Ипотечные фонды и другие формы секьюритизации презентация

«ЯМАЛ» Академик МАИН А.Я.Скоморохин
г.Москва
Ноябрь 2007г.

Российский рынок коллективных инвестиций

закрытые паевые инвестиционные фонды
Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 №156-ФЗ
В рамках закона сформировано 10 фондов на сумму 6.7 млрд.руб
2. Ипотечные ценные бумаги (ИЦБ)
Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003
2.1. Облигации с ипотечным покрытием
Осуществлено 3 выпуска на сумму 8.3 млрд.руб.
2.2. Ипотечные сертификаты участия
Не возможен выпуск из-за несовершенства законодательной базы
3. Трансграничная секьюритизация
Осуществлены 6 транзакций на сумму 28.7 млрд.руб

иностранных SPV выпуск ценных бумаг в форме инвестиционных паев или ипотечных ценных бумаг является отечественной секьюритизацией без продажи активов за рубеж и в перспективе даст возможность реализовать их на мировых фондовых рынках как и другие российские ценные бумаги, что позволит привлечь долгосрочное финансирование на развитие ипотеки в России

законодательстве возможность формирования новых категорий закрытых паевых инвестиционных фондов, обеспечивающих секьюритизацию однородных денежных потоков (прежде всего кредитов под залог прав из договоров долевого участия в строительстве, а также автокредитов, потребительских кредитов и т.п.), которые были бы доступны квалифицированным инвесторам

по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия.

ипотечный сертификат участия
- именная ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие.

(ИСУ)

входить только:
требования по обеспеченным ипотекой обязательствам,
ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие,
денежные средства, полученные в связи с исполнением обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, обращением взыскания по таким требованиям и исполнением обязательств по ипотечным сертификатам участия, составляющим ипотечное покрытие.
Продажа требований, составляющих ипотечное покрытие ипотечных сертификатов участия, допускается в случаях возникновения дефолта

ИСУ

Инфраструктура ИСУ

Получают доход

Платежи

Платежи

Полу-чают ИСУ

Регистрация правил

Банки
-кредиторы

Правительства РФ «Об утверждении Типовых правил доверительного управления ипотечным покрытием»:
Поменять порядок формирования ипотечного покрытия – сначала Правила, а затем Реестр
Оставить в Правилах только минимальную стоимость ипотечного покрытия и количество сертификатов (не указывая их стоимость) либо только стоимость (не указывая количество)
Предусмотреть возможность дробления ипотечного сертификата участия
Предусмотреть в Правилах возможность частичного погашения сертификатов участия в объеме выплаченных инвесторам сумм погашения основного долга по ипотечным обязательствам

для обеспечения обращения ипотечных кредитов на общероссийском рынке и развития рефинансирования

Общероссийские стандарты
Торговая площадка
Информационное сопровождение
Аккредитация участников системы (депозитарии, оценщики, страхователи, эксперты, сервисные агенты и т.д.)

Прообразом такой системы является Единая информационная система АИЖК

учет закладных
Выработка стандартов закладных и кредитных договоров
Экспертиза закладных
Создание условий для торговли пулами стандартных закладных
Стандартизация требований к сервисным агентам
Разработка требований к коллекторским агентствам

и последующая завышенная оценка этих пулов рейтинговыми компаниями
Резонанс в России. Не смотря на то, что выдаваемые по российским стандартам ипотечные кредиты являются очень надежными, произошла приостановка всех запланированных международных сделок секьюритизации российских ипотечных кредитов на сумму порядка 2 млрд.$ (только КУИ ЯМАЛ не сформировала запланированные ИЗПИФ на сумму 12 млрд.руб.)
Последствия – падение темпов рефинансирования ипотеки в России
Выводы – необходимо развитие и формирование отечественных инвесторов. Прежде всего законодательно сделать доступными активами для накопительных систем (пенсионные накопления и др.) отечественные ипотечные ценные бумаги и паи ипотечных закрытых паевых инвестиционных фондов.

организаций, в том числе северных и центральных регионов России.
C 2003 года является стратегическим партнером ОАО АКБ «РОСБАНК».
Размер активов в управлении ОАО «КУИ «ЯМАЛ» превышает 10 млрд. рублей, в том числе:
– закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «ТЕРРА» - 200 млн.руб.,
– закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «НОВЫЙ ДОМ» - 520 млн.руб.,
– ипотечный закрытый паевой инвестиционный фонд «Первый Ипотечный» - 1 млрд.руб.,
– ипотечный закрытый паевой инвестиционный фонд «Второй Ипотечный» - 2.65 млрд.руб..
Собственный капитал компании превышает 100 млн. рублей. КУИ «ЯМАЛ» состоит в Национальной Лиге Управляющих (НЛУ) и НАУФОР
КУИ ЯМАЛ в 2006г. признана победителем в номинации «Компания ипотечных фондов»
КУИ ЯМАЛ присвоен высший рейтинг надежности управляющих компаний «ААА».

КОМПАНИЯ ПО УПРАВЛЕНИЮ ИНВЕСТИЦИЯМИ «ЯМАЛ»

РФ, 129110, Москва, ул. Щепкина, д. 42 стр. 2а
Телефон/факс: (095) 710-70-82
e-mail: kui@umail.ru www.yamalmc.ru
Генеральный директор
Академик МАИН
Скоморохин Александр Яковлевич