Оценка инвестиционной привлекательности региона презентация

инвестиционного климата региона
3. Суверенные кредитные рейтинги

инвесторов
возможностью вывоза капитала
устойчивостью национальной валюты
политической ситуацией
уровнем инфляции
возможностью использования национального капитала

пути расширения и усложнения системы оцениваемых экспертами параметров и введения количественных (статистических) показателей.

специфическими условиями инвестирования

климата

методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности страны
(разработчики - фирма «Planecon», журналы «Fortune», «Multinational Business» и др.).

институциональных преобразований,
демократические традиции,
состояние и перспективы проводимых реформ,
качество трудовых ресурсов.

публикуются также ведущими экономическими журналами «Euromoney», «The Economist».

журнала «Euromoney» по 9 группам показателей:

эффективность экономики
уровень политического риска
состояние задолженности
способность к обслуживанию долга
кредитоспособность
доступность банковского кредитования
доступность краткосрочного инвестирования
доступность долгосрочного ссудного капитала
вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств

климата в странах с различной степенью развития экономики (Россия, США, Китай, Люксембург, Эстония, Албания и т.д.)
инновационную составляющую

20 лет группой экспертов Мирового экономического форума и ежегодные доклады Всемирного банка

отдельных ее регионов рассматривается с позиции абстрактного стратегического инвестора, стремящегося к ускоренному, максимальному, беспрепятственному получению прибыли (дохода). Однако в зависимости от вида капитала (промышленный, торговый, ссудный, акционерный) инвесторы преследуют несовпадающие цели.

Промышленный капитал - стремится к устойчивому влиянию на деятельность предприятия / региона, установлению долгосрочных отношений. Поэтому готов мириться с некоторым снижением прибыльности инвестирования в краткосрочной перспективе.

преследуют различные цели.

Первый стремится решить комплекс социально-экономических задач при минимуме привлекаемых средств.
Второй – извлечь максимум прибыли и закрепиться на рынках, в экономических системах на длительный период.

в системе других факторов-ресурсов (научно-технических, технологических, предпринимательских, информационных, организационных, управленческих и пр.), находящихся в согласованном во времени и пространстве взаимодействии.

В силу этого, инвестиционный климат должен быть :
стабильным в течение длительного времени
гибким, учитывающим перемены в соотношении факторов-ресурсов
нацелен на формирование целостной системы факторов-ресурсов в народном хозяйстве страны или региона

с инновационными факторами развития.

социальной динамикой:
с развитием человеческого капитала,
ростом квалификации работников во всех сферах жизнедеятельности

их рост с учетом «последствий» для социально-экономического, экологического и научно-технического развития территории

инвестиционного климата региона
3. Суверенные кредитные рейтинги

)
3. Рисковый

(НД) и объемов производства промышленной продукции
динамики распределения НД
пропорций накопления и потребления
хода приватизационных процессов
состояния законодательного регулирования инвестиционной деятельности
развития отдельных инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного

Он универсален, его можно использовать при исследовании инвестиционного климата в хозяйственных системах разного уровня.
В нем учтена главная цель предпринимательской деятельности любого инвестора - получение прибыли и возврат вложенных средств через определенный промежуток времени.

нем не отражен баланс интересов, а инвестиционный климат не связан с инновационным типом развития и экономической устойчивостью.
Игнорирует объективные связи фактора инвестиций с другими ресурсными факторами развития хозяйственных систем.

факторами) из близких по смыслу показателей.

Дальнейшая работа ведется не с каждым показателем в отдельности, а с укрупненной группой - фактором, влияющим на инвестиционный климат.

