1
- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Неприятие риска со стороны инвесторов и руководителей презентация
Содержание
- 1. Неприятие риска со стороны инвесторов и руководителей
- 2. Люди стараются избегать риска 2
- 3. Но почему же тогда руководители вкладываются в рисковые проекты? 3
- 4. Они не будут делать этого, если не будут получать ПРЕМИЮ ЗА РИСК 4
- 5. Я хочу иметь компенсацию не только за
- 6. Ех: ] инвестор имеет такую функцию полезности
- 7. ] тот же инвестор получит премию, если
- 8. У фирмы два основных вида риска: Деловой
- 9. 9 Деловой риск присутствует всегда - ни один бизнес не гарантирует успеха
- 10. В пределах одного вида деятельности инвестор обычно
- 11. С другой стороны, «старая» фирма, продукция или
- 12. Финансовый риск – определяется финансовыми решениями фирмы (риск возможной неплатежеспособности) 11
- 13. Доходы фирмы должны прежде всего идти на
- 14. Если фирма не способна осуществить требуемые платежи, то она будет вынуждена признать себя банкротом 13
- 15. Корректировка риска 14
- 16. При оценке отдачи учитываем текущую стоимость будущих
- 17. Методы учета риска: Метод учетной ставки, скорректированной
- 18. Метод учетной ставки, скорректированной с учетом риска
- 19. Косяки… Как мы определяем учетную ставку? Понятно,
- 20. Метод эквивалента определенности Текущая стоимость денежного потока,
- 21. Коэффициент эквивалента определенности α – это число
- 22. И чаще всего для любого конкретного периода:
- 23. Есть смысл применять метод эквивалента определенности, если
- 24. Вопросы к презентации: Премия в теории полезности; Методы учета риска;
Люди стараются избегать риска 2
Слайд 1Неприятие риска со стороны инвесторов и руководителей демонстрируется различными способами:
Люди вкладывают
деньги на сберегательные счета с низкими процентными ставками, но страхуемые правительством; покупают страховки на случай несчастного случая
Слайд 5Я хочу иметь компенсацию не только за использование моих денег, но
и за риск остаться без них!
Другими словами инвестор требует более высокой нормы прибыли, если присутствует риск
5
Слайд 6Ех: ] инвестор имеет такую функцию полезности
Пари на подбрасывание монеты: выигрыш
– 1000$, проигрыш – 1000$
Заключит ли инвестор пари?
Предполагаемая стоимость отрицательна – инвестор не заключит пари
6
Слайд 7] тот же инвестор получит премию, если он заключит пари: проигрыш
– потеря 1000$, выигрыш – приобретение 1800$
Должен ли он заключить пари?
Предполагаемая стоимость будет нулевой – это означает, что инвестор будет безразличен к пари
7
Слайд 8У фирмы два основных вида риска:
Деловой риск – связан с решением
фирмы по поводу инвестиций. Определяется как относительная дисперсия от чистого дохода фирмы, измеряется коэффициентом вариации
8
Слайд 10В пределах одного вида деятельности инвестор обычно сталкивается с более высоким
деловым риском во вновь созданной фирме
Слайд 11С другой стороны, «старая» фирма, продукция или методы предпринимательства которой устарели,
может иметь достаточно высокую степень делового риска
10
Слайд 12Финансовый риск – определяется финансовыми решениями фирмы (риск возможной неплатежеспособности)
11
Слайд 13Доходы фирмы должны прежде всего идти на оплату обслуживания задолженности
Чем выше
задолженность, тем выше вероятность того, что наличных доходов может оказаться недостаточно для ее обслуживания
12
Слайд 14Если фирма не способна осуществить требуемые платежи, то она будет вынуждена
признать себя банкротом
13
Слайд 16При оценке отдачи учитываем текущую стоимость будущих прибылей и степень риска
Модель
оценки:
Текущая стоимость денежного потока, связанного с инвестициями
Предполагаемая прибыль
Требуемая норма прибыли, учитывающая уровень делового и финансового риска
Количество учитываемых периодов
Сумма начальных инвестиций
Оба эти аспекта должны быть объединены
15
Слайд 17Методы учета риска:
Метод учетной ставки, скорректированной с учетом риска
Метод эквивалента определенности
r
- Требуемая норма прибыли, учитывающая уровень делового и финансового риска
16
Слайд 18Метод учетной ставки, скорректированной с учетом риска
У фирмы есть представление о
необходимой норме прибыли (r), отражающей ее восприятие нормального риска (нормальный деловой риск + финансовый риск)
Если в предлагаемом проекте риск по субъективному мнению менеджера выше, то используется более высокое значение r
Учетная ставка, скорректированная с учетом риска - необходимая норма прибыли от предполагаемых инвестиций после должного учета имеющегося риска
17
Ех:
Слайд 19Косяки…
Как мы определяем учетную ставку?
Понятно, что какое-то мероприятие более рискованно, а
какое-то менее. Но в какой степени?
Метод не учитывает вероятности распределения будущего потока наличности
При методе учетной ставки, скорректированной с учетом риска, риск отражается ставкой дисконтирования
18
Слайд 20Метод эквивалента определенности
Текущая стоимость денежного потока, связанного с инвестициями
Коэффициент эквивалента определенности
для t периода
Предполагаемый поток наличных средств в период t, подверженный риску
Свободная от риска норма прибыли или процентная ставка для вычисления стоимости денег с учетов времени
Количество учитываемых периодов
Сумма начальных инвестиций
Свободная от риска эквивалентная величина наличных средств в период t
19
Слайд 21Коэффициент эквивалента определенности α – это число между 0 и 1,
которое отражает функцию риска лица, принимающего решение.
Он изменяется обратно пропорционально степени риска
(чем выше риск, тем меньше должен быть коэффициент)
α = 1 – проект свободен от риска
α = 0 – проект слишком рискован,
чтобы ожидать прибыль
Предполагаемая эквивалентом прибыль свободная от риска в t период
Предполагаемая прибыль, подверженная риску
20
Ех:
Слайд 22И чаще всего для любого конкретного периода:
21
Eх:
Риск любыми методами оценивает один
менеджер или команда специалистов
Слайд 23Есть смысл применять метод эквивалента определенности, если имеются периоды, в течение
которых воспринимаемый риск выше или ниже уровня риска, представленного учетной ставкой, скорректированной с учетом риска.
