.07.2005 г.

Требования листинга для облигаций (2)

акционерам продать принадлежащие им обыкновенные акции общества (эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в обыкновенные акции) при приобретении 30 и более процентов обыкновенных акций акционерного общества.

2.

Новые основания делистинга

ФКЦБ России от 04.04.2002г. №421/р «О рекомендациях к применению Кодекса корпоративного поведения»
3. Постановление ФКЦБ России от 31.05.2002г. №17/пс «Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров»
4. Распоряжение ФКЦБ России от 30.04.2003г. №03-849р «О методических рекомендациях по составу и форме представления сведений о соблюдении Кодекса корпоративного поведения в годовых отчетах акционерных обществ»
5. Распоряжение ФКЦБ России от 18.06.2003г. № 03-1169/р «Об утверждении методических рекомендациях по осуществлению организаторами торговли на рынке ценных бумаг контроля за соблюдением акционерными обществами положений Кодекса корпоративного поведения»
6. Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг (утв. Приказом ФСФР России № 04-1245/пз-н от 15.12.2004г.)
7. Правила листинга российских фондовых бирж

листинга РТС (в зависимости от уровня Котировального списка).
2. Правила заполнения отчета: все ячейки в Приложении 6 (Приложении 7) должны быть заполнены. В случае выполнения нормы КП, в колонке «Примечание» указывается название документа эмитента и № пункта, в котором эта норма зафиксирована. В случае невыполнения/частичного выполнения – приводится обоснование такого факта.
3. Комплектность отчетности по КП: в комплекте документов с формой Квартального отчета по КП в Департамент листинга РТС должны направляться копии документов эмитента (выписки из них)/изменения и дополнения к таким документам, ссылки на которые приведены в указанном Отчете.
4. Периодичность отчетности: 1 раз в квартал.
5. Срок представления отчетности: не позднее 15-го числа месяца следующего за отчетным кварталом.
6. Формат представления отчетности: копия квартального отчета направляется по электронной почте (listing@rts.ru), оригинал на бумажном носителе за подписью уполномоченного лица эмитента - по почте.

Отчетность по соблюдению норм корпоративного поведения

эмитентами – Департамент листинга.
2. Виды контроля:
2.1. текущий (по итогам существенных событий, произошедших в деятельности эмитента). Департамент листинга имеет право использовать сведения, полученные из СМИ, о соблюдении эмитентами норм корпоративного поведения;
2.2. плановый (1 раз в квартал, на основании Квартальных отчетов по КП).
3. Квартальные отчеты по КП эмитентов будут раскрываться РТС в виде электронных файлов на сайте РТС и/или в информационных электронных системах (с 15.07.2005г.).
4. При выявлении невыполнения и/или допущенных эмитентом нарушений норм КП, эмитенту будет направляться официальное письмо РТС с требованием исправить выявленные невыполнения и/или нарушения не позднее 6-ти месяцев после направления письма. Подтверждением исправления является официальное письмо эмитента за подписью уполномоченного лица на имя Президента РТС или Председателя Котировального комитета.
В случае неустранения выявленных невыполнений и/или нарушений, вопрос о правомерности присутствия ценных бумаг эмитента в соответствующем Котировальном списке выносится на решение Котировального комитета (при необходимости – на Совет директоров).

Контроль за соблюдением норм корпоративного поведения эмитентами РТС

Взаимодействие эмитента с фондовой биржей при допуске ценных бумаг к торгам (в т.ч. с прохождением процедуры листинга).

ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда.

Стороны Договора об оказании услуг листинга

1. Фондовая биржа
2. Эмитент / Управляющая компания

Договор об оказании услуг листинга

бумаг к торгам (далее - Правила листинга).

Допуск ценных бумаг к торгам на бирже (в т.ч. с прохождением процедуры листинга).

к торгам / на включение ценных бумаг в Котировальный список (по типовой форме).
2.    Анкета ценной бумаги (по типовой форме).
3.   Соглашение об информационном сотрудничестве (по типовой форме).
4. Договор об оказании услуг листинга (по типовой форме).
5. Копии учредительных документов эмитента, свидетельство о регистрации, свидетельство о внесении эмитента в ЕГРЮЛ (нотариально заверенные).
6. Копии эмиссионных документов выпуска ценных бумаг. Обязательность подписи финансового консультанта на Проспекте цб ОТМЕНЕНА.
7. Образец ценной бумаги, если выпуск осуществлен в документарной форме.
8. Ежеквартальный отчет на последнюю отчетную дату.
9. Бухгалтерская отчетность по РСБУ (формы №№1, 2, 3, 4, 5) за три последних календарных года и на последнюю отчетную дату.
10. Справка о стоимости чистых активов на последнюю отчетную дату.
11. Финансовая отчетность по стандартам IAS или US GAAP вместе с аудиторским заключением на русском языке за последний календарный год (для «А1» и «А2»).
12. Список аффилированных лиц на последнюю отчетную дату.
13. Годовой отчет эмитента за последний календарный год.

