Процесс реформирования ОАО РАО ЕЭС России и инвестиции в электроэнергетику России Член Правления, Финансовый директор Сергей Дубинин презентация

Правления,
Финансовый директор
Сергей Дубинин

Москва, Россия
29.09.2005

ГВт, из которых гидро - 35 ГВт
72% всех генерирующих мощностей РФ
70% и 32% производства энергии и тепла РФ
96 % линий передач РФ
Выручка = $ 23.6 млрд. (МСФО, 2004)
Чистая прибыль = $ 1.1 млрд. (МСФО, 2004)
Прибыль до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации = $ 5.2 млрд.

… обслуживает один из крупнейших мировых рынков

Россия – 4-ый по величине рынок электроэнергии в мире
10% мировых генерирующих мощностей
6% мирового производства электроэнергии
Средний рост потребления электроэнергии - 2% в год.

$984/kW

2005 Стоимость компании/Прибыль до уплаты налогов, процентов, износа и амортизации

Стоимость компании /Установленная мощность, $/кВт

7,1x

7,1x

7,0x

6,3x

5,1x

4,0x

3,7x

0,0x

2,0x

4,0x

6,0x

8,0x

10,0x

Endesa

CEZ

Cemig

Electrobras

1 942

1 631

1 287

1 003

478

410

134

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2 000

Enel

Endesa

Cemig

RAO UES

$/kW

E.On

Enel

RAO UES

E.On

CEZ

Electrobras

РАО «ЕЭС России» недооценено…

…успех реформы увеличивает стоимость

партнерство “Администратор торговой сети”
МРСК – Межрегиональная сетевая компания
ОГК – Оптовая генерирующая компания
ТГК– Территориальная генерирующая компания

2015г. инвестиции, необходимые для строительства, модернизации и содержания существующих активов, достигали 65 млрд. долларов США:
до 20 млрд. долларов США с целью модернизации и увеличения срока использования существующих активов
28 – 44 млрд. долларов США с целью обеспечения новых мощностей

формирующиеся из абонентной платы за услуги по обеспечению потребителей электроэнергией и предназначенные для финансирования строительства по перечню высокоприоритетных генерирующих мощностей, одобренному правительством РФ.
Портфельные и стратегические инвестиции в действующие и создаваемые компании
Стратегически инвестиции в новые генерирующие мощности

5, 8, 9

ТГК-7,10

ТГК-3

МРСК 1,2,3,4

2005

2006

2007

ТГК-13

ОГК: акции пилотной ОГК-5 были выведены на фондовый рынок 16 сентября 2005г., оставшиеся – в 2006г.
ТГК: акции 8 ТГК будут выведены на фондовый рынок в конце 2006г.
МРСК: акции МРСК появятся 2006г.

ОГК -5

ОГК-3

ОГК-1, 2, 4

OGK-6

ОГК-7

К концу реорганизации РАО «ЕЭС России» акции всех новых энергокомпаний будут обращаться на фондовом рынке

построить 3 800 МВт – 9 800 МВт установленной мощности
Неопределенность в отношении цен на топливо/ электроэнергию в течение переходного периода
Коммерческая прибыль может не оправдать необходимые инвестиции

Механизм гарантирования инвестиций

мощности до того, как заработает конкурентный рынок мощности

Механизм гарантирования инвестиций

Правительство определяет регион дефицита
Инвестор выбирается на конкурсной основе
Требования
только новое современное оборудование
нормы по КПД, маневренности, «экологической чистоте»

Организатор конкурса ОАО «СО-ЦДУ ЕЭС»
Плата инвестору за услуги по предоставлению технологического резерва включается в состав тарифа ОАО «СО ЦДУ»
Потребитель начинает платить только после пуска объекта в эксплуатацию
Инвестор может выйти из механизма гарантирования инвестиций на рынок свободной торговли.
Срок действия механизма гарантирования - 10 лет. Период проведения конкурсов – 5 лет.
Двухэтапный механизм возврата средств инвестору:
возврат инвестиций в строительство путем оплаты услуг по формированию технологического резерва мощностей
оплата произведенной электроэнергии – по цене не выше установленного тарифа
Обязанности инвестора после заключения договора:
Финансовые гарантии на период строительства и эксплуатации
Предоставление всей мощности на рынке

Инвестиции

тариф
на электроэнергию

Синхронизация ценообразования
оптового и розничного рынков
требуется для поставщика

Розничный поставщик (не SLR)
продает электроэнергию
по нерегулируемым ценам

Правительство и
саморегулируемая
система
Механизм сдерживания
энергетического рынка
Эффективное государственное
регулирование естественных
монополий
(ФСК, Распределительных
компаний, СО-ЦДУ)

Система обеспечения
надежности

Ценообразование:
Спотовый рынок:
LMP’s (Locational Marginal Prices)

Двусторонние контракты:
цены по соглашению сторон
обязательство выплачивать разницу
с узловой ценой

Узловые цены

Двусторонние
контракты

Балансирующий рынок

Приложение 1

15%»

Формирование ОГК

Формирование ТГК

Частные ОГК

Частные ТГК

Разделение РАО «ЕЭС»

МВт

Приложение 3