Привлечение капитала для российской компании. Опыт РБК презентация

роль совета директоров

Игорь Бондаренко, Вице – Президент

Привлечение капитала для российской компании: опыт РБК

российских предприятий

Основные параметры размещения РБК

Проблемы классического IPO в России

Финансовые результаты РБК после размещения

Опыт размещения акций Аптечной сети 36.6

Сравнительный анализ двух размещений

Выводы – факторы успеха IPO

качественных инвесторов на российский фондовый рынок
Развитие финансовой инфраструктуры фондового рынка
Совершенствование законодательной базы: защита прав инвесторов и создание возможностей для роста капитала
Адекватная оценка бизнеса российских компаний

Год размещения -2002
Капитализация $718 млн.

Год размещения -2002
Капитализация $65 млн.

36.6

Год размещения -2003
Капитализация $72 млн.

История IPO российских компаний

Успешно завершено первое публичное размещение акций РБК на ведущих российских биржах
Российские компании успешно размещаются на американском рынке
Компании, вышедшие на IPO – это лидеры в своих отраслях
Условиями успешного размещения являются:
Перспективы роста
Рентабельность
Сильная команда управления/ структура собственности

Российские IPO

Западные IPO

рисков

Аудиторы и юридические консультанты

Биржи (РТС/ ММВБ)

Акционеры и члены Совета Директоров

Инвестиционные банки

Ликвидность акций на вторичном рынке
Объективная оценка акций
Высокие комиссионные

Менеджмент

Сохранение руководящей позиции в компании
Опционы на покупку акций

Привлечение качественных инвесторов
Высокая цена размещения
Сохранение конфиденциальности
Высокая ликвидность акций

Технология размещения
Торговый оборот

Интересы инвесторов

Защита прав существующих акционеров и инвесторов
Соответствие действующему законодательству
Своевременное раскрытие информации

Регулирующие органы

Возможность компромисса интересов всех участников процесса размещения – ключевой фактор успеха IPO

публичное размещение одновременно на биржах ММВБ и РТС
Участие: Ведущий менеджер и андеррайтер
Сумма: $13,280,000
Количество акций: 16,000,000 обыкновенных акций
Опция “Green Shoe”: не использовалась
Цена предложения/
размещения: $0,83 или 25,86 руб. за акцию
Тикер: «RU14RBCI4001» на ММВБ; «RBCI» на РТС
Страны проведения
road-show: Россия, Великобритания, Швейцария

Информация о компании

Компания была основана в 1993 г. и в настоящее время является одной из крупнейших компаний в сфере масс-медиа и программных решений в России.

РБК создал крупнейший портал бизнес-новостей (www.rbc.ru) и занимает лидирующее положение на рекламном рынке в российском Интернете.

За 2001 г. все Интернет-ресурсы Компании привлекли более 9 млн. посетителей (с персональными Интернет-адресами), а общее количество просмотренных страниц на этих ресурсах достигло за год почти 720 млн.

В конце 2001 г. Компания выпустила конвертируемые облигации на сумму $5 млн.
РБК выполнила свои финансовые планы за 2002 год, активно работает над ТВ проект, реализуя стратегию, объявленную во время IPO.

Подробности размещения

ОАО «РБК Информационные Системы» и инвестиционная компания «Атон» впервые в России произвели прямое первичное публичное размещение акций (IPO) на отечественных биржах (ММВБ и РТС).

Размещены 16 млн. акций РБК по цене $0,83 или 25,86 руб. Благодаря правильному позиционированию компании среди инвесторов и справедливой оценке акций, спрос по предварительным заявкам превысил предложение в 5 раз и составил более $64 млн. Пропорция, в которой удовлетворяются заявки составила 20,66%. Проведенное размещение позволило РБК привлечь $13,280 тыс.

Среди инвесторов присутствуют российские компании, иностранные институциональные и корпоративные инвесторы, инвестиционные фонды, а также физические лица.

Крупнейшие инвесторы

Brunswick Capital Management
Фонд Ямал
ОАО «Банк Петрокоммерц»

Управляющий Директор в банках ABN-AMRO Rothschild, Flemings, UBS Warburg, Swiss Bank Corporation

Нил Осборн Исполнительный Директор Euromoney (c 1983) Редактор Institution Investor magazine в Нью-Йорке

Ханс-Йорг Рудлофф Председатель Совета Директоров Barclays Capital (с 1998) Председатель Совета Директоров CSFB (1980-1994)

Юрий Мостовой
Руководитель департамента исследований Barclays Capital (с 2002) Вице президент Citibank, Lehman Brothers в Нью-Йорке

Совет Директоров РБК

Высокая репутация в инвестиционном сообществе
Уникальный международный опыт
Стратегическое консультирование
Дополнительная гарантия защиты прав акционеров

Вестнике ФКЦБ
Размещение акций возможно только после осуществления преимущественного права акционеров- 45 дней
Механизм размещения:
единая цена в течение дня размещения
равенство всех категорий инвесторов при размещении
Вторичные торги можно осуществлять только после регистрации отчета об итогах выпуска в ФКЦБ – 2 недели

Проблемы классического IPO в России

Юридические

 Финансовые

 Макроэкономические

Низкая ликвидность фондового рынка
Спекулятивный характер российского капитала
Слабая связь фондового рынка с экономикой компаний
Многие российские предприятия имеют непрозрачную структуру собственности

Снижение активности на западных рынках капитала
Возврат к традиционным методам оценки инвестиций: рентабельности и рост бизнеса
Пассивность западных инвесторов в России
Медленное развитие экономической реформы в России

смог преодолеть пессимизм западных инвесторов к технологическим акциям и воспользоваться благоприятной макроэкономической конъюнктурой в России. С момента размещения в апреле 2002г акции РБК упали на 26%, что сильно сопоставимо с падением индекса NASDAQ.
Ликвидность акций оставалась относительно высокой на фоне других акций «второго эшелона». Однако ликвидность фондового рынка в целом остается низкой, что сдерживает рост курса акций РБК.
Уровень поддержки в настоящий момент составляет $0.61- хороший момент для покупки.

ожидания аналитиков и акционеров.
Рост выручки составил 62%, чистая прибыль выросла на 51%. При этом компания сохранила высокую рентабельность на уровне 34.5%
Компания существенно недооценена и торгуется в два-три раза ниже своих западных аналогов.
РБК уверенно реализует свою стратегию, объявленную год назад: органичный финансовый рост, реализация ТВ проекта.

36.6» объявила о размещении свыше 20% своих акций (1,6000,000 штук) через ММВБ.
ОАО «Аптечная сеть 36.6» специально создано для продажи части акций на бирже и является владельцем компаний ЗАО «Аптеки 36,6», ЗАО «Верофарм» и ряда других компаний.
Продажи в первом полугодии 2002 г.: $53,4 млн, EBITDA: $9,4 млн.
Первоначальное размещение было отложено в силу неблагополучных рыночных условий.
Со второй попытки размещение произошло по цене $9 за акцию.

Первичное

публичное

размещение

акций

ОАО

«Аптечная сеть 36.6»

$ 14,400,000

36.6

желание существующих акционеров видеть свою компанию публичной, а также толерантность к интересам и требованиям других участников размещения
Лидерство: присутствие в команде опытного лидера, способного урегулировать взаимоисключающие интересы всех сторон
Стратегия органического роста, устойчивое финансовое положение и рентабельность
Благоприятная ситуация на фондовом рынке
Успешная PR-кампания