(или Приложение 7) к Правилам листинга (Отчет о соблюдении норм корпоративного поведения).
16. Копии внутренних документов (Положение о проведении общего собрания акционеров, Положение о Совете директоров, Положение о коллегиальном исполнительном органе, Положение о единоличном исполнительном органе, Положение о комитете по аудиту, Положение о комитете по кадрам и вознаграждениям, Положение об информационной политике, Положение об инсайдерской информации, Положение о внутреннем контроле за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента) или выписки из них, подтверждающие соблюдение эмитентом норм корпоративного поведения, перечисленных в Приложениях 6-7 к Правилам листинга.
17. Сведения, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг эмитента, установленные нормативными правовыми актами Федерального органа.
18. В случае отсутствия каких-либо из указанных документов, Эмитент предоставляет письмо с перечнем отсутствующих документов и объяснение причины такого отсутствия.

Документы, представляемые в РТС (2)

(далее - Сведения)

(в соответствии с Постановлением ФКЦБ России от 24.12.2003г. № 03-49/пс)

раскрытии информации (№ 03-32/пс от 02.07.2003г.), может оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг, обращающихся на торгах организатора торговли, эмитент вправе раскрыть указанную информацию в любое время до 10.00 часов последнего дня срока, установленного указанным Положением для раскрытия такой информации.
До раскрытия такой информации в ленте новостей эмитент обязан уведомить организатора торговли о намерении раскрыть такую информацию и о ее содержании.
Такое уведомление должно направляться организатору торговли в порядке, установленном организатором торговли, не позднее чем за 30 минут до ее направления информационному агентству.

На каких эмитентов распространяется данная обязанность?

Эмитенты, являющиеся акционерными обществами, обязанные в соответствии с Положением о раскрытии информации (№ 03-32/пс от 02.07.2003г.), раскрывать информацию в форме ежеквартального отчета и сообщений о существенных фактах.

Обязанность эмитента

размера доли участия лиц, являющихся членами совета директоров (наблюдательного совета) эмитента, членами коллегиального исполнительного органа эмитента, а также лица, занимающего должность (осуществляющего функции) единоличного исполнительного органа эмитента, в том числе управляющей организации или управляющего, в уставном капитале эмитента, а также уставном капитале дочерних и зависимых обществ эмитента, и/или об изменении размера доли принадлежащих указанным лицам обыкновенных акций эмитента и его дочерних и зависимых обществ;
3. об изменении в составе акционеров эмитента, владеющих не менее чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента;

Виды Сведений (1)

одобрения которой уполномоченным органом эмитента предусмотрена законодательством РФ, если цена такой сделки составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента, определенной по данным его бухгалтерской отчетности на последнюю отчетную дату перед одобрением такой сделки уполномоченным органом эмитента;
5. о возбуждении арбитражным судом в отношении эмитента и/или его дочерних и зависимых обществ дела о банкротстве и/или введении одной из процедур банкротства;

Виды Сведений (2)

листинг ценных бумаг эмитента (договора с организатором торговли о включении ценных бумаг эмитента в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли на рынке ценных бумаг).
Момент наступления события: дата заключения эмитентом соответствующего договора.
Раскрываются: полное наименование фондовой биржи, осуществляющей листинг ценных бумаг эмитента (организатора торговли, включающего ценные бумаги эмитента в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли);
вид, категория, тип ценных бумаг эмитента, листинг которых осуществляется фондовой биржей (включение которых в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли на рынке ценных бумаг, осуществляется организатором торговли);
дата заключения и номер договора, на основании которого фондовой биржей осуществляется листинг ценных бумаг эмитента (на основании которого организатором торговли осуществляется включение в Список ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли).

Виды Сведений (3)

торгам организатором торговли и исключении ценных бумаг эмитента из указанного списка.
Момент наступления события: дата получения эмитентом соответствующего уведомления организатора торговли о регистрации ФСФР России Списка ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли, или регистрации изменений в такой список .
Раскрываются: полное наименование организатора торговли;
вид, категория, тип ценных бумаг эмитента, включенных или исключенных из Списка ценных бумаг, допущенных к торгам организатором торговли;
в случае, если к торгам, проводимым организатором торговли, допускаются ценные бумаги эмитента в процессе их размещения, - количество размещаемых ценных бумаг эмитента;
в случае, если ценные бумаги эмитента допускаются (допущены) к торгам на фондовой бирже, - наименование котировального списка, в который включаются или из которого исключаются ценные бумаги эмитента, а в случае, если ценные бумаги эмитента допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения процедуры листинга, - сведения об этом обстоятельстве.

