Российская фондовая инфраструктура:на пути к консолидации презентация

июня 2006 г.

в обороте российского фондового рынка превысила 85%
Объем торгов в 2005 г. - 225,6 млрд. долл. (на 49,2% больше объема торгов в 2004 г.)
Объем торгов в январе-апреле 2006 – 164,1 млрд. долл. (в 3 раза превышает оборот за январь - апрель 2005)

г.)
В листинге - 50 акций 33 эмитентов, включая все blue chips
Объем торгов акциями в 2005 г. составил 141,8 млрд. долл. (рост 30,6% по сравнению с 2004 г.)
Объем торгов акциями в январе-апреле 2006 г. составил 120,4 млрд. долл. (в 3,7 раза больше объема торгов в январе-апреле 2005 г.)
Индекс ММВБ на 29 мая 2006 г. составил до 1313,85 пунктов (прирост с начала года 23,4%)

Рынок акций

либерализации рынка акций ОАО «Газпром» капитализация рынка на 29 мая 2006 г. составила 647,04 млрд. долл.
Крупнейшие компании по капитализации (на 29 мая)
Газпром – 259,66 млрд. долл.
ЛУКОЙЛ – 71,29 млрд. долл.
Сургутнефтегаз – 60,36 млрд. долл.

Капитализация рынка акций

ФБ ММВБ включены 115 облигаций 65 эмитентов
Объем размещений и вторичных торгов облигациями в 2005 г. составил 83,8 млрд. долл. (в 2 раза больше, чем в 2004 г.)
Объем торгов в январе-апреле 2006 г. составил 44 млрд. долл., что в 2 раза больше объема торгов в январе-апреле 2005 г.

Рынок корпоративных и региональных облигаций

млрд. долл.
За январь-апрель 2006 г. размещено 58 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму более 4,21 млрд. долл.
Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций:
Российские железные дороги — 0,89 млрд. долл.
Внешторгбанк — 0,54 млрд. долл.
ФСК ЕЭС — 0,5 млрд. долл.

Первичный рынок корпоративных облигаций

январе-апреле 2006 года размещено 6 выпусков региональных облигаций общим объемом более 1,19 млрд. долл.
Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций:
г. Москва — 0,67 млрд. долл.
Московская область — 0,43 млрд. долл.
Красноярский край — 0,11 млрд. долл.

Первичный рынок региональных облигаций

на ФБ ММВБ торгуется 74 пая
Объем торгов паями ПИФов в январе-апреле 2006 г. составил 29,5 млн. долл., что в 18 раз превышает уровень января-апреля 2005 г.

управления
Услышать рынок:
Биржевой Совет ФБ ММВБ
Комитет по технической политике и Комитет по фондовому рынку (с подкомитетами по акциям и облигациям)
Индексный комитет

обеспечения по их первым частям, а также сделок РЕПО с исполнением обязательств по их первым частям в отложенный срок
заключение внутридневных сделок РЕПО с исполнением обязательств по первой и второй частям сделки в один расчетный день
заключение сделок РЕПО на срок до 180 календарных дней и вне пределов текущего купонного периода
Новые ставки комиссии
Новые правила осуществления клиринговой деятельности
механизм внесения Участниками клиринга компенсационных взносов по сделкам РЕПО с облигациями
досрочное исполнение Участниками клиринга обязательств по сделкам с кодами расчетов В01-В30
единый двусторонний неттинг по встречным обязательствам и требованиям Участников клиринга по сделкам с кодами расчетов B0-B30, сделкам РЕПО и компенсационным взносам
Развитие и продвижение семейства биржевых индексов ММВБ
включение новых акций в корзину Индекса ММВБ
совершенствование индексной методологии

на вторичных торгах облигациями начали исполнять свои обязательства Маркет-мейкеры
институт Маркет-мейкеров функционирует на рынке 16 облигаций и включает в себя 13 организаций
Развитие сектора IPO
в 2005 году на бирже прошло 3 размещения акций российских компаний-эмитентов: 1 IPO (Хлеб Алтая) и 2 SPO (Лебедянский и Северсталь-авто)
суммарный объем привлеченных компаниями средств 288,5 млн. долл.
Расширение спектра торгуемых «голубых фишек» - начало торгов акциями ОАО «Газпром» (январь 2006)
Развитие сектора Международных финансовых организаций