Зрелость рыночной среды в регионе
Политические факторы
Социальные и социокультурные
Организационно-правовые
Финансовые

климата и инвестиционного риска
разграничение понятий инвестиционного и предпринимательского климата
упор на объективный характер инвестиционного климата страны (региона), его независимость от воли отдельных инвесторов
связь инвестиционного климата с инвестициями в основной капитал
связь инвестиционного климата с инвестиционным потенциалом и условиями деятельности инвестора
приоритет качественной однородности факторов при классификации регионов

экономической системы
использование статистических данных, нивелирующих субъективизм экспертных оценок
дифференцированный подход к различным уровням экономики / регионам при определении их инвестиционной привлекательности
стремление обеспечить максимально эффективное использование всех возможных источников инвестиций

проводится структуризация инвестиционного климата регионов по отраслям
не находит отражения уровень развития межрегиональной кооперации и межрегионального разделения труда

2 основных варианта его структуры:
1) инвестиционный потенциал и инвестиционные риски
2) инвестиционные риски и социально-экономический потенциал

Иногда учитываются только риски (кредитные).

позволяет ему не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту вложения инвестиций, с существующим в привычном для него регионе ведения бизнеса.

в России используют специалисты рейтингового агентства «Эксперт РА»

инвестиционный риск

производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели, влияющие на потенциальные объемы инвестирования в регион.

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов)
трудовой (трудовые ресурсы и их образовательный уровень)
производственный (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе)
инновационный (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе)
институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики)
инфраструктурный (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность)
финансовый (объем налоговой базы, прибыльность предприятий региона и доходы населения)
потребительский (совокупная покупательная способность населения региона)
туристический (наличие мест посещения туристами и отдыхающими, а также мест развлечения и размещения для них)

финансовой, экологической, криминальной ситуации и законодательной среды (всего 7). Его величина показывает вероятность потери инвестиций и дохода от них.

каждого региона РФ по 9 видам инвестиционного потенциала и индексы 7 видов частных инвестиционных рисков

ранжируются по величине совокупного инвестиционного потенциала или интегрального инвестиционного риска. При этом, оценка весов вклада каждой составляющей в совокупный потенциал или интегральный риск получается в результате ежегодных опросов, проводимых среди экспертов из российских и зарубежных инвестиционных, консалтинговых компаний и предприятий

присваивается рейтинг инвестиционной привлекательности - индекс, определяющий соотношение между уровнем интегрального инвестиционного риска и величиной совокупного инвестиционного потенциала региона.

По соотношению величины совокупного потенциала и интегрального риска каждый регион России относится к одной из 12 рейтинговых категорий, что позволяет «стратегическому инвестору» оценить его инвестиционную привлекательность

потенциал - высокий риск
2A Средний потенциал - минимальный риск
2B Средний потенциал - умеренный риск
2C Средний потенциал - высокий риск
3A Низкий потенциал - минимальный риск
3B1 Пониженный потенциал - умеренный риск
3C1 Пониженный потенциал - высокий риск
3B2 Незначительный потенциал - умеренный риск
3C2 Незначительный потенциал - высокий риск
3D Низкий потенциал - экстремальный риск

инвестиционному потенциалу – 8-е место.

Наименьший инвестиционный риск – финансовый, наибольший – криминальный.

Наибольший потенциал – финансовый, туристический.

По рейтингу финансовой устойчивости регион относится к группе глубокого спада, по рейтингу экономической устойчивости – к группе умеренного спада, по рейтингу социальной устойчивости – к группе глубокого спада и по комплексному рейтингу антикризисной устойчивости – к группе глубокого спада.

части России.

Основное природное богатство Татарстана – нефть. Большая часть запасов татарской нефти рассредоточена по средним и мелким месторождениям. Вероятный срок полного истощения этих запасов составляет 30-40 лет.
Имеются залежи бурого угля, горючих сланцев, известняка, доломита, строительного песка, гипса и глины.
Татарстан имеет плодородные почвы, развитое сельское хозяйство и разнообразную промышленность, располагает мощной строительной базой.

