Опыт составления финансовой политики МТС презентация

финансовых директоров России 2008
23-24 апреля

влияющие на эффективность Группы МТС

компаниях

Система управления оборотным капиталом

ОСНОВНАЯ ЦЕЛЬ ФП

Сохранение финансовой стабильности Компании путем эффективного управления движением денежных средств

ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ

Задачи

Инструменты

Принципы и правила управления денежными потоками в Компании
Управление свободными денежными средствами
Управление привлечением денежных средств

Управление рисками

Классификация рисков и оценка их влияния на деятельность компании
Хеджирование: возможные варианты, критерии выбора, лимиты
Использование страховой защиты
Подход к использованию ковенантов и их исполнение

Конверсионные операции

Принципы и подход к проведению конверсионных операций
Права по принятию решений и лимиты

Дивидендная политика

Принципы определения дивидендных выплат
Дивидендная политика Группы и ЗДК на 2007-2008 гг.
Управление free-float

Финансовая политика задает свод правил и принципов и формирует позицию компании в отношении управления движением денежными средствами
Реализация Финансовой политики в компании – находится в ответственности Казначейства

требования к эффективности инвестиционных проектов
соблюдение допустимых значений по критериям NPV, IRR, PI
Контроль над денежным потоком
планирование денежного потока
политика оплаты хозяйственных операций и контроля кредиторской задолженности
политика по сбору дебиторской задолженности
Эффективное размещение временно свободных денежных средств
инвестиционная декларация
Снижение финансовых рисков
политика по управлению валютными, процентными и прочими финансовыми рисками

Направления финансовой политики

Рост капитализации

Рост прибыли

Увеличение дивидендов

Оптимальный уровень дивидендов
дивидендная политика (целевое значение – не менее 40% от прибыли)
Управление собственными акциями
определение целей выкупа акций
определение условий выкупа собственных акций
Привлечение заемного капитала
политика финансирования, инструменты, стоимость, сроки, валюта
принципы финансирования внутри Группы МТС
Соответствие внешним benchmarks
средние по рынку значения основных показателей
ковенанты по существующим долговым обязательствам

Сокращение объема прямых инвестиций акционеров в компанию

Оптимизация долгосрочного финансирования

Уменьшение акций в обращении

per share) growth

Максимально возможное увеличение акционерной стоимости компании в условиях выбранной стратегии развития бизнеса

II. Рост дохода на акцию (EPS) с учетом принятой дивидендной стратегии

компанию

EPS

TSR

ROIC

Рост прибыли

Оптимизация долгосрочного финансирования

Уменьшение акций в обращении

средств и контроль над операционным рабочим капиталом компании (см. след. слайд)

=

Источник: данные стратегической модели МТС 2008-2012 гг., анализ ДКФ

*Для сравнения взяты данные Вымпелком за 2006 год
**ROIC pre-tax (EBIT/Invested Capital)

Декомпозиция ROIC*

запасами и в управлении кредиторской и дебиторской задолженностью

Источник: данные стратегической модели МТС 2008-2012 гг., анализ ДКФ

*Для сравнения взяты данные Вымпелком за 2006 год

Операционный рабочий капитал*

стоимости компании производится с учетом независимых экспертных оценок
и сопоставимых отраслевых показателей

инвестиционных проектов и потребностью в капитальных затратах
Ожидаемого денежного потока от операционной деятельности
Доступности заемных средств и структуры текущего долгового портфеля
Ожиданий инвестиционного сообщества и акционеров

МТС, не включает стоимость долга.
При расчете WACC каждого конкретного проекта необходимо скорректировать базовую ставку WACC на долю заемного капитала в компании и стоимость его обслуживания.

МТС Россия

МТС Беларусь

МТС Украина

МТС Узбекистан

МТС Туркменистан

VivaCell Армения

качественных проектов (в процентах от общего объема CAPEX) в интервале от 20% до 40%

суммы заимствований

Возможные дополнительные потребности (без учета FCF)

*Цифры приведены из стратегической модели на 2008-2012 гг.
**Остаток денежных средств на начало года составляет USD 654 млн.

по ковенантам по существующим долговым обязательствам МТС и АФК «Система»

* Источники: методика S&P; презентации банков; финансовая отчетность МТС

денежных средств в группе
прогнозирование и устранение дефицита денежных средств
привлечение и краткосрочное инвестирование денежных средств
Политика оплаты хозяйственных операций и контроля кредиторской задолженности:
своевременное исполнение обязательств по оплате
контроль за целевым расходованием
Политика по сбору дебиторской задолженности
снижение рисков возникновения невозвратной дебиторской задолженности
повышение эффективности взыскания

В 2008 году планируется дальнейшая оптимизация управления денежными потоками Группы компаний МТС

планирования, управленческой отчетности и анализа

Департамент функционального контроллинга

Департамент поддержки
финансов и контроллинга

Департамент управления доходами

Департамент налогового администрирования

Департамент корпоративной отчетности

Бухгалтерия МТС

Департамент систем внутр. контроля (SOX)

Департамент корп. финансов

Департамент интегрированных систем управления

Директор по орг. развитию

Организация процесса составления финансовой политики

Координация составления и контроль исполнения финполитики при участии других департаментов БФИ, а также бизнес-единиц и IR

Политика ежегодно обновляется и утверждается Правлением МТС и бюджетным комитетом МТС до начала бюджетного цикла следующего года
По результатам финансового года рассматривается отчет об исполнении БФИ положений финполитики, заявленных на отчетный год
Ряд положений финполитики становятся КПЭ для руководителей соответствующих департаментов МТС