Слайд 1Лекция 6
Оценка и анализ девелоперских проектов
Слайд 2 Цель лекции: Определение основных показателей для оценки и анализа инвестиционной
привлекательности девелоперских проектов
Слайд 3Литература:
Кожухар, В.М. Основы управления недвижимостью [Электронный ресурс]: учебное пособие/ Кожухар В.М.—
Электрон. текстовые данные.— М.: Дашков и К, 2012.— 200 c.—ISBN:978-5-394-01712-4
Мурзин, А. Д. Недвижимость: экономика, оценка девелопмент : учебное пособие / А. Д. Мурзин. - Ростов н/Д. : Феникс, 2013. - 382 с. - (Высшее образование). - ISBN 978-5-222-20299-9.
Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Девелопмент: учеб. пособие/ И.И.Мазур, В.Д.Шапиро, Н.Г.Ольдерогге; под общ. Ред. проф. И.И.Мазура. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2014. – 521 с. – ISBN 5-282-02312-1
Слайд 4Вопросы к лекции
6.1. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
6.2.
Основные показатели эффективности проекта
6.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта
6.4. Влияние риска и неопределенности при оценке эффективности проекта
6.5. Анализ проектных рисков
Слайд 51 вопрос
Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
Слайд 7Принципы оценки эффективности
Слайд 92 вопрос
Основные показатели эффективности проекта
Слайд 10Дисконтированием денежных потоков называется приведение их разновременных значений к их ценности
на определенный момент времени, который называется моментом приведения.
Е – норма дисконта.
Слайд 11В качестве основных показателей, применяемых для расчетов эффективности проекта, можно использовать:
чистый
доход;
чистый дисконтированный доход;
внутренняя норма доходности;
потребность в дополнительном финансировании (стоимость проекта, капитал риска);
индексы доходности затрат и инвестиций;
срок окупаемости;
показатели финансового состояния: коэффициент ликвидности, показатели платежеспособности; коэффициенты оборачиваемости, показатели рентабельности.
Слайд 12 При рассмотрении показателей эффективности проекта необходимо учитывать следующие
направления:
Слайд 153 вопрос
Оценка эффективности инвестиционного проекта
Слайд 16Оценка эффективности инвестиционного проекта включает:
Оценка коммерческой эффективности проекта
Оценка финансовой реализуемости проекта
и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте
Оценка эффективности проекта для акционеров
Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня
Показатели региональной эффективности
Показатели бюджетной эффективности
Слайд 17 Для оценки коммерческой эффективности проекта используются все
те же показатели, но при этом возникает ряд дополнительных моментов:
используются предусмотренные проектом (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;
денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусматриваются приобретение ресурсов и оплата продукции;
заработная плата включается в состав операционных издержек в размерах, установленных проектом;
если проект предусматривает одновременно и производство, и потребление некоторой продукции (например, производство и потребление комплектующих изделий и оборудования), в расчете учитываются только затраты на ее производство, но не расходы на ее приобретение;
при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством, в частности возмещение НДС за используемые ресурсы, установленные законом налоговые льготы и пр.;
если проектом предусмотрено полное или частичное связывание денежных средств (депонирование, приобретение ценных бумаг и пр.), вложение соответствующих сумм учитывается (в виде оттока) в денежных потоках от инвестиционной деятельности, а получение (в виде притоков) — в денежных потоках от операционной деятельности;
если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете учитываются затраты по каждому из них.
Слайд 184 вопрос
Влияние риска и неопределенности при оценке эффективности
проекта
Слайд 19Под неопределенностью понимается неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.
Под
риском понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям.
Слайд 20Рекомендуемый размер премии за риск
Слайд 22Общее изображение нахождения точки безубыточности
Слайд 245 вопрос
Анализ проектных рисков
Слайд 25 С экономической точки зрения риск представляет собой событие,
которое может произойти с некоторой вероятностью, при этом возможны три экономических результата (оцениваемых в экономических, чаще всего финансовых, показателях):
отрицательный, т.е. ущерб, убыток, проигрыш;
положительный, т.е. выгода, прибыль, выигрыш;
нулевой (ни ущерба, ни выгоды).
Слайд 26Взаимосвязь категории: неопределенность – риски - потери
Слайд 27Способы снижения инвестиционного и производственного рисков
Слайд 28Виды рисков:
Юридические
Технологические
Градостроительные
Административные
Экономические
Организационно-экономические
Слайд 30Вопросы для самостоятельного изучения:
Перечень исходной информации, необходимой для анализа эффективности проекта.
Опишите
ситуации, вызывающие необходимость оценки эффективности проекта.
Различия в оценке экономической эффективности инвестиционного и девелоперского проекта.