Чего хотят инвесторы?IPO: основные принципы построения инвестиционно-привлекательного бизнеса презентация

в бизнес - взгляд со стороны инвесторов

Рынки, на которых развиваются компании:
Товарный рынок
Финансовый рынок
Рынок персонала
Источники благосостояния владельцев бизнеса:
Прибыль
Стоимость бизнеса
Способы оценки стоимости бизнеса:
Доходный метод
Затратный метод

Н Т И Р О В А Н И Я (доходность, требуемая инвесторами)

Δ – качество бизнеса (кредитное качество)
Δстр – премия за страновые риски

Δстр – премия за отраслевые риски
Δлик – премия за ликвидность
Δку – премия за качество корпоративного управления

Д е н е ж н ы й п о т о к

СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ
(R = качество бизнеса + Δстр + Δ отр + Δлик + Δку )

С =

ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ДОХОДНЫМ МЕТОДОМ

Красногвардейская пл. д.2 б/ц «Аскольд» офис 308 тел/факс: 335-9417/18 email:info@arsagera.ru

Инвестирование в бизнес - взгляд со стороны инвесторов

в бизнес - Взгляд со стороны инвесторов

Δлик – ПРЕМИЯ ЗА ЛИКВИДНОСТЬ (возможность технологичного выхода из инвестиции)

Объем выпуска
Количество участников

Δку – ПРЕМИЯ ЗА КАЧЕСТВО КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

Система взаимоотношений менеджмента и собственников
Защита интересов инвесторов
Качество текущего управления
Система мотивации менеджмента

Δотр – ПРЕМИЯ ЗА ОТРАСЛЕВЫЕ РИСКИ

Стабильность денежных потоков

бизнес на примере УК «Арсагера»:
СНИЖЕНИЕ ОТРАСЛЕВЫХ РИСКОВ

Объем средств под управлением УК в России

Источник: Investfunds, Науфор, собственные оценки УК «Арсагера»

Сравнение СЧА/ВВП по регионам

Огромный потенциал отрасли

бизнес на примере УК «Арсагера»:
СНИЖЕНИЕ ОТРАСЛЕВЫХ РИСКОВ

Инвестиции УК «Арсагера»

Фондовый рынок
ВЫСОКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Рынок недвижимости
НИЗКАЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

318 млн. руб.

195 млн. руб.

Снижение волатильности денежных потоков

бизнес на примере УК «Арсагера»:
ПРЕМИЯ ЗА ЛИКВИДНОСТЬ

Дефицит публичных компаний финансового сектора

Разбивка публичных компаний по секторам

Индустрия коллективных инвестиций

УК «Арсагера»

бизнес на примере УК «Арсагера»:
ПРЕМИЯ ЗА ЛИКВИДНОСТЬ

Структура акционерного капитала ОАО «УК «Арсагера»

бизнес на примере УК «Арсагера»:
ПРЕМИЯ ЗА ЛИКВИДНОСТЬ

Эффективное использование средств
IPO 100 млн. шт. (130-150 млн. руб.)

Бюджет компании

Инвестиционная декларация по собственным средствам

2. Инвестирование временно свободных средств

1. Развитие компании и продвижение продуктов

Собственный Капитал
260-280 млн. руб.

пл. д.2 б/ц «Аскольд» офис 308 тел/факс: 335-9417/18 email:info@arsagera.ru

Старт проекта – единственная возможность инвестирования в УК

Доходы от управления средствами клиентов

Доходы от управления собственными средствами

Затраты на функционирование компании

t

$

Потребность в средствах

бизнес на примере УК «Арсагера»:
ВЫСОКОЕ КАЧЕСТВО КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

Риск ущемления прав акционеров менеджментом компании

Риск ущемления прав миноритарных акционеров мажоритарными

Стоимость компании – ключевой критерий оценки эффективности работы менеджмента для акционеров

Система контроля со стороны акционеров основана на системе долгосрочных и краткосрочных показателей деятельности.

Защита прав акционеров

Риск «проедания» акционерного капитала

Совет Директоров утверждает бюджет и бизнес-план компании

пл. д.2 б/ц «Аскольд» офис 308 тел/факс: 335-9417/18 email:info@arsagera.ru

Инвестиционно-привлекательный бизнес на примере УК «Арсагера»:
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ КОМПАНИИ НА 01.01.2008

МСК
P/E=8 (15-17)
P/BV=2 (2.7)

МДДП
Ставка дисконтирования – 22%
Поток доступный для акционеров:
2006 – 20 541 209
2007 – 80 078 311
2008 – 156 535 225
2009 – 270 023 868

Упрощенный метод оценки УК
СК – 349 628 559
К-л в управлении – 4 452 938 978
% доп. стоимости от к-ла в упр. – 6%