для нефтедобычи, многих товаров народного потребления.
Среди недостатков можно отметить расчлененность территории республики крупными реками и водохранилищами, а также неблагополучную экологическую обстановку в районах Казани и Альметьевска.

нефтехимических заводов в г.Нижнекамске.

Основные отрасли промышленности: нефтегазодобывающая, химическая, нефтехимическая, машиностроение, легкая и пищевая.
На долю республики приходится 32,1% общероссийского производства каучуков синтетических, 28,7% – шин, 17,7% – грузовых автомобилей, 12,5% – газовых плит, 20,9% – синтетических смол и пластических масс, 9,4% – холодильников и морозильников бытовых, 6,5% – добычи нефти.

с 1980г. отчеты «Institute for management development (IMD)» (Лозанна) об общем рейтинге стран с рыночной экономикой
2) В США публикуется «Ежегодная статистическая карта» по всем штатам
3) методики балльной системы БЕРИ, Салеван и др.

инвестиционного климата региона
3. Суверенные кредитные рейтинги

изменений в политическом и экономическом устройстве и положении страны.

Минимальный риск традиционно имеют США, а также Германия, Япония, Великобритания, Франция, Швеция, Норвегия и некоторые др.

Россия - страна с высоким страновым риском.

оценке ведущих мировых рейтинговых агентств.

Присваиваются странам в соответствии с их способностью выполнять долговые обязательства, общим финансовым и экономическим положением

общепризнанных и проверенных практикой эталонов - доходностей обязательств первоклассных заемщиков – это Казначейство США, Правительства и ЦБ Германии, Швейцарии, Великобритании и некоторых др. развитых государств.

позволяющее присваивать отдельной корпорации, компании, субъекту федерации, региону, МО, городу или банку рейтинг выше суверенного.

Лишь для корпораций, имеющих гарантии от третьей стороны - первоклассного заемщика, например, авторитетного банка США, могут быть сделаны исключения.

уровни риска долговых обязательств и кредитоспособности их эмитентов (стран, регионов, предприятий).

в твердой валюте
- для обязательств, номинированных в национальной неконвертируемой валюте (местной)
- по умолчанию понимается рейтинг долгосрочных обязательств в твердой валюте
- для обязательств в местной валюте рейтинг начинается с LC (local currency)

обязательства спекулятивного класса
3) обязательства, находящиеся в состоянии дефолта

с относительно высокими кредитными характеристиками

день способен выполнять свои финансовые обязательства, но сталкивается со значительной неопределенностью, способной негативно повлиять на уровень кредитного риска.

Service и Интерфакс)
Рус-Рейтинг
Национальное Рейтинговое Агентство (НРА)
Рейтинговое агентство АК&M

инвесторы могут покупать обязательства исключительно инвестиционного класса.

При переходе в этот класс объем выпуска обязательств может быть существенно увеличен.

странового риска. Если рейтинг повышается – риск снижается, и это вызывает рост цен не только на долговые обязательства, но и на акции.

То же самое происходит и при повышении кредитного рейтинга отдельной компании, только такое повышение свидетельствует о снижении финансового риска этой конкретной компании.

и коммерческим структурам в 100 странах мира.

95% эмитентов, выпустивших к настоящему времени те или иные международные долговые обязательства, пользуются услугами Moody's

обязательствам восходит к 1909 году, когда Джон Муди впервые опубликовал бюллетень «Анализ капиталовложений в железные дороги».

the Bond Ratings), предваряющем каждый выпуск этого ежегодного издания, были даны определения различных рейтинговых категорий. Было очевидно, что Джона Муди изначально интересовало инвестиционное качество ценных бумаг, иными словами, их надежность

если рейтинги по национальной шкале, присваиваемые в пределах каждой страны, рассматривать в качестве отдельной системы, то общее число рейтинговых систем превысит 40.

кредитном риске долговых обязательств с фиксированным доходом с первоначальным сроком погашения в один год и более.