Виды Сведений (4)

ценных бумаг эмитента за пределами РФ;
9. о выявленных существенных ошибках в ранее опубликованной и/или раскрытой иным способом финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента; 3. об изменении в составе акционеров эмитента, владеющих не менее чем 5 процентами обыкновенных акций эмитента;
10. о принятии эмитентом решения о применении Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) или общепринятых принципов бухгалтерского учета США (US GAAP) для целей подготовки финансовой (бухгалтерской) отчетности эмитента, а также о планируемых сроках раскрытия такой отчетности;
11. о ликвидации дочернего и/или зависимого общества эмитента;
12. о получении эмитентом (приостановлении действия или отзыве у эмитента) разрешения (лицензии) на использование ограниченно оборотоспособных объектов, природных ресурсов, лицензии, предоставляющей право осуществлять банковские операции, страховую деятельность, деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг, а также иной лицензии, получение, приостановление действия или отзыв которой может оказать существенное влияние на деятельность эмитента;

Виды Сведений (5)

которого может существенным образом повлиять на финансовое положение или хозяйственную деятельность эмитента, его дочерних и зависимых обществ;
14. об изменении адреса страницы в сети Интернет, используемой эмитентом для раскрытия информации;
15. о приобретении эмитентом доли участия в уставном (складочном) капитале (паевом фонде) другой коммерческой организации, составляющей не менее 5 процентов, или доли обыкновенных акций другого акционерного общества, составляющей не менее 5 процентов, а также об изменениях такой доли в размере, кратном 5 процентам.


Примечание: перечень видов Сведений не является закрытым.

Виды Сведений (6)

ИНН эмитента,
3. уникальный код эмитента, присваиваемый регистрирующим органом,
4. уникальный код эмитента, присваиваемый регистрирующим органом,
5. адрес страницы в сети "Интернет", используемой эмитентом для опубликования соответствующей информации.

При раскрытии информации о Сведениях указываются:

опубликования в следующие сроки с момента наступления соответствующего события:
в ленте новостей - не позднее 1 дня;
на странице в сети Интернет - не позднее 3 дней (информация должна быть доступна на странице в сети Интернет в течение не менее 6 месяцев с даты ее опубликования в сети Интернет).
Информация о Сведениях должна направляться эмитентом в регистрирующий орган в письменной форме в срок не позднее 5 дней с момента наступления указанного события. Одновременно с направлением сообщения в письменной форме эмитент представляет магнитный носитель, содержащий текст раскрываемой информации в формате, соответствующем требованиям ФСФР России.
Соответствие текста сообщения на магнитном носителе и на бумажном носителе подтверждается письмом, подписанным уполномоченным лицом эмитента. ____________________________________________________________________
На бирже – за 30 мин. до направления Сведений информационному агентству.

раскрыть информацию, которая может оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг, обращающихся на торгах РТС, вступил в силу 15.07.2004г.
2.  РТС и ЗАО "Интерфакс" заключили Соглашение о сотрудничестве, регулирующее порядок взаимодействия в процессе раскрытия информации Эмитентами в соответствии с Положением о раскрытии информации.
3.  Способы уведомления РТС:
3.1. по электронной почте (по адресу: listing_event@rts.ru),
3.2. через ЗАО "Интерфакс".
4.  Время уведомления РТС: за 30 минут до направления Сведений Уполномоченному агентству.
5. Использование Сведений в РТС: в служебных целях для принятия обоснованных решений для приостановки/не приостановки торгов по ценным бумагам Эмитента на 1 час в течение торгового дня (согласно Правилам листинга).
6. Ответственность эмитента: за достоверность Сведений, а также за своевременное их получение РТС.

биржей в процессе IPO.

предприятий-эмитентов

привлечение долгосрочного капитала
привлечение широкого круга инвесторов
обретение публичности
выход на более развитые рынки капитала
формирование капитализации компании
адекватная оценка бизнеса российских компаний

размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.  

Публичное обращение ценных бумаг – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

выпуска облигаций от 120 млн.руб. до 1 млрд.руб.

фиксированная или определяется в ходе аукциона;
предполагается или нет предварительное депонирование денег инвесторами (в соответствии с Постановлением ФКЦБ России №25 от 19 июня 1998г. для корпоративных облигаций преддепонирование обязательно);
Выбор расчетной схемы: а) ДКК, б) ДКК и другой расчетный депозитарий, в) уполномоченный депозитарий, г) реестр.

Первичное размещение ценных бумаг на бирже

указанием общей суммы денежных средств, направляемых на покупку ценных бумаг);

По типу аукциона: открытый (заявки на покупку видят все участники торгов) и закрытый (заявки видит только андеррайтер);

По принципу определения цены: цена отсечения, фиксированная цена или средневзвешенная цена;

В РТС реализовано 7 типов аукционов.

