Вводный семинар из цикла Технологии успешного инвестирования презентация

Вводный семинар из цикла:
«Технологии успешного инвестирования»

Вводный семинар из цикла:
«Технологии успешного инвестирования»

рынок как сегмент финансового рынка; биржи; участники рынка; роль брокера.

II. Инструменты фондового рынка.

Часть 2

III. Стратегии инвестирования: - виды операций на фондовом рынке; - фундаментальный анализ и технический анализ; - основные правила торговли;
- анализ основных ошибок.

IV. Практические рекомендации и актуальные тенденции;
взгляд аналитиков ВТБ24 на фондовый рынок.

О чём
пойдёт речь

перераспределение денежных ресурсов от кредиторов к заёмщикам, посредством различных финансовых инструментов.

и контролирующий орган;
Некоммерческие саморегулируемые организации (НАУФОР, ПАРТАД, НФА, АУВЕР);
Коммерческие организации (составляют костяк профучастников рынка ценных бумаг)!

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии.

Регулятор!

Задача регулирования рынка ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать процедуры – защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Регулятор обращает внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю. Основные функции: установка правил и контроль.
1 сентября 2013г Центральному банку РФ (Банку России) перешли функции упразднённой Федеральной службы по финансовым рынкам, сделав банк финансовым мегарегулятором!

Профучастники

биржи, внебиржевые торговые системы, альтернативные торговые системы;

Инвестиционная –
Банки, брокерские и дилерские компании, маркетмейкеры, небанковские кредитно-финансовые организации, доверительные управляющие, управляющие компании, различные фонды;

Техническая –
Клиринговые и расчётные организации, депозитарии, реестродержатели, регистраторы и трансфер-агенты (структуры, которые способствуют организации сделок);

Информационная –
Информационные и аналитические агентства, аналитические издания, деловая пресса.

Структуры
системы

ресурсов от кредиторов к заёмщикам, посредством различных финансовых инструментов!

Как и во всем мире, в РФ перераспределение ресурсов посредством финансовых инструментов происходит на биржах.

Биржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

В данный момент в РФ насчитывается 10 фондовых бирж, однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 3 биржах:

Московская биржа (ранее до 2012 года - ММВБ-РТС);
Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ);
Санкт-Петербургская биржа.

Фактически весь оборот сосредоточен на крупнейшей в РФ – Московской бирже!

С 1 января 2014 года российское законодательство не предусматривает деления бирж на фондовые, валютные и товарные; для обозначения всех вышеперечисленных видов используется термин «биржа», а их деятельность регулируется Федеральным законом «Об организованных торгах» и иными нормативными актами.

Биржи

К XVII веку почти каждый торговый город в России имел свою биржу — место, где могли встречаться для заключения сделок купцы, банкиры, заказчики и поставщики. Ещё в эпоху Великого Новгорода на Руси проходили купеческие собрания, носившие отчасти биржевой характер. После разгромных походов на Новгород Ивана Грозного, при новых царях — Романовых — в XVII веке такие собрания проходили уже в Москве, Нижнем Новгороде и других городах. Повсеместный характер имела ярмарочная торговля, однако ни в XVII, ни в XVIII веках она так и не переросла в биржевую.

Первая биржа в России возникла не как результат самоорганизации купечества, а по повелению Петра I в 1703 году в Санкт-Петербурге. Решающую роль в этом решении Петра Великого сыграло его посещение товарной биржи в Амстердаме. В 1705 году по высочайшему приказу для первой российской биржи было построено особое здание и указаны часы для проведения в нём собраний купечества — время проведения торговой сессии. Такие же биржи Петр I предполагал организовать и в других городах.

многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.
В состав Группы входит центральный депозитарий (НКО АО «НРД»), а также клиринговый центр (Банк «НКЦ»), выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и пост-трейдинговых услуг.
Московская биржа была образована в декабре 2011 года в результате слияния двух основных российских биржевых групп — Группы ММВБ (основана в 1992г) и Группы РТС (основана в 1992г). Возникшая в результате слияния структура, обеспечивающая возможность торговли всеми основными категориями активов, была переименована в Московскую биржу.
Сайт биржи: www.moex.com

Биржи

на внешнем и внутреннем рынках, приватизация. Цель заимствований – наполнение бюджета; осуществляется через эмиссию инструментов с фиксированной доходностью.

Предприятия. Методы – вывод на открытый рынок долговых и долевых финансовых инструментов. Цель – увеличение оборотных ресурсов и привлечение инвестиций на развитие.