Они отражают возможность того, что какое-то финансовое обязательство не будет выполнено так, как обещано.

Такие рейтинги присваиваются по глобальной (международной) шкале Moody’s и отражают вероятность дефолта и каких-либо финансовых потерь в случае дефолта.

– агентство Moody’s добавляет цифровые модификаторы 1, 2 и 3.

Модификатор 1 указывает, что данное обязательство находится в верхней части своей общей рейтинговой категории.

Модификатор 2 указывает на положение в середине диапазона.

Модификатор 3 - обязательство находится в нижней части этой общей рейтинговой категории.

внешней среды, в которой функционирует эмитент. Например, для региона-эмитента анализу подвергаются экономическая, политическая и культурная ситуации, сложившиеся в стране. Источниками информации служат тренды котировок основных ценных бумаг, отчеты министерств, союза промышленников, банков, корпораций, статьи финансовых и экономических изданий, всевозможные публикации. На базе данных источников определяется способность региона реагировать на изменения в будущем;
2) Предварительная встреча с руководством эмитента (администрацией, крупнейшими предпринимателями региона) - определяются источники информации, необходимые для детального проведения анализа;
3) Встреча с руководством эмитента - обсуждаются общие сведения о регионе: финансовая, налоговая, социальная стратегия региона; бюджетная политика; инвестиционная деятельность;
4) Принятие рейтингового решения рейтинговым комитетом в Нью-Йорке с обязательным участием представителей зарубежных офисов Moody's для четкого соблюдения последовательности рейтингования во всем мире. Комитет состоит из четырех и более человек и обязательно включает директора по рейтингам, а также ведущего специалиста по исследуемой отрасли. Число участников комитета может быть увеличено, если это требуется для достижения поставленных целей;
5) Сообщение рейтинга. Политика Moody's - извещать инвесторов о рейтинге до начала эмиссии соответствующего долгового обязательства, чтобы дать им возможность использовать кредитное мнение в процессе принятия инвестиционного решения. Рейтинг нельзя рассматривать как рекомендацию к купле-продаже долговых бумаг или как гарантию того, что дефолт по ним не случится.
6) Мониторинг рейтинга. Moody's берет на себя ответственность перед инвесторами обеспечивать точность рейтинга на протяжении всего срока жизни финансового инструмента. Эмитент предоставляет последние финансовые данные о своем положении. При этом агентством используется большое количество информационных источников, предоставляющих общеэкономические и отраслевые данные.

внешней среды, в которой функционирует эмитент. Например, для региона-эмитента анализу подвергаются экономическая, политическая и культурная ситуации, сложившиеся в стране. Источниками информации служат тренды котировок основных ценных бумаг, отчеты министерств, союза промышленников, банков, корпораций, статьи финансовых и экономических изданий, всевозможные публикации. На базе данных источников определяется способность региона реагировать на изменения в будущем;
2) Предварительная встреча с руководством эмитента (администрацией, крупнейшими предпринимателями региона) - определяются источники информации, необходимые для детального проведения анализа;
3) Встреча с руководством эмитента - обсуждаются общие сведения о регионе: финансовая, налоговая, социальная стратегия региона; бюджетная политика; инвестиционная деятельность;
4) Принятие рейтингового решения рейтинговым комитетом в Нью-Йорке с обязательным участием представителей зарубежных офисов Moody's для четкого соблюдения последовательности рейтингования во всем мире. Комитет состоит из четырех и более человек и обязательно включает директора по рейтингам, а также ведущего специалиста по исследуемой отрасли. Число участников комитета может быть увеличено, если это требуется для достижения поставленных целей;
5) Сообщение рейтинга. Политика Moody's - извещать инвесторов о рейтинге до начала эмиссии соответствующего долгового обязательства, чтобы дать им возможность использовать кредитное мнение в процессе принятия инвестиционного решения. Рейтинг нельзя рассматривать как рекомендацию к купле-продаже долговых бумаг или как гарантию того, что дефолт по ним не случится.
6) Мониторинг рейтинга. Moody's берет на себя ответственность перед инвесторами обеспечивать точность рейтинга на протяжении всего срока жизни финансового инструмента. Эмитент предоставляет последние финансовые данные о своем положении. При этом агентством используется большое количество информационных источников, предоставляющих общеэкономические и отраслевые данные.

