- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Стоимость капитала предприятия презентация
Содержание
- 1. Стоимость капитала предприятия
- 2. Средневзвешенная стоимость капитала WACC WACC (Weighted Average
- 4. WACC показывает: Минимально допустимый уровень ROI (т.е.
- 5. Определение WACC: ri – стоимость данного
- 6. Где используется показатель стоимость капитала (WACC?) WACC
- 7. 3) Веса (доли) берутся либо исходя из
- 8. Стоимость конкретного источника капитала определяют: Уровень минимальной
- 9. Определение WACC (Пример)
- 10. WACC=18,5 *(1-0,2)*0,353+16,5*(1-0,2)*0,118+22,5*0,412+20,4*0,088+ 22,5*0,29 = 5,22+1,56+9,27+1,80+0,65 = 18,5%
- 11. Определение источника «Заемный капитал» Банковский кредит:
- 12. Определение источника «Собственный капитал» Привилегированные акции:
- 13. Определение источника «Собственный капитал» Обыкновенные акции –
- 14. Модель Гордона: дивиденды не меняются (модель нулевого
- 15. Модель нулевого роста 1) rоа = D/P×
- 16. Модель постоянного роста 1) rоа =
- 17. Модель оценки долгосрочных (капитальных) активов CAPM
- 18. Модифицированная модель САРМ rоа = rf +
- 19. Модели на основе финансовых коэффициентов 1) На
- 20. Модель кумулятивного построения rоа =
- 21. Стоимость источника «Нераспределенная прибыль» r
Средневзвешенная стоимость капитала WACC WACC (Weighted Average Cost of Capital) – показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на финансирование деятельности компании
Слайд 2Средневзвешенная стоимость капитала WACC
WACC (Weighted Average Cost of Capital) – показатель,
характеризующий относительный уровень общей суммы расходов на финансирование деятельности компании
Слайд 4WACC показывает:
Минимально допустимый уровень ROI (т.е. WACC – это точка безубыточности
для рентабельности капитала)
Если ROI>WACC, то предприятие создает дополнительную стоимость (EVA> 0)
Если ROI>WACC, то предприятие создает дополнительную стоимость (EVA> 0)
Слайд 5Определение WACC:
ri – стоимость данного источника финансирования (в %);
di -
доля данного источника в их общей сумме
Слайд 6Где используется показатель стоимость капитала (WACC?)
WACC – норма дисконтирования (при расчете
показателей эффективности инвестиционного проекта, например,NPV или ЧДД)
Если WACC>IRR, то проект считается эффективным
Если WACC>IRR, то проект считается эффективным
Слайд 73) Веса (доли) берутся либо исходя из рыночных, либо исходя из
балансовых оценок капитала
4) WACC – относительно стабильная величина и отражает стоимость источников финансирования при сложившейся структуре капитала
5) Необходимо стоимость источников определять в сопоставимом виде (на посленалоговой основе)
4) WACC – относительно стабильная величина и отражает стоимость источников финансирования при сложившейся структуре капитала
5) Необходимо стоимость источников определять в сопоставимом виде (на посленалоговой основе)
Слайд 8Стоимость конкретного источника капитала определяют:
Уровень минимальной ставки доходности (безрисковой ставки)
Премия за
риск
Косвенные затраты (например, эмиссионные затраты)
Оплата дополнительных услуг (например, страхование кредита)
Налоговая экономия (при отнесении платы за источник на расходы)
Косвенные затраты (например, эмиссионные затраты)
Оплата дополнительных услуг (например, страхование кредита)
Налоговая экономия (при отнесении платы за источник на расходы)
Слайд 10WACC=18,5 *(1-0,2)*0,353+16,5*(1-0,2)*0,118+22,5*0,412+20,4*0,088+
22,5*0,29 = 5,22+1,56+9,27+1,80+0,65 = 18,5%
Слайд 11Определение источника «Заемный капитал»
Банковский кредит:
rк = CП × (1
− Снп)
Облигационный займ:
rо = k ×(1-Cнп)
Финансовый лизинг:
rл = ЛП ×(1- Cнп)
Облигационный займ:
rо = k ×(1-Cнп)
Финансовый лизинг:
rл = ЛП ×(1- Cнп)
Слайд 12Определение источника «Собственный капитал»
Привилегированные акции:
1) rпа = D/P× 100%
2)
rпа = D/P : (1-f) × 100%
D – дивиденд на 1 акцию
P – стоимость 1 акции
f – флотационная стоимость (доп. затраты)
D – дивиденд на 1 акцию
P – стоимость 1 акции
f – флотационная стоимость (доп. затраты)
Слайд 13Определение источника «Собственный капитал»
Обыкновенные акции – основные модели:
1. Модель Гордона.
2. Модель
оценки долгосрочных (капитальных) активов CAPM.
3. Модели на основе финансовых коэффициентов.
4. Кумулятивная модель.
3. Модели на основе финансовых коэффициентов.
4. Кумулятивная модель.
Слайд 14Модель Гордона:
дивиденды не меняются (модель нулевого роста)
дивиденды возрастают с постоянным темпом
прироста (модель постоянного роста)
дивиденды возрастают с изменяющимся темпом прироста (модель переменного роста)
дивиденды возрастают с изменяющимся темпом прироста (модель переменного роста)
Слайд 15Модель нулевого роста
1) rоа = D/P× 100%
2) rоа = D/P
: (1-f) × 100%
D – дивиденд на 1 акцию
P – стоимость 1 акции
f – флотационная стоимость (доп. затраты)
D – дивиденд на 1 акцию
P – стоимость 1 акции
f – флотационная стоимость (доп. затраты)
Слайд 16Модель постоянного роста
1) rоа = [ D0×(1+g)/Po +g ]× 100%
2) rоа = (D1/P0 +g) × 100%
3) rоа = [ D1/P0×(1- f) +g ] × 100%
Po - рыночная цена обыкновенной акции, руб.
D0 - величина выплаченного дивиденда в отчетном периоде, руб.;
D1 – планируемый (ожидаемый) дивиденд, руб.;
g - прогнозируемый темп прироста дивидендов.
3) rоа = [ D1/P0×(1- f) +g ] × 100%
Po - рыночная цена обыкновенной акции, руб.
D0 - величина выплаченного дивиденда в отчетном периоде, руб.;
D1 – планируемый (ожидаемый) дивиденд, руб.;
g - прогнозируемый темп прироста дивидендов.
Слайд 17Модель оценки долгосрочных (капитальных) активов CAPM
rоа = rf
+ (rm − rf) × β
rm - среднерыночная доходность финансового рынка в целом по ценным бумагам аналогичного вида, %
rf - доходность вложений в безрисковые активы, %
β - коэффициент систематического риска активов предприятия
rm - среднерыночная доходность финансового рынка в целом по ценным бумагам аналогичного вида, %
rf - доходность вложений в безрисковые активы, %
β - коэффициент систематического риска активов предприятия
Слайд 18Модифицированная модель САРМ
rоа = rf + (rm − rf) × β+
Х +Y + Z,
где Х, Y , Z – специфические виды рисков, связанные с данной компанией
где Х, Y , Z – специфические виды рисков, связанные с данной компанией
Слайд 19Модели на основе финансовых коэффициентов
1) На основе коэффициента «Ценность акции»
rоа = EPS/Pоа× 100%
2) На основе коэффициента рентабельности акции:
rоа = D/N × 100%
2) На основе коэффициента рентабельности акции:
rоа = D/N × 100%
Слайд 21Стоимость источника «Нераспределенная прибыль»
r нп = r оа
rнп -
стоимость источника «Нераспределенная прибыль»