Кредиторы:

Институциональные инвесторы. Юридические лица – инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании, банки. Большинство из них не имеют права рисковать значительной частью ресурсов, используют инструменты с фиксированной доходностью и минимальным риском, исключение – инвестиционные фонды. Цель – извлечение прибыли от размещения временно свободных денежных средств.

Частные инвесторы. Физические лица, инвестирующие собственные сбережения с целью их сохранения от инфляции и получения инвестиционного дохода.

Участники
рынка

к сохранению сбережений;

Умеренно консервативный –
инвестор склонный к плавному приросту сбережений;

Агрессивный –
инвестор склонный к агрессивному приросту капитала

Участники
рынка

это торговый представитель, юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Брокер – это неотъемлемое связующее звено между инвестором и биржей, фондовым рынком.

Брокерские услуги на фондовом рынке предостав-ляются инвестору – клиенту на основании договора («Регламента оказания услуг на финансовых рынках»).

Ежегодно «Московская Биржа» формирует рейтинги по ряду критериев среди ведущих операторов (брокеров) российского фондового рынка. Например, рейтинг по количеству зарегистрированных клиентов. http://moex.com/ru/markets/money/members-rating.aspx?rid=111

Брокеры

операций на Фондовом рынке не только посредством телефонной связи, но и с помощью Интернета.








Через Интернет инвестор (т. е. любое физическое или юридическое лицо, заключившее соответствующий договор) связывается с брокером, который, в свою очередь, подключен к бирже. Таким образом, инвестор транзитом через брокера получает прямую информацию с биржи: о текущих ценах, об осуществленных сделках, о заявках на покупку и продажу.

Брокеры

Клиент

Брокер

Биржа

бумаги, владельцы которых имеют право получить их номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента плюс проценты. Покупка облигации означает, что вы даете деньги в долг эмитенту, который обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму. Выпускаются на ограниченный срок.

Долевые инструменты – акции

Ценные бумаги, дающие право на получение части прибыли компании в виде дивидендов и на право голоса на собрании акционеров. Обеспечивают владельцу долю в капитале компании. Приобретая акции, вы приобретаете часть компании.

Инструменты
инвестирования

В течение срока обращения, эмитент выплачивает периодический процент, называемый купоном.

Дисконтные - купоны не выплачиваются. Выпускаются ниже номинальной стоимости, а погашаются по номиналу. Доход держателя - разница между ценой выпуска и номиналом.

По типу эмитента облигации бывают:

Государственные. Выпускает Министерство финансов РФ (ОФЗ) и министерства финансов субъектов РФ (субфедеральные облигации). Уровень доходности, как правило, сопоставим с уровнем инфляции.

Муниципальные. Выпускаются городскими, местными властями в виде займа под муниципальную собственность с целью финансирования различных проектов.

Корпоративные. Выпускают корпорации (юр. лица). Является долгосрочным долговым инструментом со сроком погашения более года.

Инструменты
инвестирования

чем у государственных, зависит от надежности заемщика (соотношение риск/доходность), в среднем сопоставима со ставкой банковского депозита.







Плюсы инвестирования в облигации:

Минимальный риск или условно безрисковые бумаги (госбумаги);
Предсказуемость последствий инвестирования;
Некоторая предсказуемость движений цен;
У купонных бумаг несколько периодов бурного роста;
Льготное налогообложение.

Инструменты
инвестирования

%

на фондовом рынке и предоставляют возможность получения дополнительного дохода.

Обыкновенные. Предоставляют право голоса на собрании акционеров и возможность участия в распределении прибыли, но не дают преимуществ при выплате дивидендов.

Привилегированные. Обычно не дают возможности участвовать в голосовании, однако их владельцы получают преимущественное право при распределении дивидендов.
Что нужно помнить:

Рынок акций характеризуется более высокой ликвидностью, чем рынок облигаций;
Акции – намного более рискованный инструмент чем облигации;
Основной инвестиционный доход инвестор получает за счет изменения курсовой стоимости акций (потенциально неограниченный доход);
Возможность получения дивидендного дохода;
Зависимость от макроэкономических, политических, отраслевых факторов;
Возможность играть в обе стороны движения рынка.

Инструменты
инвестирования

бумагами, но способны выполнять некоторые их функции.

Фьючерс –
биржевой контракт, фиксирующий обязательство покупателя приобрести, а продавца продать установленное количество базового актива на дату исполнения контракта по расчетной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

Опцион –
биржевой контракт, в соответствии с которым покупатель получает право (но не обязательство) совершить покупку или продажу базового актива по заранее оговоренной цене.

Инструменты
инвестирования

Покупка ценных бумаг.