внешней среды, в которой функционирует эмитент. Например, для региона-эмитента анализу подвергаются экономическая, политическая и культурная ситуации, сложившиеся в стране. Источниками информации служат тренды котировок основных ценных бумаг, отчеты министерств, союза промышленников, банков, корпораций, статьи финансовых и экономических изданий, всевозможные публикации. На базе данных источников определяется способность региона реагировать на изменения в будущем;
2) Предварительная встреча с руководством эмитента (администрацией, крупнейшими предпринимателями региона) - определяются источники информации, необходимые для детального проведения анализа;
3) Встреча с руководством эмитента - обсуждаются общие сведения о регионе: финансовая, налоговая, социальная стратегия региона; бюджетная политика; инвестиционная деятельность;
4) Принятие рейтингового решения рейтинговым комитетом в Нью-Йорке с обязательным участием представителей зарубежных офисов Moody's для четкого соблюдения последовательности рейтингования во всем мире. Комитет состоит из четырех и более человек и обязательно включает директора по рейтингам, а также ведущего специалиста по исследуемой отрасли. Число участников комитета может быть увеличено, если это требуется для достижения поставленных целей;
5) Сообщение рейтинга. Политика Moody's - извещать инвесторов о рейтинге до начала эмиссии соответствующего долгового обязательства, чтобы дать им возможность использовать кредитное мнение в процессе принятия инвестиционного решения. Рейтинг нельзя рассматривать как рекомендацию к купле-продаже долговых бумаг или как гарантию того, что дефолт по ним не случится.
6) Мониторинг рейтинга. Moody's берет на себя ответственность перед инвесторами обеспечивать точность рейтинга на протяжении всего срока жизни финансового инструмента. Эмитент предоставляет последние финансовые данные о своем положении. При этом агентством используется большое количество информационных источников, предоставляющих общеэкономические и отраслевые данные.

внешней среды, в которой функционирует эмитент. Например, для региона-эмитента анализу подвергаются экономическая, политическая и культурная ситуации, сложившиеся в стране. Источниками информации служат тренды котировок основных ценных бумаг, отчеты министерств, союза промышленников, банков, корпораций, статьи финансовых и экономических изданий, всевозможные публикации. На базе данных источников определяется способность региона реагировать на изменения в будущем;
2) Предварительная встреча с руководством эмитента (администрацией, крупнейшими предпринимателями региона) - определяются источники информации, необходимые для детального проведения анализа;
3) Встреча с руководством эмитента - обсуждаются общие сведения о регионе: финансовая, налоговая, социальная стратегия региона; бюджетная политика; инвестиционная деятельность;
4) Принятие рейтингового решения рейтинговым комитетом в Нью-Йорке с обязательным участием представителей зарубежных офисов Moody's для четкого соблюдения последовательности рейтингования во всем мире. Комитет состоит из четырех и более человек и обязательно включает директора по рейтингам, а также ведущего специалиста по исследуемой отрасли. Число участников комитета может быть увеличено, если это требуется для достижения поставленных целей;
5) Сообщение рейтинга. Политика Moody's - извещать инвесторов о рейтинге до начала эмиссии соответствующего долгового обязательства, чтобы дать им возможность использовать кредитное мнение в процессе принятия инвестиционного решения. Рейтинг нельзя рассматривать как рекомендацию к купле-продаже долговых бумаг или как гарантию того, что дефолт по ним не случится.
6) Мониторинг рейтинга. Moody's берет на себя ответственность перед инвесторами обеспечивать точность рейтинга на протяжении всего срока жизни финансового инструмента. Эмитент предоставляет последние финансовые данные о своем положении. При этом агентством используется большое количество информационных источников, предоставляющих общеэкономические и отраслевые данные.