Проекты 2005-2006 годов (продолжение)

рыночных цен при заключении сделок РЕПО
использование компенсационных взносов в течение срока РЕПО
заключение сделок без контроля обеспечения по первой части РЕПО (код расчетов S0), а также с исполнением обязательств по первой части РЕПО не в дату заключения сделки (код расчетов S1, S2)
срок по сделкам РЕПО – до 180 календарных дней
совершенствование тарифной политики
Внедрение началось с 22/05/2006 (маркетинговый период)

количества эмитентов, представленных на Фондовой бирже ММВБ
расширение числа компаний, по которым появится/увеличится ликвидность
предпосылки к стадии массового IPO российских эмитентов
Введение института маркет-мейкеров и специалистов по определенной группе акций:
создание дополнительного механизма поддержания ликвидности бумаг
стабилизация рынка отдельных ценных бумаг
создание дополнительных преимуществ для проведения IPO на ФБ ММВБ
Продолжение клиентской и маркетинговой работы по продвижению IPO:
работа с российскими эмитентами и их инвестиционными консультантами
реализация договоренностей меморандума о совместном маркетинге, подписанном с Лондонской фондовой биржей в марте 2006 года

о поддержании ликвидности рынка низколиквидных акций и паев ПИФов
специалисты будут иметь эксклюзивное право на объявление котировок, по которым с ними могут заключать сделки остальные участники торгов
Специалист VS маркет-мейкер:
Специалист номинирован эмитентом
Специалист может поддерживать котировки за счет клиентской позиции

Участники торгов

Специалисты

Маркет-мейкеры

в «Перечень» осуществляется на основе критерия ликвидности:


Где Fi – критерии ликвидности:
количество торговых дней, в которые совершались сделки с ценной бумагой;
количество сделок с ценной бумагой;
объем торгов ценной бумагой;
количество участников торгов, заключивших сделки с ценной бумагой.
пересмотр «Перечня» осуществляется биржей 1 раз в полгода
Специалист обязуется поддерживать двусторонние котировки в пределах установленного спрэда
имеет эксклюзивное право по поддержанию котировок/льготы по комиссионным отчислениям, имидж, маркетинг

Выбор ценных бумаг, обязательства специалистов (продолжение)

ценных бумаг, котируемых специалистами, включающий 76 акций
Информация разослана участникам торгов и эмитентам
Создан специальный раздел на Интернет - представительстве биржи

Специалисты – текущие результаты (продолжение)

компаний (ИРК) в рамках существующей инфраструктуры группы ММВБ
Два основных критерия ИРК на Фондовой бирже ММВБ:
Существенная часть выручки эмитента формируется за счет осуществления им хозяйственной деятельности в отраслях, связанных с применением инновационных и высоких технологий
Уровень капитализации (100 млн - 5 млрд. руб.)

Приоритет получают:

компании следующих отраслей: телекоммуникации, интернет-бизнес, программное обеспечение, полупроводники, биотехнологии, НИОКР, наукоемкое производство машиностроения и транспорта, отрасли, связанные с реализацией национальных проектов
компании с темпом роста выручки не менее 20% по итогам финансового года

Создание сектора инновационных и растущих компаний (ИРК)

агенты; ограничение круга инвесторов при IPO; ограничения на сделки инсайдеров

Облегченные правила листинга и допуска

Взвешенный подход к формированию ИРК

2006 года начать торги производными инструментами на фондовые активы:
получены все необходимые лицензии
определены первые инструменты – фьючерсные контракты на Индекс ММВБ и акции, наиболее торгуемые на спот-рынке Фондовой биржи ММВБ
ближайшая перспектива – фьючерсы на облигации российских эмитентов, различные корзины и индикаторы процентных ставок биржевого рынка облигаций
работа по модели клиринга: цель – CCP

и расчетной инфраструктуры:
New York Stock Exchange (NYSE) в марте 2006 года куплена чикагская электронная торговая система Archipelago
в конце марта 2006 года австралийская фондовая биржа Australian Stock Exchange (ASX) объявила о слиянии с фьючерсной биржей SFE Corp.
London Stock Exchange (LSE) постоянно получает предложения по слиянию/поглощению
NASDAQ: контроль 25%+ LSE
NYSE+Euronext?
Кто наш конкурент?

депозитарно-расчетной среды
И снова налоги…