«Long». Открытие длинной позиции.

Игра на повышение.

покупка

продажа

Инвестиционный доход

Продажа ценных бумаг.

«Short». Открытие короткой позиции.

Игра на понижение.

покупка

продажа

Инвестиционный доход

трех уровнях:
Оценка макроэкономической ситуации в стране и мире;
Определение «растущих» отраслей;
Выявление наиболее перспективных компаний.

Технический анализ

Отвечает на вопрос: Когда покупать/продавать?

Основные постулаты:
Курс (цена) учитывает все;
Движение цен подчинено тенденциям;
История повторяется.

Анализ
рынка

учитывает информацию не полностью и не сразу;
Цена актива определяется его будущими денежными потоками;
Фокус на макроэкономике и финансовых метриках.

Технический анализ

О чём нужно помнить:
Рынок эффективен, но существуют повторяющиеся модели (паттерны) движения цены;
Цена актива определяется действиями участников рынка;
Фокус на графики цен и объемов.

Для анализа ситуации на рынке, прогнозирования и принятия решений используется два основных подхода. По словам, Кейнса – в краткосрочном периоде акции – это кабинка для голосования, в долгосрочном – аптекарские весы. То есть в краткосрочном периоде, рынок пойдет туда, куда направят его действия множества спекулянтов, подверженным эмоциям вроде страха и жадности. Но в долгосрочном периоде – акции будут стоить именно столько, сколько они должны стоить исходя из будущих денежных потоков, генерируемых компаниями!

Анализ
рынка

перспектив развития рынка и успешности инвестиций. В первую очередь это обусловлено тем, что изменения на макроэкономическом уровне обязательно отражаются на фондовом рынке и соответственно на стоимости каждого отдельного портфеля.
Наиболее влиятельными макроэкономическими факторами являются:
ВВП – совокупная рыночная стоимость товаров и услуг, произведенных в указанный период времени. По сути, это индикатор роста, стагнации или падения национальной экономики, которая в свою очередь складывается из экономик отдельных компаний.
Инфляция – то есть рост цен на стоимость товаров и услуг. Очевидные выгоды при росте инфляции получают только заёмщики, поскольку долг, выраженный в какой-либо постоянной величине, на момент отдачи становится значительно меньше. При этом кредиторы, вкладчики, инвесторы получают обратно свои деньги, уменьшенные на снижение их покупательской способности.
Ключевая ставка – процентная ставка, по которой ЦБ выдаёт кредиты коммерческим банкам. По сути, это показатель стоимости денег. И соответственно при снижении учётной ставки дешевые деньги наводняют рынок, что вызывает рост, а повышение ставки приводит к удорожанию денег и соответственно снижению рынка.
Валютная политика государства или ситуация на валютном рынке. При снижении курсов валют крупным участникам становится выгоднее перераспределить свободные денежные средства на фондовый рынок. При повышении курса валют происходит обратное.
Определившись с текущим состоянием экономики страны, инвестор может спрогнозировать варианты развития рыночной ситуации на ближайшее будущее и соответственно принять решение о возможности инвестирования своих средств.

Анализ
рынка

то обстоятельство, что доходности вложений в разные отрасли могут сильно отличаться. По сути можно выделить три типа отраслей: Растущие, стабильные и увядающие. С учётом того, что рыночной экономике России всего около 25 лет, можно считать, что часть отраслей у нас относятся к растущим. Это выражается и в частичной неоцененности рынка акций по отношению к остальным мировым рынкам. При этом, разумеется, есть ряд отраслей, относящихся к стабильным. В первую очередь, это компании добывающих отраслей (нефтянка, металлургия). К растущим можно отнести отрасли, в которых происходит или намечается реструктуризация (телекоммуникации, энергетика, финансы)
При составлении портфеля по отраслевому фактору важно учесть несколько составляющих:
Время покупки (состояние отрасли, цикличность, состояние экономики отрасли не только в рамках страны, но и в мировых масштабах);
Ликвидность отрасли. (в данном случае - процентное соотношение капитализации отрасли в капитализации всего рынка и как следствие возможность без потерь продать необходимое количество бумаг);
Отношение к миноритарным акционерам: степень лояльности менеджмента компании к миноритарным акционерам. Отсутствие борьбы за управление компанией со стороны крупнейших акционеров, в которой интересы миноритариев, как правило, ущемляются (недружественные поглощения, слияния, разводнения пакетов акций).

Анализ
рынка

покупать её акции?

Основная информация о компании:
Чем занимается?
Какими активами владеет?

