Финансовый риск-менеджмент презентация

филиала Финансового университета

предпринимательства
Понятие и классификация рисков
Управление рисками
Понятие и виды банкротства корпораций
Методы и модели диагностики финансовой несостоятельности корпораций

Любая корпорация в той или иной мере сталкивается с рисками, независимо от того, какую продукцию она производит и какие услуги предоставляет.

Основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации, такие как:

случайный характер событий, которые определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопределенности);

наличие альтернативных решений;
известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;
вероятность возникновения убытков или вероятность получения дополнительной прибыли.

2. Понятие и классификация рисков

при любых видах предпринимательской деятельности, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией, товарно-денежными и финансовыми операциями, осуществлением научно-технических проектов.

Для понимания природы финансового риска фундаментальное значение имеет связь риска и прибыли. Компания проявляет готовность идти на риск в условиях неопределенности, поскольку наряду с риском потерь существует возможность дополнительных доходов. Хотя ясно, что получение прибыли компании не гарантировано, вознаграждением за затраченное им время, усилия и способности могут оказаться, как прибыть, так и убытки.

деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которого имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

Управление рисками (риск-менеджмент) – процесс принятия и выполнения управленческих решений, направленных на снижение вероятности возникновения неблагоприятного результата и минимизацию возможных потерь, вызванных его реализацией.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей.

работы
Риски стихийных бедствий, аварий и катастроф

Риски в сфере промышленного производства

Риски в прочих сферах производства

Риски на стадии подготовки проекта
Риски на стадии реализации проекта

Риск банкротства
Риск неполучения дохода
Риски по операциям с ценными бумагами

Риск дефицита товара
Риск отсутствия спроса на товар

Риск инфляции

Кредитный риск
Процентный риск
Риск несбалансированности ликвидности
Риск по формированию депозитов
Риск в сфере расчетов
Риски банковских злоупотреблений

Производственный риск

Инвестиционный риск

Товарный риск

Риск потери трудоспособности

Риск невыполнения обязательств
Риск по операциям с ценными бумагами

Риск безработицы

Финансовый риск

Товарный риск

Комплексный риск

Валютный риск

Риск отсутствия спроса на общественные услуги

Риск реакции фирм и потребителей на правительственные мероприятия
Риск инфляции

Комплексный риск

Риск инфляции

III. Субъект – прочие юридические лица

II. Субъект – физические лица

I. Субъект – предприятия производители

риски, для которых возможен как положительный, так и отрицательный результат.
К основным видам финансовых рисков относят:
кредитный риск;
процентный риск;
валютный риск;
риск упущенной выгоды;
инвестиционный риск;
налоговый риск.
Кредитный риск – опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.
Процентный риск – опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.
Валютный риск – опасность изменения курса валюты, что приведет к различным потерям при совершении биржевых спекуляций и различных внешнеэкономических операций.
Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов.
Налоговый риск включает следующие опасности: невозможность получения налогового кредита, изменение налогового законодательства и т.д.

финансового риска

мероприятия.

Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайно­стей, контролировать их масштаб, если потери уже понесены или неизбежны.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска.

Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ею можно пренебречь.

должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо является неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (с изменениями и дополнениями).

4. Понятие и виды банкротства корпораций

Российской Федерации части первая и вторая;

Арбитражный процессуальный кодекс Российской Федерации;

Уголовный кодекс Российской Федерации;

Федеральный закон от 26.10.2002 г. №137-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) (в последней редакции от 28.12.2013).

внебюджетные фонды не должны приниматься во внимание подлежащие уплате за просрочку неустойки (штрафы, пени), а также финансовые (экономические) санкции. В общую сумму задолженности включаются лишь суммы долга за товары, работы, услуги и недоимки по налогам и иным обязательным платежам.

Размер денежных требований кредиторов, а также налоговых и иных уполномоченных органов считается установленным (бесспорным), если он подтвержден решением суда.