внешней среды, в которой функционирует эмитент. Например, для региона-эмитента анализу подвергаются экономическая, политическая и культурная ситуации, сложившиеся в стране. Источниками информации служат тренды котировок основных ценных бумаг, отчеты министерств, союза промышленников, банков, корпораций, статьи финансовых и экономических изданий, всевозможные публикации. На базе данных источников определяется способность региона реагировать на изменения в будущем;
2) Предварительная встреча с руководством эмитента (администрацией, крупнейшими предпринимателями региона) - определяются источники информации, необходимые для детального проведения анализа;
3) Встреча с руководством эмитента - обсуждаются общие сведения о регионе: финансовая, налоговая, социальная стратегия региона; бюджетная политика; инвестиционная деятельность;
4) Принятие рейтингового решения рейтинговым комитетом в Нью-Йорке с обязательным участием представителей зарубежных офисов Moody's для четкого соблюдения последовательности рейтингования во всем мире. Комитет состоит из четырех и более человек и обязательно включает директора по рейтингам, а также ведущего специалиста по исследуемой отрасли. Число участников комитета может быть увеличено, если это требуется для достижения поставленных целей;
5) Сообщение рейтинга. Политика Moody's - извещать инвесторов о рейтинге до начала эмиссии соответствующего долгового обязательства, чтобы дать им возможность использовать кредитное мнение в процессе принятия инвестиционного решения. Рейтинг нельзя рассматривать как рекомендацию к купле-продаже долговых бумаг или как гарантию того, что дефолт по ним не случится.
6) Мониторинг рейтинга. Moody's берет на себя ответственность перед инвесторами обеспечивать точность рейтинга на протяжении всего срока жизни финансового инструмента. Эмитент предоставляет последние финансовые данные о своем положении. При этом агентством используется большое количество информационных источников, предоставляющих общеэкономические и отраслевые данные.

внешней среды, в которой функционирует эмитент. Например, для региона-эмитента анализу подвергаются экономическая, политическая и культурная ситуации, сложившиеся в стране. Источниками информации служат тренды котировок основных ценных бумаг, отчеты министерств, союза промышленников, банков, корпораций, статьи финансовых и экономических изданий, всевозможные публикации. На базе данных источников определяется способность региона реагировать на изменения в будущем;
2) Предварительная встреча с руководством эмитента (администрацией, крупнейшими предпринимателями региона) - определяются источники информации, необходимые для детального проведения анализа;
3) Встреча с руководством эмитента - обсуждаются общие сведения о регионе: финансовая, налоговая, социальная стратегия региона; бюджетная политика; инвестиционная деятельность;
4) Принятие рейтингового решения рейтинговым комитетом в Нью-Йорке с обязательным участием представителей зарубежных офисов Moody's для четкого соблюдения последовательности рейтингования во всем мире. Комитет состоит из четырех и более человек и обязательно включает директора по рейтингам, а также ведущего специалиста по исследуемой отрасли. Число участников комитета может быть увеличено, если это требуется для достижения поставленных целей;
5) Сообщение рейтинга. Политика Moody's - извещать инвесторов о рейтинге до начала эмиссии соответствующего долгового обязательства, чтобы дать им возможность использовать кредитное мнение в процессе принятия инвестиционного решения. Рейтинг нельзя рассматривать как рекомендацию к купле-продаже долговых бумаг или как гарантию того, что дефолт по ним не случится.
6) Мониторинг рейтинга. Moody's берет на себя ответственность перед инвесторами обеспечивать точность рейтинга на протяжении всего срока жизни финансового инструмента. Эмитент предоставляет последние финансовые данные о своем положении. При этом агентством используется большое количество информационных источников, предоставляющих общеэкономические и отраслевые данные.