Структура акционерного капитала и уровень корпоративного управления:
Кто является контролирующим акционером?
Какова доля акций в свободном обращении?
Как мажоритарий относится к миноритариям? Были ли корпоративные конфликты?

Производственные и финансовые результаты, дивиденды:
Какова динамика производственных и финансовых показателей компании?
Платятся ли дивиденды? Какова дивидендная доходность?

Перспективы развития компании:
Есть ли четкая стратегия развития с поставленными целями?
Насколько реально достижение?
Ожидаются ли важные корпоративные мероприятия (IPO, допэмиссии, реорганизация,
смена контролирующего акционера или привлечение стратегического)?

Анализ
рынка

на основе исторических данных, представленных в графическом виде определить дальнейшее возможное развитие ситуации. Иными словами закономерности, присутствовавшие ранее, обязательно повторятся в будущем.
Для того чтобы понять текущую ситуацию по определённой акции, необходимо выяснить, в каком направлении движения находится её рыночная цена и каково вероятное движение данной цены. Наиболее важным является определение направления тренда бумаги. Тренд представляет собой просматриваемый отрезок движения цены. По сути направлений движения может быть два: движение вверх – растущий тренд, и движение вниз – падающий тренд. При построении трендов используются как минимум две точки. Для растущего тренда - это минимальные цены за период времени, для падающего – это максимальные точки. Тренд является важнейшей и сильнейшей линиями поддержки и сопротивления в зависимости от направления самого тренда.

Анализ
рынка

То есть при выборе объекта инвестирования мы должны определиться с направлением движения цены. Если мы находимся в растущем тренде – имеет смысл покупать бумагу и удерживать как минимум до пробития тренда вниз. При желании сыграть на понижение - рассматриваем обратную ситуацию. Кроме того, пробитие тренда и отмежевание (отход от линии тренда при подтверждающем объёме) от него дают сильнейший сигнал к повороту тенденции и позволяют вступить в сделку в самом начале зарождающегося движения. При этом наличие близкой поддержки психологически помогает чувствовать себя спокойно и в случае ложного сигнала выйти из сделки с минимальными потерями или даже в ноль.










Вспомогательным инструментом для торговли по тренду являются скользящие средние и объемы торгов. Скользящие средние являются дополнительными линиями поддержки/сопротивл., в то время как объём ясно говорит о настроении участников рынка при приближении важных уровней.

Анализ
рынка

При наличии открытой позиции инвестора, прежде всего, интересует дальнейшее движение цены и значимые уровни, на которых необходимо принимать решения об усилении позиции или её закрытии. Помимо построения более быстрых (коротких) трендов, наиболее значимыми являются уровни поддержек по предыдущим минимумам/максимумам, глубина коррекции, каналы движения цены. Всё вышеперечисленное позволяет устанавливать защитные механизмы, и являются точкой отсчёта при принятии решения в ситуациях, когда текущий тренд находится далеко.

Анализ
рынка

Помимо графического представления возможных действий с открытой позицией следует придерживаться классических правил торговли:
При расторгованном диапазоне и переписывании локального максимума диапазон торговли стремиться удвоиться.
При наступлении коррекции последнего движения глубина коррекции, как правило, составляет 1/3 и ½ последнего движения.
Переписывание локального максимума/минимума приводят к срабатыванию значительного числа стоп-лоссов что приводит к сильному коррекционному движению, поэтому так же логично устанавливать защитные механизмы на этих уровнях.

Усиливать позицию как за счёт собственных, так и за счёт заёмных ресурсов, можно лишь в случае её прибыльности и делать это нужно так же при прохождении значимых уровней – переписывание локального максимума/минимума, выход из диапазона или канала, пробой более долгосрочного тренда.

Анализ
рынка

финансовых инструментов, которые неверно оценены рынком, и оперативным изменением структуры портфеля с целью получения более высокой доходности.

Пассивные стратегии:

Пассивной стратегии придерживаются инвесторы, которые полагают, что рынок является эффективным регулятором цены актива. В таком случае нет необходимости часто пересматривать портфель, поскольку эффективный рынок всегда справедливо оценивает активы.
Пассивный портфель пересматривается только в том случае, если изменились установки инвестора или на рынке сформировалось новое общее мнение относительно риска и доходности рыночного портфеля. Пассивный менеджер не ставит перед собой цель получить более высокую доходность, чем в среднем предлагает рынок для данного уровня риска.

Правила
торговли

и формирование портфеля:

При формировании портфеля для торговли внутри дня, трейдеру необходимо руководствоваться принципом диверсификации инструментов по отраслям / эмитентам.
Включая в портфель бумагу лишь одного эмитента (отрасли), трейдер на 100% принимает риск данного эмитента (отрасли).

