Основные теоретические концепции корпоративных финансов презентация

Петра Великого Рузанова П. 337331/0101
Калужина М. 337331/0102

взаимосвязи между риском и доходностью
Неоклассическая теория
Портфельная теория и модели ценообразования активов
Теории структуры капитала и дивидендной политики
Концепция эффективности рынка капитала
Концепция ассиметричности информации
Теория ценообразования опционов
Концепция агентских отношений

определить реальный доход в процессе инвестиционных решений»

Суть - деньги в различные временные
периоды имеют различную стоимость

Денежные средства в настоящий момент времени всегда будут больше или меньше той суммы, которую мы планируем иметь в будущем

нельзя сравнивать денежные суммы, поступающие в разные моменты времени
необходимо денежные суммы привести к одному моменту времени
разновременные денежные потоки приводят к базовому моменту времени, либо к будущему

уровень минимальной процентной ставки, в которую предприятию обходятся все элементы собственного и заемного капитала

поступающих в различные моменты времени
Стоимость экономического объекта, порождающего некоторый денежный поток, эквивалентна стоимости этого денежного потока

поток от операционной (текущей) деятельности
поток от инвестиционной деятельности
поток от финансовой деятельности

уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость.

Ф. Найт 1921 г.

Основа- отраслевая специфика бизнеса

Инвестор как поставщик и фин.ресурсов и покупатели продукции

Тех. оснащенность производства, инновационные разработки, уровень пост. и перемен. затрат

риск, связанный со структурой капитала

и инвесторы участвуют в процессе их купли и продажи
количество участников рынка велико, что никто из них не может влиять на рыночные цены;
все участники имеют равный доступ на рынок;
трансакционные издержки при совершении сделок купли-продажи фин. инструментов отсутствуют;
отсутствуют налоги;
отсутствуют информационные издержки (одинаковый набор информации);
все участники имеют одинаковые ожидания относительно будущего;
отсутствует риск банкротства для участников рынка и экономических субъектов, выпустивших в обращение фин. инструменты

же большое значение, что и доходность, поэтому он должен рассматриваться и определяться наравне с доходностью
Оптимальный портфель - это тот, что обеспечивает минимально возможный риск при заданном уровне доходности
Диверсификация –распределение инвестируемых средств на множество активов, имеющих слабо коррелированную динамику рыночных цен

Г. Марковиц 1952 г.

структуры ее капитала и определяется нормой капитализации ожидаемого дохода в компаниях ее класса»

Ф. Модильяни и М. Миллер 1958 г.

В рамках совершенного рынка, рациональных экономических субъектов и постоянства бюджета капитальных вложений выбор дивидендной политики не влияет на стоимость компании

«Дивидендная политика несет полезную информацию для инвесторов»

Дж. Линтер
М. Гордон

обеспечения его участников

Ю. Фама 1970 г.

увеличить богатство акционеров

СИСТЕМА ПОЗИТИВНЫХ СИГНАЛОВ

информирование общественности о состоянии компании.

К. Эрроу 1963 г.

Д. Акерлоф 1970 г.

повышение размера дивидендов компании

и М. Шолес 1973 г.

рыночной стоимости акций

ВЛАДЕЛЕЦ
КОМПАНИИ

агентские конфликты

агентские затраты

пособие / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. — 2-е изд, стер. — М. : КноРус, 2016. — 304 с. — (Бакалавриат).
КФ: учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, А.И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. – СПб. : Питер, 2014. – 592 с.
Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент : учебник / И. Я. Лукасевич. 2-е изд" перераб. и доп. - М.: Эксмо, 2010. - 768 с.
Савченко Н.Л. КФ. Учебное электронное текстовое издание. Екатеринбург : ЭОР УрФУ, 2017. — 228 с.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

учитывать концепцию:

альтернативных затрат;
стоимости денег во времени;
стоимости капитала;
эффективности рынка.

и менеджерами?

теория ассиметричной информации;
теория поведенческих финансов;
теория агентских отношений;
теория альтернативных затрат.

предприятия с определенными затратами
настоящая стоимость денег всегда выше их будущей стоимости
настоящая стоимость денег всегда будет больше или меньше их стоимости в будущем
между уровнем ожидаемого дохода и уровнем сопутствующего ему риска существует прямо пропорциональная зависимость

возможную доходность
обеспечивает минимально возможный риск при заданном уровне доходности
обеспечивает сохранение первоначального капитала

количество участников на рынке
все участники рынка имеют равный доступ на рынок
отсутствует риск банкротства для участников рынка и экономических субъектов, выпустивших в обращение финансовые инструменты

пропорциональная зависимость
существует обратно пропорциональная зависимость
зависимости не существует