Говорун М.Н., Журбенко О.А., Лапшин В.А.
- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Опыт применения методики построения кривой доходности EFFAS-EBC к рынкам облигаций России и КНР презентация
Содержание
- 1. Опыт применения методики построения кривой доходности EFFAS-EBC к рынкам облигаций России и КНР
- 2. Голицино, 20 октября 2007 г. G-кривая и её особенности
- 3. Голицино, 20 октября 2007 г. Модель Применение
- 4. Голицино, 20 октября 2007 г. Параметры на 1 декабря 2006 г. (типичные значения)
- 5. Голицино, 20 октября 2007 г. Медленная реакция
- 6. Голицино, 20 октября 2007 г. Зависимость от
- 7. Голицино, 20 октября 2007 г. Тенденция к
- 8. Голицино, 20 октября 2007 г. Отсутствие памяти
- 9. Голицино, 20 октября 2007 г. Только асимптотическая
- 10. Голицино, 20 октября 2007 г. Нелинейность -
- 11. Голицино, 20 октября 2007 г. Нелинейность –
- 12. Голицино, 20 октября 2007 г. Изменение наклона
- 13. Голицино, 20 октября 2007 г. Форвардные ставки
- 14. Голицино, 20 октября 2007 г. Форвардные ставки - I
- 15. Голицино, 20 октября 2007 г. Форвардные ставки - II
- 16. Голицино, 20 октября 2007 г. Форвардные ставки - III
- 17. Голицино, 20 октября 2007 г. Усреднение G-кривая
- 18. Голицино, 20 октября 2007 г. Реальный пример
- 19. Голицино, 20 октября 2007 г.
- 20. Голицино, 20 октября 2007 г. История G-кривой за последние дни
- 21. Голицино, 20 октября 2007 г. Расчёты на российском рынке
- 22. Голицино, 20 октября 2007 г. Построение по исходным данным
- 23. Голицино, 20 октября 2007 г. Восстановление без фильтрации
- 24. Голицино, 20 октября 2007 г. Восстановление с фильтрацией
- 25. Голицино, 20 октября 2007 г. Динамика без фильтрации
- 26. Голицино, 20 октября 2007 г. Расстояние до предыдущей кривой
- 27. Голицино, 20 октября 2007 г. Динамика при фильтрации
- 28. Голицино, 20 октября 2007 г. Российский рынок: кредитные спреды и безрисковый спред
- 29. Голицино, 20 октября 2007 г. Расчёты на китайском рынке
- 30. Голицино, 20 октября 2007 г.
- 31. Голицино, 20 октября 2007 г.
- 32. Голицино, 20 октября 2007 г.
- 33. Голицино, 20 октября 2007 г.
Голицино, 20 октября 2007 г. G-кривая и её особенности
Слайд 1Голицино, 20 октября 2007 г.
Опыт применения методики построения кривой доходности EFFAS-EBC
к рынкам облигаций России и КНР
Слайд 3Голицино, 20 октября 2007 г.
Модель
Применение аналога фильтра Калмана к нелинейной модели:
Скудность
информационной модели
Спорная адекватность физической модели
Спорная адекватность физической модели
Слайд 5Голицино, 20 октября 2007 г.
Медленная реакция
В силу искусственно введённых ограничений, а
также ряда других причин кривая довольно медленно отражает изменения, происходящие на рынке. Особенно медленно происходит изменение формы кривой.
Слайд 6Голицино, 20 октября 2007 г.
Зависимость от порядка проведения сделок
Кривая, получающаяся после
проведения двух сделок, может зависеть от порядка их проведения, даже если сделки были проведены в соседние моменты времени.
Слайд 7Голицино, 20 октября 2007 г.
Тенденция к упрощению
Ввиду особенностей модели любое изменение
доходности бумаги G-кривая пытается в наибольшей степени отразить параллельным сдвигом, а для достижения иного результата, требуются многократные повторения специальным образом спланированных сделок.
Слайд 8Голицино, 20 октября 2007 г.
Отсутствие памяти
Все сделки мгновенно «становятся историей», даже
если были проведены лишь секунду назад.
Так, реакция кривой на сделку с повышенной доходностью на длинном конце, поднимет всю кривую несмотря на то, что весь день до этого могли активно торговаться краткосрочные бумаги, указывая на то, что короткий конец не поднялся.
Так, реакция кривой на сделку с повышенной доходностью на длинном конце, поднимет всю кривую несмотря на то, что весь день до этого могли активно торговаться краткосрочные бумаги, указывая на то, что короткий конец не поднялся.
Слайд 9Голицино, 20 октября 2007 г.
Только асимптотическая точность
Имеет смысл говорить о возможности
адекватного приближения бескупонной кривой доходности с помощью G-кривой только при условии, что:
Сделок очень много.
Сделки происходят случайно и равномерно по всем бумагам.
Но дальнейшее покажет, что даже в этих «тепличных» условиях G-кривая ведёт себя неадекватно.
Сделок очень много.
Сделки происходят случайно и равномерно по всем бумагам.
Но дальнейшее покажет, что даже в этих «тепличных» условиях G-кривая ведёт себя неадекватно.
Слайд 10Голицино, 20 октября 2007 г.
Нелинейность - I
Малому изменению кривой не всегда
отвечает малое изменение параметров. Ввиду этого возможна чрезвычайно медленная сходимость даже для визуально малого изменения кривой.
Слайд 11Голицино, 20 октября 2007 г.
Нелинейность – II
Из-за неприменимости линейного фильтра Калмана
к нелинейной модели сходимость может просто отсутствовать при достаточно резких скачках.
Слайд 12Голицино, 20 октября 2007 г.
Изменение наклона
Даже в благоприятных условиях (при случайном
и равномерном характере сделок и достаточно продолжительном интервале времени) G-кривая не всегда способна отследить изменения наклона.
Слайд 13Голицино, 20 октября 2007 г.
Форвардные ставки
Если вместо yield curve изображать динамику
форвардных процентных ставок, то картина становится ещё причудливее.
Все фильмы, представленные далее, получены для визуально очень близких бескупонных кривых доходности. Они показывают, что даже в случае, когда G-кривая может более-менее точно приблизить кривые доходности, форвардные ставки остаются весьма причудливыми.
Все фильмы, представленные далее, получены для визуально очень близких бескупонных кривых доходности. Они показывают, что даже в случае, когда G-кривая может более-менее точно приблизить кривые доходности, форвардные ставки остаются весьма причудливыми.
Слайд 17Голицино, 20 октября 2007 г.
Усреднение
G-кривая за день усредняется по параметрам, в
то время, как разумным было бы геометрическое усреднение. Ввиду нелинейной зависимости кривой от параметров, возможна ситуация, когда кривая со средними параметрами не отражает характера кривых, наблюдавшихся в течение дня.