Правила
торговли

толерантности к риску стоит выбирать разное соотношение акций и облигаций:
Чем выше желаемый доход и готовность к риску, тем выше доля акций.














Правильный вопрос – содержит в себе половину ответа. Сколько будет стоить нефть через неделю и будет ли Газпром по 200 это неправильные вопросы. Правильный вопрос – как мне инвестировать мои средства чтобы добиться моих целей с учетом моей толерантности к риску.

Правила
торговли

Агрессивный

акций необходимо определить:

Ожидаемый финансовый результат за различные промежутки времени, целевые ориентиры;
Время открытия позиции;
Принципы управления риском (максимальный объем позиции для различных сценариев трейда, уровни стоп-приказов).

Ожидаемый результат:

Рекомендуется рассматривать в качестве целевого ориентира, доход за одну торговую сессию в размере 0,5% – 1% от инвестированных средств;
В случае фиксации ежедневного дохода в размере 0,5%, и при условии его капитализа-ции, по итогам года объем инвестированных средств может вырасти в 3 раза;
В случае фиксации ежедневного дохода в размере 1%, и при условии его капитализа-ции, по итогам года объем инвестированных средств может вырасти более чем в 8 раз;
С учетом ежедневного колебания курсовой стоимости blue chips в пределах 2-2,5%, вышеуказанный уровень дохода будет составлять лишь 1/4 или 1/5 от внутридневного колебания.

Правила
торговли

так и на российском фондовых рынках в течение торговой сессии протекают неравномерно. В первые минуты торгов высока вероятность резких колебаний цены, вызванных накопившимися у брокеров заявками на покупку или продажу. Кроме того, вероятно открытие торгов с гэпом вверх или вниз, что несколько искажает реальную картину. Открытие позиций в это время сопряжено с повышенными рисками. Прежде чем совершать активные действия на рынке, необходимо дождаться формирования какой-либо продолжительной и устойчивой тенденции. При этом самый лучший индикатор формируемой тенденции – это общее движение рынка или групповое движение определенного класса инструментов (как правило, одной отрасли), подкрепленные объемами.
Можно выделить два основных временных интервала в течение дня, когда существует наибольшая вероятность получение импульса рынком:

Правила
торговли

А) 11.00 - 13.30 МСК – время открытия торгов на европейских биржах (11.00 мск) - позволяет определить настроение западных инвесторов; а также начало торгов депозитарными расписками российских компаний (ADR) на Лондонской бирже (12.00 мск) – возможность проведения непосредственного арбитража между рынками.
Б) 16.30 - 18.30 МСК – к этому периоду времени приурочен выход статданных по экономике США (16.30 и 18.00 мск), а также начало торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (17.30 мск).

Риск законодательных изменений;
Инфляционный риск;
Процентный риск;
Политический риск;
Региональный риск;
Отраслевой риск;
Операционный (технический) риск.

Правила
торговли

поводу рынка;
Ложные ориентиры (другие вероятности, награда за ошибки);
Неприятие временных убытков.
Торговля без использования системы принятия решений;
Неспособность выполнять набор разработанных торговых правил, не использование стоп-приказов, правил фиксации прибыли и т.д.);
Торговля слишком большими или малыми лотами;
Усреднение убыточной позиции;
Появление самоуверенности и мыслей о том, что контролировать поведение рынка возможно;
Непредвиденные обстоятельства и ошибки клавиатуры.

Правила
торговли

(10.03.2017):

АЛРОСА
Аэрофлот
Башнефть ап
ГМК Норникель
ММК
Московская биржа
НОВАТЭК
Сбербанк ап
ФСК ЕЭС
Yandex

Топ-
рекомендации

* Оценка с точки зрения фундаментального анализа, для долгосрочных инвесторов. Список приоритетных имён корректируется раз в 2-3 месяца с учётом выхода финансовой отчётности, динамики рынка и происходящих корпоративных событий.

(10.03.2017):

Топ-
рекомендации

внимание!




Материал подготовил Павел Каширин
руководитель группы продаж инвестиционных продуктов
Операционного офиса «Смоленский» Филиала № 3652 Банка ВТБ24 (ПАО)
Тел.: 8 (4812) 64-67-47, вн. (0) 554; e-mail: kashirin.pn@smolensk.vtb24.ru
Инвестиционный портал ВТБ24: www.onlinebroker.ru;
Школа трейдинга ВТБ24: www.vtb24tradingschool.ru

Контакты