из процедур:
финансовое оздоровление;
внешнее управление;
мировое соглашение.

Важными процедурами вывода предприятий из состояния неплатежеспособности являются финансовое оздоровление и внешнее управление - реорганизационные процедуры, при которых собственниками предприятия-должника, его кредиторами или иными лицами ему оказывается финансовая помощь.
Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года.

итогам рассмотрения результатов проведения финансового оздоровления, а также в результате ходатайства собрания кредиторов. Совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления не может превышать два года.

производства по делу о несостоятельности предприятия-должника. Смысл мирового соглашения заключается в быстром окончании дела путем волеизъявления участвующих в деле лиц, чем достигается определенность в имущественных отношениях должника с кредиторами на приемлемых для них условиях.

суд с заявлением о завершении внешнего управления. Арбитражный суд может на этом основании вынести определение о завершении внешнего управления и прекращения производства по делу о несостоятельности (банкротстве).

В том случае, когда выживание должника невозможно и после реорганизационных процедур начинается процедура конкурсного производства, направленная на принудительную ликвидацию предприятия-должника по решению суда.

неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала.

Высокий уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не позволяют такой организации вести нормально производственно-хозяйственную деятельность, вследствие чего она объявляется банкротом юридически.

В этом случае может проводиться конкурсное производство (ликвидация организации) или реорганизация юридического лица исходя из анализа конкретного состояния активов и пассивов организации.

существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также большим размером дебиторской задолженности, затовариванием готовой продукции, в то же время сумма активов организации превосходит объем ее долгов.

Такой вид банкротства организации при антикризисном управлении путем использования санации и эффективных мер финансового оздоровления не приводит к ликвидации организации.

В условиях проведения арбитражных процедур финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность организации, переориентировать производство с учетом требований рынка и обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.

состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей экономического вреда (хищение средств организации разными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию.

Фиктивное банкротство — это ложное объявление организацией о своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим финансовым обязательствам либо получения скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих.

банкротства являются следующие возможности:
закрытие организации должника (больной организации) и возвращение долгов кредиторам цивилизованным способом через суд;
начало нового бизнеса;
замена некомпетентных руководителей, временных собственников организации на профессиональных руководителей, передача бизнеса в более надежные руки собственников;
очищение активов организации, восстановление ее финансовой устойчивости и реструктуризации с целью выхода на эффективный бизнес.

банкротства — так называемый эффект домино:
ухудшение материального положения работников предприятия из-за длительной задержки причитающихся им заработной платы, пособий и т.д.;
сокращение рабочих мест, возникновение социальной напряженности и, как результат, снижение платежеспособности населения;
сужение потребительского рынка;
возможность криминального передела собственности организации и разворовывания имущества.

выручки при реализации продукции;

3) низкий удельный вес денежной составляющей в выручке в связи с бартерным характером товарных отношений между предприятиями;

4) отсутствие или неправильное ведение платежного календаря (контроль поступления и расходования денежных средств);

5) неэффективное управление имуществом предприятия.

сверхнормативных и ненужных товарно-материальных ценностей и производственных запасов;
значительный удельный вес устаревшего оборудования;
рост просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
нарушения договорных обязательств и платежной дисциплины;
недостаток и «проедание» оборотных средств;
нехватка финансовых ресурсов;
неправильная реинвестиционная политика;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
затруднения в получении кредитов банка;
падение рыночной цены ценных бумаг, выпускаемых предприятием, и др.

Показатели, которые не всегда приводит к банкротству

неэффективные инвестиции;
недостаточная диверсификация деятельности предприятия;
нарушение ритмичности производственного процесса;
слабый учет достижений НТП, низкий уровень технической оснащенности;
нестабильные доходы предприятия;
авантюристическая финансовая политика руководства;
уменьшение дивидендных выплат и др.

