- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Проведение исследований в области эмпирических финансов по изучению микроструктуры финансовых рынков презентация
Содержание
- 1. Проведение исследований в области эмпирических финансов по изучению микроструктуры финансовых рынков
- 2. Микроструктурные модели рынка Микроструктура рынка - процесс и результаты торговли активами по определенным правилам (O’Hara).
- 3. Особенности используемых данных Выборки большого размера (по
- 4. Особенности микроструктурных моделей Анализ механизмов, используемых для торговли. Отсутствие единой цены. Учет ликвидности.
- 5. Определение ликвидности Ликвидность фирмы и ликвидность рынка.
- 6. Ликвидность в теории финансов Предпосылка о совершенном
- 7. Риск ликвидности в микроструктурных моделях рынка Асимметрия
- 8. Многомерная природа ликвидности
- 9. Показатели «сжатости»
- 10. Показатели глубины Объем заявок в книге учета
- 11. Подход к изучению ликвидности (Bangia et al. 1999)
- 12. Недооценка рисков в методологии VaR (в модели)
- 13. Влияние размера позиции на ликвидационную стоимость
- 14. Стратегии ликвидации портфеля Мгновенная ликвидация (сильно двигает
- 15. Исследование ликвидности Эмпирическая проверка микроструктурных моделей рынка.
- 16. Спасибо за внимание!
Микроструктурные модели рынка Микроструктура рынка - процесс и результаты торговли активами по определенным правилам (O’Hara).
Слайд 1Проведение исследований в области эмпирических финансов по изучению микроструктуры финансовых рынков
Слайд 2Микроструктурные модели рынка
Микроструктура рынка - процесс и результаты торговли активами по
определенным правилам (O’Hara).
Слайд 3Особенности используемых данных
Выборки большого размера (по количеству наблюдений).
Выборки малого размера (по
временному интервалу).
«Новые» данные (отсутствие статистики).
«Старые» данные (изменения финансовых институтов).
«Новые» данные (отсутствие статистики).
«Старые» данные (изменения финансовых институтов).
Слайд 4Особенности микроструктурных моделей
Анализ механизмов, используемых для торговли.
Отсутствие единой цены.
Учет ликвидности.
Слайд 5Определение ликвидности
Ликвидность фирмы и ликвидность рынка.
Ликвидность – относительное понятие.
Отсутствие строгого определения.
Ликвиден
тот рынок, на котором участники совершают крупные сделки быстро и с небольшим влиянием на цены (BIS, 1999).
Слайд 6Ликвидность в теории финансов
Предпосылка о совершенном рынке:
каждый участник может покупать и
продавать любое количество ценных бумаг без изменения цены (price taker).
все рыночные заявки на покупку и продажу имеют немедленное исполнение.
все рыночные заявки на покупку и продажу имеют немедленное исполнение.
Слайд 7Риск ликвидности в микроструктурных моделях рынка
Асимметрия информации.
Конечное число участников рынка.
Аспекты ликвидности
(Kyle 1985)
Слайд 10Показатели глубины
Объем заявок в книге учета (amount of orders on order
books).
Влияние на цену (market/price impact).
Дневной или недельный объем торгов (daily or weekly average turnover).
Влияние на цену (market/price impact).
Дневной или недельный объем торгов (daily or weekly average turnover).
Слайд 12Недооценка рисков в методологии VaR
(в модели) позиция ликвидируется одной сделкой по
фиксированной рыночной цене, равной текущей средней цене, за фиксированный период (обычно один торговый день) вне зависимости от размера позиции;
(на практике) ликвидация осуществляется вовсе не по средней рыночной цене, но скорее по средней цене за вычетом половины величины спрэда и, возможно, дополнительно еще за вычетом влияния на цену.
(на практике) ликвидация осуществляется вовсе не по средней рыночной цене, но скорее по средней цене за вычетом половины величины спрэда и, возможно, дополнительно еще за вычетом влияния на цену.
Слайд 14Стратегии ликвидации портфеля
Мгновенная ликвидация (сильно двигает рыночные цены в неблагоприятном направлении).
Постепенная
ликвидация одинаковыми порциями (накапливает потери от колебаний цен).
Слайд 15Исследование ликвидности
Эмпирическая проверка микроструктурных моделей рынка.
Учет глубины рынка для крупных позиций.
Накопление
и обработка колоссальных объемов исторических данных.
Использование субъективных оценок, построенных на основе различных стратегий ликвидации.
Стоимость портфеля - ликвидационная стоимость.
Использование субъективных оценок, построенных на основе различных стратегий ликвидации.
Стоимость портфеля - ликвидационная стоимость.
