- Главная
- Разное
- Дизайн
- Бизнес и предпринимательство
- Аналитика
- Образование
- Развлечения
- Красота и здоровье
- Финансы
- Государство
- Путешествия
- Спорт
- Недвижимость
- Армия
- Графика
- Культурология
- Еда и кулинария
- Лингвистика
- Английский язык
- Астрономия
- Алгебра
- Биология
- География
- Детские презентации
- Информатика
- История
- Литература
- Маркетинг
- Математика
- Медицина
- Менеджмент
- Музыка
- МХК
- Немецкий язык
- ОБЖ
- Обществознание
- Окружающий мир
- Педагогика
- Русский язык
- Технология
- Физика
- Философия
- Химия
- Шаблоны, картинки для презентаций
- Экология
- Экономика
- Юриспруденция
Фундаментальные риски портфельных инвестиций в реформу энергетики презентация
Содержание
- 1. Фундаментальные риски портфельных инвестиций в реформу энергетики
- 2. Содержание Карта рисков и факторов роста
- 3. I. Карта рисков и факторов роста стоимости инвестиций
- 4. Карта рисков и факторов роста стоимости инвестиций
- 5. II. Оценка влияния рисков на стоимость компаний
- 6. Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел
- 7. Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел
- 8. Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел II Изменения в структуре собственности (приватизация)
- 9. Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел
- 10. III. Управление рисками
- 11. Управление рисками Раздел III Управление рисками со стороны менеджмена компаний
- 12. Управление рисками Раздел III Диверсификация рисков для портфельных инвесторов высокие средние низкие
- 13. Инвестиционная группа «Атон» 1 марта 2006
Слайд 2Содержание
Карта рисков и факторов роста стоимости инвестиций 3
Оценка влияния рисков на стоимость
Управление рисками 10
Содержание
Слайд 4Карта рисков и факторов роста стоимости инвестиций Раздел I
Изменения «правил
Либерализация цен на электроэнергию на ОРЭ
Адекватное тарифообразование регулируемого бизнеса (ROAB)
Использование нерыночных механизмов (ФГИ)
Ликвидация перекрестного субсидирования
Структурные изменения
Разделение компаний по видам бизнеса
Консолидация активов в новые компании
Изменения в собственности
Снижение доли РАО/государства в компаниях
ВРЕМЯ
КАЧЕСТВО
Слайд 6Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел II
Новые «правила игры» частично
Вариация сроков полной либерализации у аналитиков: 2009-2015гг.
Затягивание на год – снижение справедливой стоимости компаний на 10%-15%
Отмена/приостановка либерализации цен – падение стоимости акций до уровния EM (по EV/EBITDA) в 2-3 раза
Слайд 7Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел II
Консолидация компаний – фундаметальный
Эффект масштаба
Повышение ликвидности и доступности для акционеров
Улулчшение копроативного управления и прозрачности компании
Снижение стоимости капитала
Риски изменения сроков консолидации и листинга новых компаний
Риски изменения структуры и разукрупнения новых компаний (МРСК, Гидро)
Риски неадекватных коэффициентов обмена акций и стоимости к выкупу
Тепловые станции (ГРЭС)
ГЭС
Слайд 8
Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел II
Изменения в структуре собственности
Слайд 9Оценка влияния рисков на стоимость компаний Раздел II
Риск допэмиссии акций компаний
Стоимость
Размыв долей в компании в следствие допэмиссии должен быть компенсирован увеличением ее денежных потоков – основной риск акционеров при допэмиссии.
До эмиссии
После эмиссии
Инвестиции за счет эмисси акций ОГК-N*
Инвестиции за счет допэмиссии акций ОГК-N размывают доли акционеров в два раза и снижают стоимость акций компании на 10%
* - оценка ИГ «Атон»
Пример
Слайд 12
Управление рисками Раздел III
Диверсификация рисков для портфельных инвесторов
высокие
средние
низкие
Слайд 13Инвестиционная группа «Атон»
1 марта 2006 г.
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ
101000, Россия, Москва,
Чистопрудный
ATON
7 (495) 777-88777; факс (495) 777-8876,
www.aton.ruwww.aton.ru www.aton-line.ru
Аналитический отдел: atonres@aton.ru