стороны предприятия

вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности самого предприятия и являются следствием его неудовлетворительной работы

причины возникновения состояния банкротства

объективные

субъективные

- нестабильная экономическая ситуация в стране;

- высокие темпы инфляции;

- кризис неплатежей и замедление платежного оборота;

- нестабильная политическая ситуация;

- несовершенство законодательной и нормативной базы.

- несовершенная налоговая и денежная политика;

- недостатки в работе финансово-кредитной системы страны;

- неблагоприятная рыночная конъюнктура;

- неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции;

- снижение качества продукции и ее устаревание;

- слишком длительный производственный цикл;

- неэффективное использование всех видов ресурсов;

- снижение объемов производства и продаж;

- рост внешней задолженности;

- необоснованное увеличения дебиторской задолженности;

- низкий уровень планирования и прогнозирования

- недостаточная квалификация сотрудников.

последствий, определение максимально-возможного убытка;
выбор методов и инструментов управления выявленным риском;
разработка риск-стратегии с целью снижения вероятности реализации риска и минимизации возможных негативных последствий;
реализация риск-стратегии;
оценка достигнутых результатов и корректировка риск-стратегии.

Ключевым этапом риск-менеджмента считается этап выбора методов и инструментов управления риском.

равномерной структуры капитала (финансовая устойчивость)

Обеспечение требуемой отдачи

с повышением рентабельности обеспечивает позитивные финансовые результаты и тем самым рост стоимости бизнеса:

ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ

ПРИТОКИ ФИНАНСОВЫХ СРЕДСТВ

ОТТОКИ ФИНАНСОВЫХ СРЕДСТВ

ОТТОКИ ФИНАНСОВЫХ СРЕДСТВ

=

-

Основным инструментом управления финансовой состоятельностью предприятия является анализ

к ч.-л.”)
— в самом общем значении —
способ достижения цели,
определенным образом
упорядоченная деятельность.
М. как средство познания
есть способ воспроизведения
в мышлении изучаемого
предмета.

Словарь по экономике и финансам.
Прогнозирование – опережающее
отражение будущего;
вид познавательной
деятельности, направленный
на определение
тенденций динамики конкретного
объекта или события
на основе анализа его
состояния в прошлом и
настоящем.
греч.Prognosis - предвидение

одно из следующих условий:

Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение меньше 2.

Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами меньше 0,1

анализируемого предприятия необходимо рассчитать коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности этого предприятия. Он рассчитывается по следующей формуле:

К тек. л.к. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода,
К тек. л. н. - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,
6 – период восстановления платежеспособности в месяцах,
Т – отчетный период в месяцах,
2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если значение коэффициента восстановления меньше 1, то предприятие
в ближайшие шесть месяцев не в состоянии восстановить свою платежеспособность.

рассчитываться коэффициент утраты платежеспособности на срок три месяца.

К утр. =

К тек.л. к.+ 3 х (К тек. л.к. – К тек.л.н.)

Т

2

Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1, то в ближайшие 3 месяца предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность. Но если коэффициент меньше 1, то предприятию угрожает ее потеря.

Некоторые предприятия оказываются неплатежеспособными по причине задолженности государства перед ними

ТА – текущие активы,
ТО – текущие обязательства,
ГЗ – сумма государственной задолженности,
Z - сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием

Альтмана представляет собой дискриминантную линейную
функцию с различным числом переменных.
В зависимости от этого различают двух-, пяти- и семифакторные модели.
Параметры a, b1, b2, b3,…bn дискриминантной функции рассчитываются
путем статистической выборки по обанкротившимся или избежавшим
банкротства фирмам.

Двухфакторная модель Э.Альтмана представляет собой
следующую функцию:

Z = -0.3877 – 1.0736 * K1 + 0.0579 K2

К1 – коэффициент текущей ликвидности,
К2 – коэффициент концентрации заемных средств.