как обязательство средней категории и может обладать определенными спекулятивными характеристиками, находясь в нижней части общей рейтинговой категории Ваа.

к тройке самых влиятельных международных рейтинговых агентств. S&P известна также как создатель и редактор американского фондового индекса S&P 500 и австралийского S&P 200.

участников глобальных (международных) финансовых рынков.
Оценки по этой шкале позволяют сравнивать между собой надежность эмитентов и обязательств разных государств.
Такая оценка имеет два аспекта – учет, как экономического риска, так и политического, т.е. основных факторов, определяющих кредитный риск. Экономический риск показывает способность правительства своевременно погашать свои долговые обязательства, а политический – готовность это делать.

в политическом процессе; политическая преемственность в руководстве страны; прозрачность экономической политики, ее решений и целей; общественная безопасность; геополитический риск;
2) Доход и структура экономики - уровень развития, диверсификации и степени рыночной ориентированности; экономическое неравенство; эффективность финансового сектора; способность предоставлять кредиты; конкурентоспособность и рентабельность нефинансовового частного сектора; эффективность государственного сектора; протекционизм и другие нерыночные факторы; гибкость рынка рабочей силы;
3) Перспективы экономического роста - размер и структура накоплений и инвестиций; степень и модель экономического роста;
4) Финансовая гибкость - доходы, расходы расширенного правительства, тенденции профицита / дефицита; повышение гибкости и эффективности доходов; эффективность/ давление со стороны расходов; своевременность, объем и прозрачность отчетности; пенсионные обязательства;
5) Долговое бремя расширенного правительства - долг расширенного правительства (брутто и нетто) как процент ВВП; обслуживание долга (доля доходов); структура долга (по валюте и срокам погашения); емкость национальных рынков капитала;
6) Оффшорные и условные обязательства - размер и состояние нефинансовых предприятий общественного сектора; устойчивость финансового сектора;
7) Эффективность монетарной политики - ценовая политика в зависимости от экономических циклов; кредитно-денежная политика; валютный режим и цели монетарной политики; институциональные факторы, в частности независимость Центрального банка; структура и эффективность инструментов монетарной политики;
8) Показатели внешней ликвидности - влияние фискальной и монетарной политики на внешние счета; структура счета текущих операций; структура потоков капитала; адекватность резервов;
9) Внешний долг - внешний долг (брутто и нетто), включая депозиты и структурированный долг; структура погашения обязательств, структура долга по валюте, чувствительность к изменениям в процентной ставке; доступ к концессионнному финансированию; обслуживание долга.

Структура, в рамках которой проводится анализ национальных правительств, состоит из 9 категорий:

буквенное обозначение: от оценки AAA до оценки D, включая и промежуточные оценки, обозначаемые знаками плюс и минус (например, BBB+, BBB и BBB-)

ряд национальных шкал.

Шкала кредитного рейтинга Standard & Poor’s для Российской Федерации использует традиционные символы Standard & Poor’s с префиксом «ru» (к примеру, для Украины – «uа»).

их подверженности страновым рискам разделяются на 10 групп, причем самые сильные страны входят в группу 1, а самые слабые - в группу 10.

к группе 7, наряду с Болгарией, Венгрией, Индонезией, Иорданией, Ирландией, Исландией, Коста-Рико, Литвой, Марокко, Сальвадором и Филиппинами.

Среди лидеров:
группа 1 – Канада и Швецария;
группа 2 – Австралия, Австрия, Бельгия, Германия, Гонконг, Лихтенштейн, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Саудовская Аравия, Сингапур, Финляндия, Швеция и Япония;
группа 3 – Бермуды, Великобритания, Дания, Италия, Корея, Новая Зеландия и США.

