- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Стоимость капитала. Методика расчета и назначение показателя презентация
Содержание
- 1. Стоимость капитала. Методика расчета и назначение показателя
- 2. Трактовка понятия «Стоимость капитала» Отношение суммы средств,
- 3. Методика расчета стоимости капитала 1. Определяется стоимость
- 4. Расчетная формула ССК ( WACC-Weighted average cost
- 5. Расчет стоимости отдельных источников капитала
- 6. Стоимость собственного капитала Рассчитывается как отношение
- 7. Стоимость банковского кредита Рассчитывается как отношение сумм
- 8. Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии
- 9. Пример расчета ССК
- 10. Исходные данные для расчета ССК:
- 11. Исходные данные для расчета ССК Акционерному обществу
- 12. Исходные данные для расчета ССК Ставка рефинансирования
- 13. В Налоговом кодексе: устанавливаются следующие интервалы предельных
- 14. Пример расчета ССК Уставный капитал АО:
- 15. Собственный капитал АО: 30+12+2+9=53 млн.
- 16. Пример расчета ССК Максимальный % по кредиту,
- 17. Пример расчета ССК Сумма годовых %% по
- 18. Пример расчета ССК Затраты на выплату доходов
- 19. Стоимость облигационного займа с учетом налоговой экономии: 1,8 / 18,0*100 *(1-0,20) = 8,0%
- 20. Рассчитаем структуру капитала Доля собственных средств
- 21. Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала ССК =15,1*0,63+9,6*0,13+8,0*0,24
- 22. Или немного иначе: (15,1*53+9,6*11+8,0*20) / (53+11+20) = 12,68%
- 23. Цена (стоимость) капитала как базовая концепция ФМ
- 24. Использование показателя ССК ССК используется в
- 25. Выводы Показатель ССК ( WACC-Weighted average cost
- 26. ЗАДАНИЕ Перечислите факторы, определяющие уровень ССК, разделив
- 28. Факторы, влияющие на величину ССК ВНУТРЕННИЕ Структура
Трактовка понятия «Стоимость капитала» Отношение суммы средств, выплачиваемых за привлекаемые финансовые ресурсы, к величине этих ресурсов называется стоимостью капитала. Иногда используются термины «цена капитала» или «себестоимость капитала».
Слайд 2Трактовка понятия «Стоимость капитала»
Отношение суммы средств, выплачиваемых за привлекаемые финансовые ресурсы,
к величине этих ресурсов называется стоимостью капитала. Иногда используются термины «цена капитала» или «себестоимость капитала».
Слайд 3Методика расчета стоимости капитала
1. Определяется стоимость отдельных элементов капитала(источников) в %;
2.
Рассчитываются удельные веса каждого источника капитала;
3. Стоимость капитала рассчитывается как среднеарифметическая взвешенная отдельных элементов(источников) капитала
3. Стоимость капитала рассчитывается как среднеарифметическая взвешенная отдельных элементов(источников) капитала
Слайд 4Расчетная формула ССК ( WACC-Weighted average cost of capital)
ССК = ∑
Кj dj
Кj – стоимость ресурса j
dj – удельный вес финансового ресурса j в пассиве
.
Кj – стоимость ресурса j
dj – удельный вес финансового ресурса j в пассиве
.
Слайд 6Стоимость собственного капитала
Рассчитывается как отношение дивидендных выплат к средней сумме
собственного капитала, выраженное в процентах.
Примечание: собственный капитал включает в себя не только уставный капитал АО, но и добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенную прибыль.
Примечание: собственный капитал включает в себя не только уставный капитал АО, но и добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенную прибыль.
Слайд 7Стоимость банковского кредита
Рассчитывается как отношение сумм процентных выплат по кредиту к
сумме кредитных средств, выраженное в %.
Примечание: В расчетах ССК стоимость кредита корректируется на налоговую экономию.
Примечание: В расчетах ССК стоимость кредита корректируется на налоговую экономию.
Слайд 8Стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций
Рассчитывается в процентах как
отношение суммы выплат по ставкам купонных процентов к объему эмиссии
Примечание: При расчете учитывается сумма эмиссионных затрат(расходы по размещению займа)
Примечание: При расчете учитывается сумма эмиссионных затрат(расходы по размещению займа)
Слайд 10Исходные данные для расчета ССК:
*Уставный капитал АО состоит из
100000 простых акций по 300 рублей,
*Дивиденды в истекшем году были выплачены по 80 рублей на акцию. *Добавочный капитал равен 12 млн. рублей,
*Резервный капитал 2 млн. рублей. *Нераспределенная прибыль 9 млн. рублей.
*Дивиденды в истекшем году были выплачены по 80 рублей на акцию. *Добавочный капитал равен 12 млн. рублей,
*Резервный капитал 2 млн. рублей. *Нераспределенная прибыль 9 млн. рублей.
Слайд 11Исходные данные для расчета ССК
Акционерному обществу (АО) предоставлен банковский кредит на
сумму 11 млн. рублей сроком на 1 год под 12% годовых.