Различия аукционов

участника торгов видят все участники; подаются только лимитированные заявки.
2. Открытый анонимный аукцион с единой ценой отсечения: заявки видят все участники торгов, код участники торгов не видят, подаются только лимитированные заявки.
3. Закрытый аукцион по цене отсечения: заявки видит только андеррайтер; подаются рыночные и лимитированные заявки.
4. Закрытый средневзвешенный аукцион: заявки видит только андеррайтер; цена аукциона – средневзвешенная; подаются рыночные и лимитированные заявки.
5. Аукцион по доходности – облигации продаются по номиналу, в процессе аукциона торговля ведется относительно ставки купона.
6. Смешанный аукцион – подаются рыночные и лимитированные заявки, лимитированные удовлетворяются по указанным в них ценам, рыночные– по средневзвешенной.
7. Стандартный аукцион – подаются только лимитированные заявки, которые удовлетворяются по указанным в них ценам.

Наиболее востребованы: аукцион по средневзвешенной цене и закрытый аукцион по цене отсечения.

Типы аукционов в РТС

в РТС проходило IPO акций ОАО «Седьмой континент» (ноябрь 2004г.)

апреля 2002
Размещаемый объем: 16 млн. акций (16% от УК)
Цена размещения: $0,83 за акцию RBCI
Менеджер размещения - ИГ «АТОН»
Соменеджер - Альфа-банк
Юр.консультант - Freshfields Bruckhaus Deringer

Спрос на акции «РБК» в день размещения превысил предложение в 5 раз.
Рост котировок акций «РБК» в первый день вторичных торгов составил 15%.

8

2

info

3 6

info info

4

info

Расчетный
депозитарий
(ДКК)
- счета депо приобретателей

Эмитент/
Андеррайтеры

Клиринговый центр
РТС

Расчетная палата РТС
- денежные счета андеррайтеров

Торговая система
РТС

5

акцепт заявок на покупку

НДЦ
глобальный сертификат
эмиссионный счет

1
открытие эмиссионного счета

7
поручение

поручение

8

ММВБ

размещения – 100%, срок обращения – 3 года
Глобальный сертификат выпуска и эмиссионный счет - НДЦ
Андеррайтер: МДМ-банк, со-организатор – Тройка Диалог
В день размещения проводился конкурс по определению ставки 1-го купона на двух площадках
Размещение в РТС:
С 11-00 до 13-00 инвесторы направляли заявки на покупку в адрес Андеррайтера, указывая приемлемую для них ставку купона
Андеррайтер получил реестры заявок, находившихся в торговых системах обеих бирж по состоянию на 13-00, объединил их в один реестр и предоставил Эмитенту
Эмитент на основании единого реестра заявок на покупку установил значение ставки 1-го купона
Андеррайтер акцептовал на обеих биржах заявки, попавшие в удовлетворяемую часть

Первичное размещение облигаций ФК «Евразхолдинг» в РТС

осуществления преимущественного права акционеров- 45 дней
Механизм размещения:
единая цена в течение дня размещения
равенство всех категорий инвесторов при размещении
Вторичные торги можно осуществлять только после регистрации отчета об итогах выпуска в ФСФР – 2 недели
Первичное размещение и вторичное обращение возможны только после включения ценных бумаг в Список цб, допущенных к торгам на бирже (0,5 мес. + 0,5 мес.)

Низкая ликвидность фондового рынка
Спекулятивный характер российского капитала
Слабая связь фондового рынка с экономикой компаний
Многие российские предприятия имеют непрозрачную структуру собственности

Снижение активности на западных рынках капитала
Возврат к традиционным методам оценки инвестиций: рентабельности и рост бизнеса
Пассивность западных инвесторов в России
Медленное развитие экономической реформы в России

проведены:
9 первичных размещений облигаций российских эмитентов
2 первичных размещения акций
публичные продажи паев ПИФов 3 УК (паи ПИФа УК Регион Эссет Менеджмент, паи 3-х ПИФов УК УралСиб, паи 2-х ПИФов УК Интерфин Капитал)
В результате рынком апробированы новые технологии первичных размещений:
С пост-депонированием активов (облигации Республики Саха (Якутия)),
Одновременное размещение облигаций на РТС и ММВБ по фиксированной цене (ОАО «ИАПО», ОАО "Русский продукт"),
Одновременное размещение облигаций на РТС и ММВБ с организацией конкурса по определению купонной ставки (ООО Финансовая компания «Евразхолдинг»)
Одновременное размещение акций в РТС и ММВБ (РБК)

705-90-31/32 доб. 14070
derisheva@rts.ru