Среди аутсайдеров:
группа 10 – Беларусь, Вьетнам и Греция;
группа 9 – Азербайджан, Венесуэла, Камбоджа, Папуа - Новая Гвинея, Парагвай, Украина и Ямайка

metrics и analysis (корпоративное управление, подотчетность, менеджмент и анализ).

Используется Standard & Poor’s для оценки нефинансовых рисков, связанных с покупкой акций компаний на развивающихся рынках.

издательство Fitch Publishing Company.

Компания располагалась в самом сердце финансового района Нью-Йорка и начинала свою деятельность с публикации финансовых статистических данных.

В число ее клиентов входила Нью-йоркская фондовая биржа. Вскоре Fitch Publishing Company стала признанным лидером по представлению важных статистических данных инвестиционному сообществу через свои издания, такие как «Облигационный справочник Fitch» и «Руководство Fitch по акциям и облигациям».

финансовым инструментам Fitch Publishing Company ввела рейтинговую шкалу от «AAA» до «D».

Fitch Ratings стало одним из трех агентств, первыми получивших официальный статус статистических рейтинговых организаций от Комиссии по ценным бумагам и биржам США в 1975 г.

ВВВ и является стабильным.

Moody’s Interfax Rating Agency, Рус-Рейтинг, Национальное Рейтинговое Агентство (НРА) и Рейтинговое агентство АК&M.
Эти агентства, в отличие от международных, пользуются национальной рейтинговой шкалой, состоящей из четырех рейтинговых классов, которые характеризуют различные уровни надежности

индексами «++», «+» или без индекса.

Самый высокий подкласс в своем классе обозначается «++», а самый низкий, соответственно, без индекса.

финансовые или операционные риски, которые могут быть свойственны эмитенту или обязательствам.

Они основываются на информации, полученной непосредственно от эмитентов, прочих должников, андеррайтеров, их экспертов и из других источников, которые считаются надежными. Как правило, агентства не проводят аудита и не проверяют правильность или точность такой информации и не берут на себя обязательств по проведению аудита или проверки информации, а также по проведению какой-либо другой экспертизы точности и полноты информации.

Если оказывается, что предоставленная информация содержит ложные сведения либо вводит в заблуждение, рейтинг, присвоенный на базе такой информации, может не являться адекватным. Поэтому присвоение рейтинга какому-либо эмитенту или ценной бумаге не следует рассматривать как гарантию точности, полноты и своевременности информации, на которой основан такой рейтинг, или как гарантию результатов от использования такой информации

Не представляют собой комментарий по адекватности рыночной цены, пригодности той или иной ценной бумаги для конкретных инвесторов или по применению налоговых освобождений/режима налогообложения к каким-либо выплатам по каким-либо ценным бумагам.

Кредитные рейтинги агентств не оценивают напрямую какие-либо риски, за исключением кредитных рисков. Агентства не предоставляют никаким сторонам каких-либо финансовых или юридических рекомендаций, не проводят аудит, а также не предлагают бухгалтерских услуг, услуг оценщика или актуарных услуг.

Рейтинги, присваиваемые агентствами, могут быть изменены, в их отношении могут быть внесены пояснения, рейтинги могут быть помещены под наблюдение, а также отозваны в результате изменений, дополнений, уточнений, недоступности или неадекватности информации, а также по любой другой причине, которую агентства сочтут основанием для такого рейтингового действия.

банком и Международной финансовой корпорацией (IFC).

«комфорта для бизнеса» занимала 106-е место из 178 (в 2006г. - 96-е из 175)

в 2011 г. – 124-е место

в 2012 г. – 120-е место (из 183-х возможных)

Канада, Гонконг и Великобритании.

В десятку лидеров по экономическим реформам вошли Египет, Грузия, Хорватия, Гана, Македония, Колумбия, Саудовская Аравия, Кения, Китай и Болгария.

Россия вошла в одну группу с Эфиопией, Нигерией, Аргентиной, Белоруссией и Бангладеш.