- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Рынок рублевых облигаций в СЕНТЯБРЕ-ОКТЯБРЕАналитический отдел ДОФР презентация
Содержание
- 1. Рынок рублевых облигаций в СЕНТЯБРЕ-ОКТЯБРЕАналитический отдел ДОФР
- 2. В конце сентября снижение рынков усилилось
- 3. СЕНТЯБРЬ: Факторы, определившие конъюнктуру 14 сентября
- 4. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: объем рублевой ликвидности ниже комфортного уровня
- 5. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: ликвидность формируется за счет ресурсов Минфина и ЦБ
- 6. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: рост ставок в условиях дефицита ликвидности
- 7. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: недостаток ликвидности обуславливает высокий спрос
- 8. РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ: спред бэнчмарка Russia’30 к
- 9. YTW (%) кривая ОФЗ на 14 октября
- 10. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: корреляция с конъюнктурой нефтяного рынка
- 11. ПЕРВИЧНЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ: рынок закрыт для первичных размещений
- 12. НАДО ЛИ ОЖИДАТЬ ДЕФОЛТОВ? Рынок закрыт для
- 13. ОЖИДАНИЯ НА ПЕРСПЕКТИВУ - Ставки денежного
Слайд 3СЕНТЯБРЬ:
Факторы, определившие конъюнктуру
14 сентября ЦБ принял решение снизить на 0,25%
Минфин значительно увеличил объем еженедельных депозитных аукционов.
Инфляция остается низкой.
Цена нефти марки Urals держится выше 100$
+
Позитивные
Сохранение негатива на глобальных рынках (долговой кризис в Европе, операция twist от ФРС)
Отток капитала из фондов, работающих с EM
Ослабление рубля к корзине валют
Дефицит ликвидности на локальном рынке
Рост ставок на денежном рынке
Негативные
Слайд 7ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК: недостаток ликвидности обуславливает высокий спрос на средства Минфина и
Депозитные аукционы Минфина
Сделки РЕПО с ЦБ
Слайд 8
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ: спред бэнчмарка Russia’30 к 10-летним UST превысил 350 б.п.
135
216 б.п.
360 б.п.
Слайд 9YTW (%)
кривая ОФЗ на 14 октября 2011
Дюрация, лет
кривая ОФЗ на 1
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ: с начала сентября доходность ОФЗ выросла на 100 б.п.
100 б.п.
Слайд 12НАДО ЛИ ОЖИДАТЬ ДЕФОЛТОВ?
Рынок закрыт для первичных размещений
Высокий объем предъявления облигаций
+
Негативные сигналы
Кризис 2008 г. качественно обновил состав эмитентов
Кредитное качество эмитентов заметно улучшилось, уровень долговой нагрузки невысок
Государство оказывает поддержку, в т.ч. через предоставление кредитов госбанками
Эмитенты выкупают собственные подешевевшие облигации
Факторы поддержки
Мы не ожидаем увидеть повторения ситуации 2008-2009 гг. в части дефолтов и реструктуризаций
Слайд 13ОЖИДАНИЯ НА ПЕРСПЕКТИВУ
- Ставки денежного рынка будут оставаться высокими, объем
- Первичный рынок будет закрыт
+ Минфин продолжит оказывать поддержку, увеличивая объем депозитных аукционов и снижая величину заимствований
+ Инфляция замедляется, цены на нефть устойчивы
Краткосрочные
- Сохранение высокой напряженности на мировых рынках
- Курс рубля останется под давлением
- «Бегство в качество» будет оказывать давление на котировки еврооблигаций российских эмитентов
+ Ожидаем традиционного роста ликвидности в декабре
Среднесрочные