Max L. Heine Professor of Finance Vice Director? NYU Salomon Center Joined Stern 1967

к сумме активов;
К2 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;
К3 – отношение прибыли (до уплаты налогов и процентов)
к сумме активов;
К4 – отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);
К5 – отношение выручки к сумме активов

Z = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3

+ 0,6 К4 + 1 К5

Главным достоинством этой модели является высокая
точность прогноза: она составляет до 95 % на период до 1 года
и до 83 % - на период до 2 лет

точки зрения ее возможного будущего банкротства (финансовой несосто­ятельности).

Система показателей Бивера

оборотных средств в активах: оборотный капитал / сумма активов;
Х2 – рентабельность активов по прибыли от продаж: прибыль от продаж / сумма активов;
Х3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли: нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу: собственный капитал / заемный капитал.

• если Z > 0,037 — вероятность банкротства высокая;
• если Z < 0,037 — вероятность банкротства малая.

/ краткосрочные обязательства;
Х2 – коэффициент покрытия: оборотные активы / сумма обязательств;
Х3 – доля обязательств: краткосрочные обязательства /сумма активов;
Х4 – рентабельность всех активов: выручка / сумма активов.

Для данной модели вероятность банкротства в зависимости от значения рейтингового числа определяется следующим образом:
- Z > 0,3 – фирма имеет неплохие долгосрочные перспективы;
- Z < 0,2 – банкротство более чем вероятно

коэффициентов изначально

9 осталось в итоге

H = 5,528X1 + 0,212X2 + 0,073X3 + 1,270X4 - 0,120X5 + 2,335X6 +0,575X7 + 1,083X8 + 0,894X9 - 3,075

помощью данной модели на 1 год вперёд — 98 %, на 2 года — 81 %

Нераспределенная прибыль прошлых лет

Объем актива

Чистая выручка от продаж

Прибыль до налогообложения

Собственный капитал

Обязательства

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Материальные активы

Оборотный капитал

Проценты к уплате

х1 + 13,239х2 + 1,676х3 + 0,515х4 + 3,80х5

где х1 - отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия, т.е. показатель L7;
х2 - отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;
хз - отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача;
х4 - отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность, %;
х5 - отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости
Если:
величина ZБ > 8, то предприятию банкротство не грозит;
5 < ZБ < 8, то риск банкротства есть, но небольшой;
3 < ZБ < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;
1 < ZБ < 3, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;
ZБ < 1, то такое предприятие - банкрот.

встречающиеся в моделях других исследователей, и, исходя из этого, придал им вес.
Модель № 1 = 0.47К1 + 0.14К2 + 0.39К3 Модель № 2 = 0.61К4 + 0.39К5 Модель № 3 = 0.49К4 + 0.12К2 + 0.19К6 + 0.19К3 К1 – рабочий капитал/активы;
К2 – рентабельность собственного капитала;
К3 – денежный поток /задолженность;
К4 – коэффициент покрытия;
К5 – рентабельность активов;
К6 – рентабельность продаж.

утратила свою официальную силу в 2003г. и носит рекомендательный характер. Методика 498:

МОДЕЛЬ КАЗАНСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ТЕХНИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА

КГТУ предложил свои значения КТЛ с учетом отраслей принадлежности предприятия и их кредитоспособности:

платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.
2-й класс — это предприятия с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допускается некоторое отставание. У предприятий 2-го класса, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников.
3-й класс — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источни­ков финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими предприятиями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.
4-й класс — это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких предприятий, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
5-й класс — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

Классы финансового состояния предприятий

дивидендных выплат;
- снижение расходов, особенно непроизводительных;
- продажа части основных фондов с целью снижения кредиторской задолженности;
- увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций;
- получение долгосрочной ссуды;
- получение государственной финансовой поддержки на безвозмездной или возвратной основе.

- расширение маркетинговой работы;
- повышение эффективности использования всех ресурсов предприятия;
- диверсификацию производства;
совершенствование технической базы;
- привлечение антикризисного управляющего .

Финансовые

Производственные