Кроме того АО размещает облигационный заем на 20 млн. рублей, ставка купонного процента равна 9 %, расходы по размещению займа 2 млн. рублей.
Кроме того АО размещает облигационный заем на 20 млн. рублей, ставка купонного процента равна 9 %, расходы по размещению займа 2 млн. рублей.
Слайд 12Исходные данные для расчета ССК
Ставка рефинансирования Центрального Банка РФ 8,25%
Норматив
отнесения на себестоимость сумм процентов за кредиты установлен в размере 180% от этой ставки
Ставка налогообложения прибыли 20%.
Ставка налогообложения прибыли 20%.
Слайд 13В Налоговом кодексе:
устанавливаются следующие интервалы предельных значений процентных ставок по долговым
обязательствам, оформленным в рублях, - от 75 до 180 процентов (на период с 1 января по 31 декабря 2015 года ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации
Слайд 14Пример расчета ССК
Уставный капитал АО:
300*100000 = 30 млн.р.
Сумма дивидендных выплат:
80*100000
= 8 млн. р.
Слайд 15
Собственный капитал АО:
30+12+2+9=53 млн. рублей
Стоимость собственного капитала 8 / 53 =0,151
или 15,1%
Слайд 16Пример расчета ССК
Максимальный % по кредиту, относимый на себестоимость продукции:
8,25 *1,80
= 14,85%
Так как кредит взят под 12% (то есть меньше, чем 14,85%) проценты по нему полностью относятся на себестоимость и дают налоговую экономию.
Так как кредит взят под 12% (то есть меньше, чем 14,85%) проценты по нему полностью относятся на себестоимость и дают налоговую экономию.
Слайд 17Пример расчета ССК
Сумма годовых %% по кредиту:
0,12* 11,0 = 1,32 млн.
р.
Стоимость банковского кредита с учетом налоговой экономии равна:
1,32 /11,0 *100 *(1-0,20) = 9,6%
Или проще, то есть сразу в %:
12(1-0,20) = 9,6%
Стоимость банковского кредита с учетом налоговой экономии равна:
1,32 /11,0 *100 *(1-0,20) = 9,6%
Или проще, то есть сразу в %:
12(1-0,20) = 9,6%
Слайд 18Пример расчета ССК
Затраты на выплату доходов по облигациям:
0,09* 20,0 =
1,8 млн.р.
Объем средств, полученных от эмиссии, с учетом эмиссионных затрат:
20,0 - 2,0 = 18,0 млн.р.
Объем средств, полученных от эмиссии, с учетом эмиссионных затрат:
20,0 - 2,0 = 18,0 млн.р.
Слайд 20Рассчитаем структуру капитала
Доля собственных средств в пассиве:
(30+12+2+9) / 30+12+2+9+11+20 = 53
/ 84 = 0,63
Доля кредита:
11 / 84 = 0,13
Доля средств от эмиссии облигаций:
20 / 84 = 0,24
Доля кредита:
11 / 84 = 0,13
Доля средств от эмиссии облигаций:
20 / 84 = 0,24
Слайд 21Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала
ССК =15,1*0,63+9,6*0,13+8,0*0,24 =
= 9,51+1,25+1,92 = 12,68%
Слайд 23Цена (стоимость) капитала как базовая концепция ФМ
Стоимость капитала, рассчитанная с учетом
структуры пассива, показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данных источников и позволяющего не оказаться в убытке
Слайд 24Использование показателя ССК
ССК используется в инвестиционном анализе для дисконтирования денежных
потоков при исчислении чистой настоящей стоимости проектов (NPV);
ССК сопоставляют с внутренней ставкой рентабельности проектов(IRR) при отборе проектов для реализации.
ССК сопоставляют с внутренней ставкой рентабельности проектов(IRR) при отборе проектов для реализации.
Слайд 25Выводы
Показатель ССК ( WACC-Weighted average cost of capital) представляет собой средневзвешенную
посленалоговую «цену», в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования.
По существу, он характеризует нижнюю границу рентабельности проектов, в которые может быть инвестирован капитал, то есть минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами от своих вложений.
По существу, он характеризует нижнюю границу рентабельности проектов, в которые может быть инвестирован капитал, то есть минимальную норму прибыли, ожидаемую инвесторами от своих вложений.
Слайд 26ЗАДАНИЕ
Перечислите факторы, определяющие уровень ССК, разделив их на две группы –
внутренние и внешние по отношению к предприятию
Слайд 28Факторы, влияющие на величину ССК
ВНУТРЕННИЕ
Структура пассива
Норма распределения прибыли
Эмиссионные затраты
Уровень доходности облигаций
ВНЕШНИЕ
Ставка
налогообложения прибыли
Ставка рефинансирования ЦБ РФ
Банковские %% по кредитам
Норматив отнесения %% на себестоимость
Ставка рефинансирования ЦБ РФ
Банковские %% по кредитам
Норматив отнесения %% на себестоимость
