Рынок прямых инвестиций в России:актуальные типы сделок и в чем сегодня value added фондов?Дмитрий Федосовдиректор по инвестициям ATON CAPITAL PARTNERSМосква, октябрь 2009 презентация

свидетельствовал о высоких ожиданиях темпов роста российских компаний

и оказывал прямое влияние на оценки M&A сделок

позволяло проводить агрессивную политику развития

и значительно повышало leverage российских компаний

Источник: Bloomberg LP, Центробанк РФ;

ИНДЕКС РТС: ГОДОВЫЕ МАКСИМУМЫ

782

1,129

1,922

2,360

2,488

РОСТ КАПИТАЛИЗАЦИИ ФОНДОВОГО РЫНКА

УДЕШЕВЛЕНИЕ ДОЛГА

1

2

СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТАВКА ПО КРЕДИТАМ

Зарубежные игроки рассматривали российский рынок как историю роста и активно инвестировали в российские компании

В 2004-ом году начинается взрывной рост капитализации РЕ фондов

Создается много новых управляющих команд

Источник: Госкомстат, РАВИ, анализ Aton Capital Partners;

ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

РОСТ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

РОСТ РЕ ИНДУСТРИИ

3

4

9

13

14

28

27

# управляющих команд

капитал под управлением ($ мн.)

US$ млрд.

ДИНАМИКА РЕ ОТРАСЛИ В РОССИИ

4

1

2

3

4

ПОВЫШЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ

DELEVERAGE & FOLLOW-UP

СЛАБЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

НЕДОСТАТОК СОБСТВЕННОГО ОПЫТА

Войдя по высокой оценке, нельзя рассчитывать на выходе на multiple expansion. IRR зависит от улучшения операционных показателей бизнеса

Погашение и реструктуризация долга для многих портфельных компаний является первоочередной задачей.
Не менее актуальны проведение новых раундов финансирования и выкуп слабых/проблемных партнеров.

Для некоторых PE команд этот кризис – первый. Многие пришли в РЕ отрасль, не имея до этого РЕ опыта. Способность работать совместно с предпринимателями и управлять бизнесом будет являться ключевой.

Возможностей «расти вместе с рынком» стало меньше. Иногда менеджмент, который мог развивать бизнес на растущем рынке, оказывается неэффективным, когда рост прекращается. Способность и воля поменять команду является отличительной чертой сильной РЕ команды.

Новые инвестиции

Follow-up

Антикризисные инвестиции помогают оздоровить бизнес. Отсутствие write-offs в портфеле само по себе хорошо характеризует управляющую команду фонда

Возможности, которые предоставляет кризис, наиболее безопасно использовать с проверенным предпринимателем, менеджментом и бизнес концепцией

Оценка на follow-up может быть значительно ниже оценки входа, при этом бизнес-идея и менеджмент неизменны

Во многих секторах экономики появилась возможность существенно расширить присутствие на рынке через органический рост и distressed M&A

Появилась возможность для Management Buy-In/Out сделок по distressed активам

Ослабление игроков в отдельных секторах экономики дает возможность опытным предпринимателям создать бизнес с нуля

GROWTH CAPITAL

TURNAROUND

VENTURE

ПАССИВЫ

Помощь в разработке инвестиционного плана и CAPEX программы

Помощь в M&A приобретениях

Помощь в продаже непрофильных активов

Финансирование и помощь в оптимизации оборотного капитала

Увеличение собственного капитала

Привлечение новых инвестиций на следующих раундах финансирования

Реструктуризация существующего долга

Привлечение новых заимствований

АКТИВЫ

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ (P&L)

Помощь в разработке и верификации бизнес плана

Помощь в выходе на новые рынки

Помощь в оптимизации затрат

Помощь в бюджетировании

Помощь в правильной постановке учета

Вхождение инвестора в капитал Компании посылает позитивный сигнал рынку

Помощь в создании механизмов корпоративного управления

Создание правильной структуры акционерных отношений

Помощь в привлечении топ-менеджеров и создании эффективной системы мотивации

РЕПУТАЦИЯ

ATON CAPITAL PARTNERS

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ГРУППА АТОН

АТОН работает на российском финансовом рынке с 1992 года и является одним из наиболее известных финансовых домов России

АТОН включает в себя asset management, brokerage, research, corporate finance и private equity направления

АТОН был признан компанией 2008 года в номинации «За надежность в инвестиционном бизнесе»

АСР управляет фондом прямых инвестиций и фондом недвижимости ИГ АТОН

Команда АСР имеет 60-летний стаж в отрасли private equity

Команда АСР имеет успешный опыт инвестиций в розничной торговле, производстве продуктов питания, Интернет проектах, финансовом секторе и других отраслях

АТОН также известен социальной ответственностью своего бизнеса

Команда АСР ценит и поддерживает предпринимателей, с которыми она работает

С нами предприниматели строят крупных игроков и становятся миллионерами

НАШИ КРИТЕРИИ ОТБОРА

НАШ ПОДХОД

Инвестируем US$ 10-20 M в миноритарные и мажоритарные доли

Тщательно структурируем инвестиции, чтобы избежать конфликтов акционеров в будущем

Сознательно ограничиваем количество инвестиций, чтобы посвятить достаточное время своим портфельным компаниям

Не боимся «засучить рукава», помогаем бизнес-лидерам в управлении теми функциями, которые требуют значительных улучшений и критичны для управления ростом стоимости бизнеса