Методические основы современной оценки экономической эффективности проектов. Система показателей оценки реализуемости проектов презентация

проектов. Система показателей оценки финансовой реализуемости проектов

Направление подготовки: 38.03.02 «Менеджмент»
Квалификация (степень) выпускника – Бакалавр
Форма обучения – очная, заочная

оценки финансовой реализуемости проектов

Обобщение методических подходов по экономическому обоснованию капитальных вложений.
Критерии оценки проектов. Метод расчета чистого приведенного эффекта (дохода).
Определение срока окупаемости – наиболее часто применяемого показателя для анализа проектов. Определение внутренней нормы доходности проектов.
Расчет индекса рентабельности и коэффициента эффективности.
Методика оценки финансовой реализуемости проектов.
Общественная, коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных проектов.
Денежные поступления и выплата участникам проекта.
Учет инфляции и неопределенности при определении показателей финансовой реализуемости проектов.

инвестиционным
Инвестиционные проекты совершенно не обязательно окупаются
С другой стороны, для крупных окупающихся инвестиционных проектов поиск и определение источников финансирования должны входить в состав проекта (проектное финансирование)

в поддержание ✓ Существуют также организационные проекты (например «Совершенствование системы снабжения»). Они имеют все формальные признаки проекта: ✓ начало и окончание ✓ уникальность продукта проекта ✓ план и бюджет (в себестоимости) ✓ организационная структура,
и к ним также необходимо применять методы проектного управления.

какими ресурсами – отдельно по каждому проекту):
описание продукта проекта
начало / окончание строительства
план и бюджет
организационная структура
НЕ ГОВОРИМ ОБ ОКУПАЕМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

решений «делать/не делать» исходя из альтернатив по показателям окупаемости.
Горизонт планирования и контроля – до достижения срока окупаемости

и издержками, выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами {нераспределенная прибыль + амортизационные отчисления}
По видам хозяйственной деятельности:
По операционной деятельности (производственной, основной)
По инвестиционной деятельности
По финансовой деятельности

Дисконтированная стоимость – это текущая стоимость будущего денежного потока.

Приведенная стоимость – будущая денежная сумма, приведенная к текущему моменту.

Формула дисконтирования:
PV = FV * 1/(1+R)n,

капиталу, %; T - ставка налога на прибыль, доли ед.; D - сумма заемного капитала компании, ден. ед.; E - сумма собственного капитала компании, ден. ед.; ke - рыночная (требуемая) ставка доходности собственного капитала компании, %.

в размере 250000 млн. руб. В первые шесть лет никаких поступлений не ожидается, однако в последующие 12 лет ежегодный доход составит 50000 млн. руб. Следует ли принять этот проект, если коэффициент дисконтирования равен 18%?
 

что данный проект реализовать целесообразно.

Формула для расчета чистой приведенной стоимости проекта:

если значения коэффициента дисконтирования равно 20%:

как чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Если стоимость капитала (ставка дисконтирования) неизменна на всем протяжении проекта и составляет 20%, то чистый дисконтированный доход равен:
по проекту А = 31,9 ден. ед.;
по проекту В = -60,6 ден. ед.;
по проекту С = 35,6 ден. ед.
Проект целесообразно реализовать при условии положительной величины чистого дисконтированного дохода. Результаты расчета показали, что проект В реализовать нецелесообразно, поскольку полученное значение NPV меньше нуля. А если выбирать из проектов А и С, то предпочтение следует отдать проекту С, поскольку данный проект генерирует максимальную величину NPV.
Внутреннюю норму доходности можно охарактеризовать и как дисконтную ставку, по которой чистый дисконтированный доход в процессе дисконтирования будет приведен к нулю.
Внутренняя ставка доходности:
по проекту А = 0,224 (22,4%);
по проекту В = 0,087 (8,7%);
по проекту С = 0,264 (26,4%).
Таким образом, и по критерию максимума внутренней нормы доходности целесообразно отдать предпочтение проекту С.

средств (млн. руб.):





Определите более выгодный проект с точки зрения дисконтированного периода окупаемости при ставке дисконта 12%.

оценки эффективности инвестиционного проекта. Дисконтированный показатель периода окупаемости определяют по формуле:

составляет 4,5 года, по проекту №2 – 4,1 года. Следовательно, второй проект реализовать наиболее целесообразно.

тыс. рублей, а потоки денег по шагам расчета С1=(+50 тыс. рублей) и С2=(+80 тыс. рублей). Если ставка дисконта не изменится, а потоки денег поменяются местами: С1=(+80 тыс. рублей) и С2=(+50 тыс. рублей), то изменится ли величина NPV? Почему?

как чистый дисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат. Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.
Если инвестиционные затраты равны 100 тыс. руб., а потоки денег по шагам расчета равны 50 тыс. руб. и 80 тыс. руб., то чистый дисконтированный доход будет равен 3,97 тыс. руб. Таким образом, положительное значение чистого дисконтированного дохода позволяет сделать вывод о целесообразности реализации данного инвестиционного проекта.
Если потоки денег поменяются местами: 80 тыс. руб. и 50 тыс. руб., то чистый дисконтированный доход составит 7,38 тыс. руб. И в данном случае проект является целесообразным, поскольку он генерирует положительный чистый дисконтированный доход.

(50 и 80 тыс. руб. или 80 и 50 тыс. руб.), поскольку, чем быстрее будет получен доход, тем большую ценность каждый рубль этого дохода будет иметь для инвестора. Второй из рассматриваемых вариантов предусматривает, что большая часть дохода будет получена на первом шаге расчетов (т.е. раньше, чем при первом варианте), а меньшая – на втором шаге.
Здесь следует отметить взаимосвязь двух факторов: времени и стоимости. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем. Со временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина. Другими словами, для инвестора рубль, полученный сегодня, имеет гораздо большую ценность, чем рубль, полученный завтра.