ПИФы как способ размещения ресурсов и ограничения рисков корпоративных инвесторов презентация

департамента развития НП «Фондовая биржа» РТС

Москва – 15-16 апреля 2005 г.

издержки – 1-1,2% вместо 8,5% банковского спрэда;
Профессиональное управление;
Прозрачность;
Отсутствие двойного налогообложения;
Разнообразие типов и видов

на внутреннем рынке;
Сложности перемещения капитала между ПИФами разных УК;
Ограничения при создании ликвидного вторичного рынка при малой СЧА.

прямых инвестиций;
Ипотечные ПИФы;
Закрытые ПИФы акций.

инвестора влиять на управление ПИФом;
Возможность промежуточных выплат доходов

вложений

«Минусы»
Риск неоконченного строительства;
Риск изменения конъюнктуры;
Нерешенность проблем с НДС и налогом на имущество

на недвижимое имущество, в т.ч. права аренды недвижимого имущества;
имущественные права по обязательствам из договоров участия в долевом строительстве объектов недвижимого имущества, заключенных в соответствии с ФЗ от 30.12.2004 № 214-ФЗ "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости…";
проектно-сметная документация.

Менеджмент);
Строительство жилья в Подмосковье (УК «Менеджмент-консалтинг»);
Работа с коммерческой недвижимостью (ЗПИФ «Конкордия-Рантье»);
Привлечение накоплений НПФов (ЗПИФ «Стратегия» УК «Витус»; ЗПИФ «Югра Недвижимость» УК «Регион Девелопмент»)

новых и действующих компаний, их реструктуризации и последующей перепродажи;
Примеры российских ФПИ – ФПИ под управлением УК «Тройка Диалог», Baring Vostok Capital Partners, Russia Rartners, Альфа Капитал Партнерс;
Тенденция – от хедж-фондов к ФПИ

фондовых бирж;
государственные ценные бумаги субъектов РФ;
акции российских АО;
облигации российских АО, государственная регистрация которых не сопровождалась регистрацией их проспекта эмиссии или в отношении которых не зарегистрирован проспект, более 50 процентов размещенных акций которых составляют активы фонда.

последующей перепродажи пакета акций, как правило, менеджменту компании.
Примеры ЗПИФов – «Инвестиционные возможности» УК Социнвестгарант; «Невский кэпитал партнерс» УК КИТ; «Инвестиции Сибири» УК ЛЭНД и др.

российских ОАО;
обыкновенные акции российских ЗАО;
доли в уставных капиталах ООО, предоставляющие более 50%голосов;
Корпоративные облигации, в отношении которых зарегистрирован проспект эмиссии;
простые векселя АО, не менее 51% обыкновенных акций которых принадлежат фонду;
простые векселя ООО, доли в уставных капиталах которых принадлежат фонду.

облигации с ипотечным покрытием (пример – АИЖК) и ипотечные сертификаты участия (нет примера) (ФЗ от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»)

обязательствам из кредитных договоров и права залогодержателя по договорам об ипотеке;
денежные требования по обязательствам из кредитных договоров при уплате цены по договорам участия в долевом строительстве, а также права залогодержателя по договорам залога имущественных прав;
ипотечные ценные бумаги;
объекты недвижимого имущества - предмет ипотеки (в случае обращения взыскания на указанные объекты);
имущественные права по обязательствам из договоров участия в долевом строительстве (в случае обращения взыскания на указанные имущественные права).

интервальных ПИФов как средство снижения стоимости привлекаемого капитала;
IPO паев закрытых ПИФов;
Раскрытие информации об СЧА ПИФов на регулярной основе;
Создание централизованной системы выдачи и погашения паев открытых и интервальных ПИФов;
Переход к стандартам расчетов по сделкам с паями на условиях «поставка-против-платежа» (DVP);
Возможность открытия счетов, аналогичных счетам «эскроу» в Расчетной палате РТС.